12.Рынок акций (российская и зарубежная практика)

США имеют самый крупный рынок акций в мире. Обыкновенные акции в США не имеют номинальной стоимости. Другая особенность акций США состоит в том, что их держатели обычно не получают преимущественных прав в случае проведения компаниями дополнительных выпусков акций. Если компания хочет выпустить акции для открытого обращения, она должна обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам и выполнить строгие обязательства по раскрытию информации. В этих правилах даже оговаривается метод подготовки и представления финансовой отчетности. ынок США - самый регулируемый в соответствии с законодательством. Британский рынок акций - третий по величине в мире после рынков США и Японии. Большинство сделок заключается по телефону между членами биржи, но британская система в большой степени опирается на участие маркет-мейкеров и является системой, основанной на котировках. В отличие от американского рынка, от брокеров не требуется заключения сделок по "наилучшей" цене всех бирж, но только тех бирж, членом которых является брокер. Регулирование рынков основано на так называемом саморегулировании; введению новых правил предшествует значительный объем консультаций, хотя условия на нем все еще почти такие же строгие, как и на рынках США. Японский рынок акций является вторым по размеру в мире. Маркетинг и техника продаж в этой части Азии показали, что в силу своей относительной склонности к спекуляциям местное население было особенно расположено к варианту вложения средств в акции.

Российский рынок ценных бумаг можно считать развивающимся, потому, что он все еще остается довольно небольшим для экономики такого масштаба, и его техническая, организационная и законодательная структуры еще недостаточно развиты. В России существует огромное число акицонерных обществ, однако на фондовом рынке обращается лишь небольшое количество акций, что говорит о довольно слабом развитии Российского фондового рынка. Также характерной особенностью развития рынка ценных бумаг в РФ можно назвать формирование региональных центров фондовой активности (таких как Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Новосибирск) .Значительная часть акций принадлежит крупным инвесторам, и работают на рынке в основном профессионалы. В последнее время возросло количество «трейдеров» - людей, которые самостоятельно играют на бирже, пользуясь услугами специализированных брокерских компаний. Инвесторы стали более разборчивы и предпочитают операции с наиболее ликвидными акциями - «голубыми фишками». Понятие «голубые фишки» обозначают наиболее ликвидные акции. Ликвидными, т.е. легко обращаемыми в денежные средства из-за большого количества покупателей и продавцов, становятся акции крупнейших и бурно развивающихся компаний, лидеров в своей отрасли. В России к «голубым фишкам» относятся компании-монополисты в разных отраслях экономики: Газпром ,Сбербанк России ,Лукойл, РАО ЕЭС, Сургутнефтегаз, РосБизнесКонсалтинг (РБК).

13. Самофинансирование предприятий и рынок ценных бумаг: структура источников и количественные соотношения

Собственные средства: Амортизация, Прибыль, Накопления, Средства по страхованию

Заемные средства - Банковские кредиты, Государственные кредиты

Привлеченные средства - От продажи акций, облигаций и др., Паевые взносы трудового коллектива, Иностранные инвестиции

Классической формой самофинансирования являются собственные средства предприятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии ценных бумаг и кредита, полученного с рынка ссудного капитала.

Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60 и более процентов от общего объема финансирования инвестиционных затрат.

В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления основных фондов, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации. Вследствие этого амортизация превращается в инструмент регулирования инвестиционной деятельности. Кроме самофинансирования огромную роль играет такой мощный источник капитала, как рынок ценных бумаг. Повышается роль заемных средств, особенно банковских кредитов.

Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора.

1) Собственные источники финансирования (нераспред.прибыль, амортизация) 70%, привлеченные источники финансирования (кредит, эмиссия ценных бумаг) 30% - нормальное функционирование экономики

2) Собств.ист. 80%, привлеч.ист. 20% - спад в экономике; 3) Собств.ист. 60%, привл.ист. 40% - бум в экономике; 4) Собств.ист. 50% привл.ист. 50% - стагфляция (сочетание спада производства с ростом цен)