Раздел XV. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

Тема 1. Информационная основа для проведения оценки стоимости

предприятия (бизнеса)

Корректировка финансовой отчётности в процессе оценки стоимости предприятия (бизнеса). Содержание учётных поправок: нормализации и трансформации бухгалтерской отчётности.

Комплексный анализ финансовой отчётности в процессе оценки стоимости предприятия (бизнеса): анализ финансовой отчётности; анализ финансовых коэффициентов; отчёт о движении денежных средств.

Значение финансового анализа в процессе оценки предприятия (бизнеса).

Тема 2. Доходный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса)

Теория капитализации дохода и дисконтирования денежного потока. Определение дисконти­рованных денежных потоков: для собственного капитала; инвестированного (бездолгового) де­нежного потока; номинального или реального денежного потока. Элементы дисконтированного будущего денежного потока. Этапы расчёта дисконтированного денежного потока.

Методы расчётов остаточной стоимости: модель Гордона; «предполагаемой продажи» по стоимос­ти чистых активов и по ликвидационной стоимости.

Тема 3. Став­ка дисконта

Понятие ставки дисконта. Определение ставки дисконта для денежного потока для собственного капитала; для инвестированного (бездолгового) денежного потока; для номинального или реального денежного потока.

Модель оценки капитальных активов (САРМ). Метод кумуля­тивного построения ставки дисконта. Ставка дисконта для собственного капитала и средневзвешенная стоимость капитала (WACC).

Тема 4. Затратный подход к оценке стоимости предприятия

(бизнеса)

Метод накопления активов. Технология применения метода накопления активов. Этапы реализации метода накопления активов.

Методологические подходы к оценке финансовых активов. Методологические подходы к оценке материальных активов. Методологические подходы к оценке нематериальных активов и интеллектуальной собственности.

Порядок оценки чистых активов. Специфика оценки ликвидационной стоимости.

Тема 5. Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия

(бизнеса)

Возможности применения сравнительного подхода. Источники данных для применения сравнительного подхода.

Технология применения метода рынка капитала. Технология применения метода сделок. Понятие сопоставимого объекта. Выбор сопоставимых объектов.

Выбор и вычисление оце­ночных мультипликаторов.

Рекомендуемая литература:

1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», №135-ФЗ от 29 июля 1998, с изменениями от 21.12.2001, 21.03.2002.

2. Федеральный закон «О лицензировании отдельных видов деятельности» М, 2001.

3. Патентный закон РФ от 23.09.1992г. №3517-1, в редакции от 07.02.2003 №22–ФЗ.

4. Закон РФ «О государственном регулировании внешнеторговых бартерных сделок» от 18.08.1996 №1209.

5. Закон РФ «О товарных знаках, знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товаров» от 23.09.1992, №3520–1, с изменениями и дополнениями (последними) от 11.12.2003, №166-ФЗ.

6. Закон РФ «Об авторском праве и смежных правах» от 009.07.1993, №5351-1 в редакции от 19.07 1995.

7. Закон РФ «О селекционных достижениях» от 06.08.1993г. №5605-1.

8. Закон РФ «О правовой охране программ для электронно-вычислительных машин и баз данных» от 23.09.1992г. №3523-1 с изменениями от 24.12.2002г. №177–ФЗ.

9. Международные стандарты оценки. Седьмое издание. (МСО 2005). / Пер. с англ. И.Л. Артеменков, Г.И. Микерин, Н.В. Павлов. – M.: Российское общество оценщиков, 2005.

10. Наумов А.Ф. Оценка объектов интеллектуальной собственности. – Саратов: ПАГС, 2011.

11. Оценка бизнеса. / Под ред. Федотова М.А., Грязнова А.Г. - М.: Финансы и статистика, 2007.

12. Пузыня Н.Ю. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов. – СПб.: Питер, 2005.

13. Щепотьев А.В. Методика выявления и оценки "скрытых" и "мнимых" активов и обязательств (применяется для оценки рыночной стоимости организации (бизнеса)). - М.: Юстицинформ, 2009.

14. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). – 3-е изд. – М.: Омега-Л, 2009.