Тема 2. Особенности финансирования субъектов предпринимательской деятельности различных форм организации бизнеса

1. Формы финансирования предприятий.

2. Особенности финансирования акционерных обществ.

3. Особенности финансирования малого бизнеса.

4. Особенности финансирования фермерских хозяйств.

5. Особенности финансирования иностранных предприятий и предприятий с иностранным капиталом.

6. Финансовая деятельность объединений предприятий.

1. Формы финансирования предприятий

В нормативно-правовых актах и научно-практической литературе часто встречаются понятия операционной и инвестиционной деятельности, озвучиваемые наряду с финансовой деятельностью.

Инвестиционная деятельность – это деятельность, которая приводит к изменению состава и объема необоротных активов, то есть деятельность по покупке-продаже основных фондов и нематериальных активов.

Операционная деятельность – это деятельность, связанная с текущей деятельностью предприятия (продажа, приобретение товаров, работ, услуг как собственных, так и приобретаемых, уплата налогов). Эта деятельность приводит к изменению состава оборотных активов.

Финансовая деятельность – это деятельность, которая приводит к изменению объема и состава источников финансирования. Таким образом, осуществление операционной и инвестиционной деятельности не является возможным без финансовой деятельности. Мобилизация необходимой суммы финансовых ресурсов для осуществления операционной и инвестиционной деятельности называется процессом финансирования.

Выделяют следующие формы финансирования предприятий:

1. В зависимости от целей финансирования:

   1. На создание предприятия.

   2. На расширение деятельности.

   3. На рефинансирование (рефинансирование облигационных займов или пролонгирование кредита).

   4. На санацию и ликвидацию.

2. В зависимости от источников поступления капитала:

   1. Внутреннее (собственный капитал, нераспределенная прибыль).

   2. Внешнее (облигации, акции).

3. В зависимости от юридической принадлежности собственника (правового статуса инвестора):

   1. Собственный капитал (уставный капитал, нераспределенная прибыль).

   2. Заемный капитал:

      1. Внешний (кредит, облигационные займы).

      2. Внутренний (устойчивые пассивы – доходы будущих периодов; заработная плата работников, которую предприятие может использовать – начисленная, но не выплаченная; начисления на фонд оплаты труда).

2. Особенности финансирования акционерных обществ

Акционерное общество – 1) это один из видов хозяйственных обществ (общество с ограниченной ответственностью, общество с дополнительной ответственностью); 2) общество, которое имеет уставный фонд, разделенный на определенное количество акций равной номинальной стоимости и несет ответственность по обязательствам только имуществом общества.

Акциями называются ценные бумаги в виде свидетельства о праве собственности на определенную часть капитала акционерного общества и дает право участвовать в управлении обществом.

Важные решения акционерных обществ принимаются советом акционеров.

В 2008 году был принят Закон Украины «Об акционерных обществах», он вступил в силу 29 апреля 2009 года. Закон определяет порядок и особенности функционирования акционерных обществ. Открытые акционерные общества и закрытые акционерные общества превращаются в публичные и частные соответственно.

Согласно закону, минимальный уставный фонд акционерного общества должен составлять 1250 минимальных заработных плат. Частные акционерные общества ограничивают количество участников до 100 человек. Закон обязывает перенести все акции из документарной в бездокументарную форму до 29 апреля 2010 года.

В проекте Закона Украины «О внесении изменений в ЗУ «Об акционерных обществах»» отменяется процедура обязательного прохождения листинга для публичных акционерных обществ. Листинг – это процесс включения предприятия в список эмитентов, которые торгуются на фондовой бирже, процесс достаточно затруднительный и дорогостоящий.

Номинальная стоимость акций – это стоимость, которая отображается в сертификате акций или свидетельстве участника и которая определяет размер уставного фонда :

УФ_АО=К_а*Н , где

УФ_АО – уставный фонд акционерного общества,

К_а – количество акций,

Н – номинал акции.

Рыночная стоимость – это стоимость, которая сложилась под воздействием спроса и предложения на рынке.

На рыночную стоимость влияют следующие факторы:

- конъюнктура рынка, на котором функционирует эмитент;

- слухи;

- уровень выплачиваемых дивидендов ( где КА – курс акций, Ц_рын – рыночная цена акции, Н-номинал акции).

Организация финансово-хозяйственной деятельности в форме акционерного общества является достаточно привлекательной с точки зрения привлечения капитала, что обуславливается такими факторами:

• деление уставного фонда на акции повышает уровень возможности привлечения не только крупных, но и мелких инвесторов;

• мобильность корпоративных прав собственности – продав акцию, акционер выходит из состава владельцев акционерного общества;

• собственники акционерного общества несут ответственность по своим обязательствам в объеме принадлежащих им акций;

• контроль за финансовой деятельностью и управлением акционерным обществом осуществляет ревизионная комиссия.

Изменения в уставный капитал акционерного общества осуществляется только по результатам решения более трех четвертей акционеров.