Предпринимательские риски.

Риски представляют собой две взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.

Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека.

Рыск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представля­ет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет, - не повезет».

Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия связанно­го с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает откат от возможной прибыли. Кто не рискует, тот ничего не имеет.

Риском можно управлять, т.е. использоватъ различные меры, позволяющие в оп­ределенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска

Классификация видов рисков.

Рассматривая различные проявления и аспекты рисков, можно классифицировать их но ряду признаков Практически любая предпринимательская деятельность сопряжена с целой гаммой рисков. Если действия предпринимателя не продумы­ваются в высшей мере тщательно, то почти всегда остается возможность реорга­низовать бизнес и вести его с меньшей степенью риска. В связи с этим ряд ис­точников предлагает разбиение рисков на несистематический (снижаемый, диф­ференцируемый, диверсифицированный) и систематический (неснижаемый, не дифференцируемый, не диверсифицированный). Такое деление рисков использу­ется для анализа рискованности инвестиций в ценные бумаги.

Неснижаемый риск можно разделить на компенсируемый и не компенсируемый. Компенсируемый будет тот, который нельзя снизить, но можно оценить и ком­пенсировать с помощью таких мер, как надбавка к цене или повышение ставки дисконта на определенное число процентных пунктов.

Помимо возможности снижения, риски также можно классифицировать по источ­нику и по причине возникновения, а также по тому, однозначно ли действие фак­тора риска.

По признаку однозначности действия фактора риска все риски можно разделить на две группы - чистый (статический) и спекулятивный (динамический).

Чистый (статический) риск — это риск потерь реальных активов вследствие на­несения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации. Этот риск может привести только к отрицательному или нулевому результату.

Спекулятивный (динамический) риск - риск непредвиденных изменений стоимо­сти основного капитала вследствие принятия коммерческих управленческих ре­шений. Такие изменения могут привести как к потерям, так и к выигрышам. Деление рисков в зависимости от основной причины возникновения выглядит следующим образом.

Природно-естественные - риски, связанные с появлением стихийных сил приро­ды: землетрясения, бури, лесные пожары, эпидемии.

Экологические - риски, связанные с нанесением ущерба окружающей среде: за­грязнения, уничтожение биологических видов.

Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и вмешательст­вом государства в нормальный ход производственно-торговых процессов. К ним относятся:

• вмешательство государства (неблагоприятное изменение налогового законода­тельства);

войны, революции, беспорядки;

запрет на импорт (объявление моратория государством); наложение эмбарго или ограничений политического характера; национализация.

К социальным относятся риски, связанные с особенностями страны, обычаями, традициями и менталитетом ее населения.

Персональные риски объединяют в себе угрозу здоровью и безопасности лиц, принимающих решения (предпринимателей, управленческого персонала, полити­ков) и членов их семей. Эти риски связаны с рэкетом и вымогательством. Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансо­во-хозяйственной деятельности, по структурному признаку их подразделяют на следующие группы.

Транспортные - риски, связанные с перевозкой грузов любым транспортом. Бы­вают двух видов: карго - нанесение ущерба грузу и каско - нанесение ущерба транспортному средству.

Торговые - риски, связанные с убытками по причине задержки платежей, отказа от платежа, не поставки товара.

Информационные - риски, связанные с ущербом вследствие утечки коммерческой информации, предназначаемой для продажи (снятие защит с программ, кражи и несанкционированный доступ к базам данных, утечка «ноу-хау»), с утечкой те­кущей бизнес информации и с неточностями используемой информации или ее отсутствием. Одним из специфических для высокотехнологичных ТК отраслей рисков проявляется в том, что вместо только что появившейся новой и более про­грессивной технологии или стандарта могут быть использованы устаревшие. К факторам информационного риска относятся использование средств связи, осо­бенно компьютерных сетей.

Организационные - риски, связанные с потерями вследствие неэффективной ор­ганизации ведения дел, некорректного подбора сотрудников, злоупотребления сотрудниками служебным положением или их недостаточной компетентности для выполнения поставленных задач.

