- •1.Финансы предприятий и финансовый менеджмент.
- •2.Функции финансового менеджмента.
- •3.Субъекты и объекты финансового управления, приоритетные задачи по объектам управления.
- •4.Финансовый механизм, его элементы.
- •5.Финансовый менеджер, важнейшие профессиональные обязанности.
- •6.Финансовый и управленческий учет, современные тенденции.
- •7.Внешние и внутренние пользователи финансовой информации, требования, интересы.
- •8.Бухгалтерский баланс как характеристика ресурсов предприятия. Основные параметры и группы ресурсов, необходимых для принятия и оценки финансовых решений.
- •10. Показатели, характеризующие движение денежных средств. Формы отчетности. Анализ движения денежных средств.
- •11.Чистый оборотный (работающий) капитал, его влияние на динамику наличных денежных средств.
- •12.Ценность компании, пути её повышения.
- •13. Фактор времени в обосновании финансовых решений. Инфляционное обесценивание денег.
- •14.Аннуитет. Дисконтирование. Текущая и будущая ценность поступлений.
- •15.Основные категории показателей, характеризующих финансовое состояние компании.
- •16.Показатели, характеризующие эффективность производственной деятельности компании, экономическая сущность, методика расчета, оценка результатов.
- •17.Коэффициенты ликвидности, экономическая сущность, методика расчета, оценка результатов.
- •18. Оценка деловой активности. Сущность, методика расчета, оценка результатов.
- •18. Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости), методика расчета, оценка результатов.
- •19. Показатели финансовой устойчивости (структуры капитала) компании, методика расчета, оценка результатов.
- •20. Показатели рыночной активности компании, экономическая сущность, методика расчета.
- •21. Финансовая микро- и макросреда предпринимательства.
- •22. Виды предпринимательских рисков.
- •23. Система управления финансовыми рисками, основные подходы, этапы, области риска.
- •24. Методы и критерии количественной оценки риска.
- •25. Риск банкротства как основное проявление финансового риска, законодательная база.
- •26. Основы риск - менеджмента, его организация.
- •27. Приемы снижения степени риска.
- •28. Источники финансирования предпринимательской деятельности, их классификация.
- •29. Собственные источники финансирования, их роль в решении проблемы финансового обеспечения предпринимательской деятельности.
- •30. Ускоренная амортизация, экономическая сущность, влияние на издержки, налоги, прибыль.
- •31. Заемные средства, формы и условия представления.
- •32. Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых средств предприятием.
- •33. Лизинг как форма мобилизации средств, преимущества и недостатки.
- •34. Сравнительный анализ вариантов финансирования предпринимательской деятельности с позиции доходности и риска.
- •35. Средневзвешенная цена капитала компании. Текущая, целевая, предельная стоимость капитала.
- •36. Цена долга, методика расчетов.
- •37. Цена акционерного капитала. Методы дисконтирования дивидендов.
- •38. Цена акционерного капитала. Метод оценок вознаграждения (премии) за риск. Модель сарм.
- •39. Структура капитала и рыночная стоимость компании.
- •40. "Внутренние" и "внешние" соображения выбора при формировании структуры капитала компании.
- •41. Дивидендная политика, существующие теории, сравнительный анализ.
- •42. Основные подходы к формированию дивидендной политики, методики формирования дивидендных выплат.
- •43. Механизм распределения прибыли компании, порядок и процедура дивидендных выплат.
- •44. Оценка эффективности дивидендной политики, доходности акций.
- •45. Дробление, консолидация, скупка акций, сущность и экономические возможности.
- •46. Финансовое планирование, прогнозирование, бюджетирование, сущность, цели, задачи.
- •47. Роль финансового планирования и прогнозирования в реализации финансовой политики компании. Виды финансового планирования.
- •48. Основы ценовой политики предприятия и главные направления менеджмента цен.
- •49. Политика продвижения новых товаров на рынок финансово-ценовыми методами.
- •50. Затраты как объект управления. Классификация текущих затрат.
- •51. Стратегия управления оборотным капиталом.
- •52. Управление запасами.
- •53. Управление дебиторской задолженностью.
- •54. Спонтанное финансирование, учет векселей, факторинг.
