37. Форвардні операції на фінансовому ринку

Срочная или форвардная (англ. forward transantions -срочное соглашение) операция является соглашением, при котором платежи проводятся в установленный срок (от одного недели до пяти лет) по курсу, зафиксированным на время заключения соглашения по контракту, т.е. это соглашения, в которых стороны договариваются о поставке определенной суммы валюты через конкретный период времени после заключения соглашения по курсу, зафиксированным в соглашении.

Форвард-курс (форвардный курс) определяет ожидаемую стоимость валюты через определенный период времени и является ценой, за которой данная валюта продается или покупается при условии ее снабжения на определенную дату в будущем.

Теоретически форвардный курс валюты может равнять ее курсу спот, однако на практике он всегда оказывается или выше, или ниже курса спот. Если форвардный курс выше курса спот, он является суммой курса спот и соответствующей разности (форвардной маржи), что в данном случае называется премией. Если форвардный курс ниже курса спот, он является курсом спот, от которого отнятая форвардная маржа, которая называется в этом случае дисконтом.

Итак, форвардный курс отличается от курса спот на величину форвардной маржи. Маржа может быть в виде премии, тогда форвардный курс выше курса спот, или в виде дисконта (скидки). В таком случае форвардный курс низший чем курс спот.

Форвардное валютное соглашение применяется, главным образом, для страхования платежей. Цены на форвардном рынке в условиях стабильной экономики и свободного перемещения капитала связаны с разностью в процентных прудах. Форвардный (расчетный) курс должен равнять отношению процентных ставок за межбанковским кредитом, умноженному на курс спот.

Форвардные операции делятся на два вида: соглашения аутрайт и соглашения своп. Операция аутрайт означает, что продавец обязуется продать, а покупатель - купить валюту в установленный срок за зафиксированным заведомо курсом. Соглашения своп ~ комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

38. Операції опціон і своп на фінансовому ринку.

В операциях опцион клиент платит банку небольшую премию и получает право купить валюту в любой день установленного соглашением периода за зафиксированным при заключении соглашения курсом или отказаться от купли-продажи, если выполнение соглашения по определенному курсу в данном интервале времени окажется для него более невыгодным, чем потеря средств на премию. При благоприятном курсе выполнения соглашения разрешает не только компенсировать расхода на премию, а и получить определенную прибыль.

Кроме американского варианта опциона, содержание которого изложен выше, существует еще и европейский, который отличается тем, что операция купли-продажи может происходить не только в пределах определенного интервала времени, а в заранее установленный день.

Своп (англ. swop ~- менять, на жаргоне валютного рынка соглашение "купись-продай") является валютной операцией, которая объединяет куплю валюты на условиях спот у замен на национальную со следующими выкупами. Операция свот осуществляется с целью приобретения валюты, необходимой для международных расчетов, поддержки определенных остатков на текущих счетах, диверсификации валютных резервов, т.е. перевод резервов с одной валюты в другую. Валютный своп - это комбинация двух противоположных конверсионных соглашений на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Относительно свопу, то дата выполнения ближайшего соглашения называется датой валютирования, а дата выполнения более отдаленной за сроком обратного соглашения - датой завершения свопу. Свопи, как правило, заключаются на срок до 1 года.

Если ближайшее конверсионное соглашение является куплей валюты (базовой, как правило), а более отдаленная - продажей валюты, такой своп называется "купил/продал" , а если наоборот, то "продал/купил" .

Суть валютной операции своп заключается в обмене между двумя банками на определенное время двух валют с возвращением друг другу в конце соглашения начальных валют. Операция своп является разновидностью репорта или депорта, т.е. комбинацией наличной продажи и срочной купли валюты или наоборот.