Транспортные, торговые, некоторые информационные и организационные риски объединяют в группу операционных рисков.

Имущественные - риски, связанные с вероятностью потерь имущества хозяйст­вующего субъекта вследствие кражи, диверсии, вымогательства, халатности, про­изводственных аварий.

Производственные - риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью и повре­ждением основных и оборотных фондов.

К этой же группе относятся риски, связанные с внедрением новой техники и тех­нологии - инновационные риски, чрезвычайно характерные для высокотехноло­гичных отраслей.

Высокий инновационный риск в высокотехнологичных отраслях определяется также рядом следующих факторов:

• короткие жизненные циклы любых высокотехнологичных товаров, обычно не превышающие 3-5 лет, а по некоторым видам, намример, телекоммуникационной аппаратуры и стандартов передачи данных, - 0,5 - 2 лет. Для них также характер­на практика копирования, поэтому временной фактор при коммерциализации яв­ляется ключевым.

• необходимость творческого подхода к применению. Часто трудно предсказать, куда ведут фундаментальные исследования, и при возникновении новой техноло­гии вообще не ясно, найдет ли она применение. Как только она создана, очень важно быстро найти для нее коммерческие приложения и применить как плат­форму для максимального числа изделий. Фактически технология создает рынок. Достаточно вспомнить пейджинговую связь, любые стандарты передачи цифро­вых данных.

• размытая конкурентная среда. Как правило, границы базового рынка нечеткие, т.е. конкурентные угрозы могут исходить из разных технологических горизонтов. В результате постоянных приходов и уходов конкурентов высока технологиче­ская неопределенность. Границы промышленных секторов меняются, и можно наблюдать как объединение нескольких рынков в новый базовый рынок, так и наоборот, распад рынка на узкоспециализированные сегменты.

Финансовые - риски, связанные с вероятностью потерь финансовых ресурсов, бы­вают двух видов: связанные с покупательской способностью денег и связанные с вложением капитала (инвестиционные).

Риски; связанные с покупательской способностью денег, объединяют в себе сле­дующие группы рисков.

Инфляционный— когда денежный доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательской способности быстрее, чем растут.

Дефляционный — риск того, что падение уровня цен ухудшает экономические условия предпринимательства и приводит к снижению доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса валют во время проведения внешнеэкономических, кредитных и других операций.

Риски ликвидности — риски, связанные с возможностями потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости

Группа инвестиционных рисков включает в себя следующие подвиды:

Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного финансового ущерба в результате неосуществления какого-либо мероприятия, превентивного или иного характера, например, страхование, хеджирование, инвестирование.

Риск снижения доходов возникает в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам. Эта группа включает следующие разновидности:

Процентный риск — опасность потерь финансово-кредитными институтами в результате преывшения процентных ставок по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски возможных потерь инвесторов в связи с изменением дивидендов по акциям процентных ставок по облигациям, сертифи­катам и другим ценным бумагам. Так, рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска. досрочно принимаемых обратно эмитентом.

Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в долгосрочные и средне-срочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем, поскольку эти средства у него связаны, и он не может использовать их более прибыльным обра­зом. Процентный риск также несет эмитент, выпускающий в обращение средне­срочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при теку­щем понижении среднесрочного процента в сравнении с фиксированным уров­нем. Другими словами, эмитент мог бы привлекать средства под более низкий процент.

При быстром росте процентных ставок в условиях инфляции этот риск имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск - это опасность неуплаты заемщиком основного долга и процен­тов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относиться также событие, когда эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, оказывается не в состоя­нии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь, включающих в себя следующие:

Биржевые риски — опасность потерь от биржевых сделок. Сюда относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграж­дения.

Риски выбора — опасность неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования по сравнению с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства - опасность полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности рассчитаться по взятым обязательствам.