- •55. Управление денежными средствами и их эквивалентами.
- •56. Управление чистым оборотным (работающим) капиталом, факторы, определяющие его динамику.
- •57. Основные источники финансирования оборотного капитала.
- •58. Выбор источников финансирования оборотного капитала, сочетание долгосрочного и краткосрочного финансирования.
- •59.Финансово-эксплуатационные потребности и кредиторская задолженность.
- •60.Операционный (производственный) и финансовый циклы, их практическая значимость в управлении оборотным капиталом.
34. Сравнительный анализ вариантов финансирования предпринимательской деятельности с позиции доходности и риска.
Риск и доходность - взаимозависимы и прямо пропорциональны. Соотношение риска и доходности должно быть оптимальным; надо увеличивать доходность и уменьшать риск.
Соотношение риска и доходности (англ. risk-return tradeoff) - самое важное понятие для любого инвестора, которое гласит, что доходность прямо пропорциональна риску. Иными словами, соотношение риска и доходности объясняет, что, чем больше риск, тем больше прибыль, и чем меньше риск, тем меньше доходность. Становиться ясно, что доходность и риск тесно и прямо связаны, откуда, собственно, и термин «соотношение риска и доходности».
Соотношение доходности и риска достаточно просто по натуре, но есть несколько нюансов, которые нужно учесть.
Во первых, есть такое понятие как безрисковая ставка или прибыль (англ. risk-free rate), которая описывает ту доходность, которую в конкретной экономике можно получить без риска. Безрисковая ставка является самой маленькой из всех возможных предсказуемых норм доходности. Но именно из-за того, что она предсказуема, она и низка.
Мерой такой безрисковой нормы доходности является ставка на государственные облигации. Т.к. вероятность дефолта правительства очень мала, можно рассчитывать на возврат по вашим инвестициям практически не рискуя, но получая назад лишь минимальную прибыль.
Для примера, в США безрисковый доход колеблется вокруг 6%, в Швейцарии - 3%, а в России и Украине - 8-9%. Эти цифры еще раз демонстрируют, что у правительств СНГ вероятность дефолта по-больше, чем в развитых странах, т.к. в СНГ предлагают бóльшую процентную ставку.
Измерение средней доходности
Для того, чтоб понимать, хороша ли выбранная ценная бумага относительно ее риска или нет, необходимо правильно посчитать среднюю доходность. Напомним, что средняя доходность вычисляется через геометрическое среднее, а не арифметическое. Геометрическое среднее, в отличие от арифметического (простого), равно корню n-й степени из произведения всех n элементов. Более подробно читайте в статье про вычисление средней доходности.
Что такое риск
Риск является вероятностью ненаступления ожидаемого исхода. Чем больше изменчивость инструмента, тем больше вероятность того, что ожидаемый исход не наступит. Изменчивость или волатильность измеряется, кроме прочего, коэффициентом Бета (из CAPM) или стандартным отклонением (как на графике выше).
Зная ваш текущий риск и прибыль, вы можете оценить, насколько эффективна ваша инвестиционная деятельность. Но для того, чтоб брать максимум доходности при минимуме риска, ваши инвестиции должны находиться на границе эффективности (по Марковицу).
Оптимальный портфель и граница эффективности Марковица
Вкратце, теория Марковица твердит, что прирост к доходности сопровождается бóльшим приростом к риску. Следовательно, надо четко подбирать инструменты, чтоб ваш инвестиционный портфель приносил справедливую, а не заниженную прибыль.
Более развернутая иллюстрация соотношения риска и доходности выглядит так:
По Марковицу, инвестиции должны находится как раз на стыке области с заниженной доходностью и невозможной области с заниженным риском. Этот стык Марковиц назвал «Граница эффективности» (англ. efficient frontier).
Риск и доходность - взаимозависимы и прямо пропорциональны. Чем больше прибыль, тем больше риск, и наоборот; если риск велик, доходность тоже должна быть велика и т.д. Соотношение риска и доходности должно быть оптимальным, и целью должно быть увеличение доходности при уменьшении риска. Связь доходности с риском является самым основным правилом для изучения всем, кто занимается инвестиционной деятельностью.