Тема: фінансова діяльність на етапі реорганізації підприємства

Задача 1. Прийнято рішення про реорганізацію АТ «Х» шляхом приєднання його до акціонерного товариства «Y». Співвідношення, з яким робиться обмін корпоративних прав при приєднанні, становить 5 : 3, тобто 5 акцій АТ «Х» обмінюються на 3 акції АТ «Y». Кількість акцій АТ «Х», які перебувають у обігу, дорівнює 10 тис. шт. (номінал акцій 50 грн); АТ «Y» — 16 тис. шт. (номінал 50 грн).

Розрахувати суму збільшення статутного капіталу АТ «Y» для того, щоб наділити корпоративними правами акціонерів АТ «Х» згідно із заданими пропорціями.

Решение:

Поскольку обмен акций осуществляется за счет увеличения уставного капитала АТ «У», то верно следующее равенство:

,

3 / 5 = х / 50*10 000, х = 500 000*3/5 = 300 000 грн.

Уставный капитал «У» был 16 000*50=800 000 грн, после увеличения стал 800 000+300 000=1 100 000 грн.

Задача 15. Грошові потоки проекту по роках: CF₁=3500$, CF₂=3800$, CF₃=5000$, CF₄= 3000$. Початкові інвестиції в проект – 10000 $. Період реалізації проекту 3 роки. Ставка дисконту – 20%. Визначити показники NPV і період окупності інвестиційного проекту.

Решение

,

Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта.

$

,

Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, при этом учитывается временная стоимость денег. Характеризует финансовые риски. Чем показатель меньше, тем лучше.

лет.

Вывод: в результате реализации проекта инвестор понесет убытки в размере –1 550,92$, срок окупаемости инвестиционного проекта составит 3,55 года.

Задача 16. Компанія розглядає два альтернативних інвестиційних проекти за такими показниками: проект 1: початкові інвестиції - 8000$, період реалізації 5 роки, прогнозований грошовий потік - 17000$ ( у т.ч. по роках CF₁=4000, CF₂= 3000, CF₃=5000 CF₄=3000 CF₅=2000). Дисконтна ставка 15%.

Проект 2: початкові інвестиції - 7800$, період реалізації 3 роки, прогнозований грошовий потік -10500$ (у т.ч. по роках CF₁= 5000, CF₂=3500, CF₃= 2000). Дисконтна ставка -12%.

Обґрунтуйте який проект є більш доцільним за показником чистої приведеної вартості NPV?

Решение

,

Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта.

1: $

2: $

Вывод: оба проекта инвестиционно привлекательны, т.к. NPV>0, однако 1 проект принесет большую доходность. В результате его реализации инвестор получит 3744$.

Тема: оцінювання вартості підприємства

Задача 2. Використовуючи наведену нижче фінансову інформацію, визначте середньозважену вартість капіталу відкритого акціонерного товариства «Альфа», застосовуючи різні підходи до її оцінювання.

Показник	Структура капіталу, %	Вартість капіталу, %
Статутний капітал	18,5	6,00
У тому числі привілейовані акції	1,5	9,50
Нерозподілений прибуток	16,4	6,00
Резервний капітал	6,5	6,00
Додатковий капітал	3,0	6,00
Усього, власний капітал	44,4	X
Довгострокові банківські позики	8,5	8,50
Облігації	8,0	9,25
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	30,5	0,00
Поточні зобов'язання за розрахунками	7,6	7,50
Усього, позичковий капітал	55,6	X
Усього, пасиви підприємства	100,0

Решение

,

Показывает среднюю доходность, которая выплачивается субъектом предпринимательства в пользу капиталодателей (как кредиторов, так и собственников) за право пользования капитала.

СВСК = (6*18,5/100 + 9,5*1,5/100 + 6*16,4/100 + 6*6,5/100 +6* 3/100) + (8,5*8,5/100 + 9,25*8/100 + 0*30,5/100 + 7,5*7,6/100) = 5,11%

Вывод: средневзвешенная стоимость собственного капитала состави 5,11%.

Задача 3. Визначити вартість підприємства методом капіталізації його доходів, якщо:

- фактична та прогнозна структура капіталу підприємства становить 3 : 7;

- власний капітал — 300 тис. грн;

- позичковий капітал — 700 тис. грн;

- стабільний прогнозований обсяг чистого прибутку — 57 тис. грн;

- плата за користування позичковим капіталом — 15 % річних = 105 тис. грн;

- інвестор готовий вкладати кошти в корпоративні права підприємства за мінімальної ставки дохідності в 19 %.

Решение

,

СПк = 57 000 / 19% = 300 000 грн.

,

.

Вывод: стоимость предприятия соответствует величине его СК и равна 300 000 грн. по методу капитализации расходов.