1.8.2. Оценка влияния различных факторов на рентабельность собственного капитала предприятия

Исходная модель: , где

Рп — рентабельность продукции, руб./руб.;

ОБ — оборачиваемость активов, об;

КФЗ — коэффициент финансовой зависимости.

Для факторного анализа рентабельности собственного капитала используем мультипликативную трехфакторную модель: . Влияние факторов определим при помощи метода абсолютных разниц.

Исходная информация представлена в табл. 1.26.

Таблица 1.26

Исходная информация для факторного анализа рентабельности собственного капитала

показатель	предыдущий период	отчетный период	отклонение
1. активы предприятия, тыс. руб.
2. собственный капитал, тыс. руб.
3. чистая прибыль предприятия, тыс. руб.
4. выручка от реализации продукции, тыс. руб.
5. рентабельность продукции, руб./руб. (стр.3/стр.4)
6. оборачиваемость активов, оборот (стр.4/стр.1)
7. коэффициент финансовой зависимости, (стр1/стр.2)
8. рентабельность собственного капитала, руб./руб. (стр.5*стр.6*стр.7)

Результаты факторного анализа свести в таблицу 1.27

Таблица 1.27

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

показатель	изменение рентабельности собственного капитала	структура факторов, %
изменение рентабельности собственного капитала, руб./руб.
изменение рентабельности собственного капитала за счет рентабельности продукции, руб./руб.
изменение рентабельности собственного капитала за счет оборачиваемости активов, руб./руб.
изменение рентабельности собственного капитала за счет коэффициента финансовой зависимости, руб./руб.

6.6 Обобщающая оценка работы и результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Завершающим этапом комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта является обобщающая оценка производственного и экономического потенциала, а также результативности его финансово-хозяйственной деятельности. Необходимость проведения этого анализа вытекает из того, что с помощью локального изучения каждого из показателей или групп показателей можно исследовать лишь отдельные стороны работы предприятия и нельзя сделать обобщающую характеристику его нынешнего положения и результатов работы в истекшем периоде. Это обуславливает то, что объективную оценку можно сделать лишь путем комплексного рассмотрения системы экономических показателей деятельности.

Важнейшими задачами комплексного анализа состояния и результативности работы предприятия являются:

- оценка производственного и экономического потенциала предприятия;

• определение динамики важнейших экономических показателей в сравнении с предыдущим периодом;

• обобщение резервов укрепления производственно-экономического потенциала, развития бизнеса и повышения результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Комплексную оценку финансового состояния можно провести с помощью балльной оценки (таблица 43).

Таблица 43 – Группировка по классам финансовой устойчивости по сумме баллов

Показатель финансового состояния	Границы классов согласно критериям
	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс	Не подлежит классификации
1. Коэффициент (абсолютной ликвидности Л2)	0,5 и выше= 20 баллов	0,4 и выше = 16 баллов	0,3=12 баллов	0,2=8 баллов	0,1= 4 балла	Менее 0,1 = 0 баллов
2. Коэффициент критической оценки (Л3)	1,5 и выше= 18 баллов	1,4=15 баллов	1,3=12 баллов	1,2—1,1= 9-6 баллов	1,0=3балла	Менее 1,0 = 0 баллов
3. Коэффициент текущей ликвидности (Л4)	2,0 и выше= 16,5 балла	1,9 – 1,7 = 15-12 баллов	1,6 – 1,4 = 10,5-7,5 балла	1,3 – 1,1 = 6-3 балла	1,0=1,5 балла	Менее 1,0 = 0 баллов
4. Коэффициент обеспеченности собственными источниками (У2)	0,5 и выше= 15 баллов	0,4=12баллов	0,3=9баллов	0,2=6 баллов	0,1=3балла	Менее 0,1 = 0 баллов
5. Коэффициент финансовой независимости (У3)	0,6 и выше= 17 баллов	0,59-0,54= 16,2-12,2 балла	0,53-0,48= 11,4-7,4 балла	0,47-0,41= 6,6-1,8 балла	0,4=1 балл	Менее 0,4 = 0 баллов
6. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (У10)	1,0 и выше= 13,5 балла	0,9=11баллов	0,8=8,5балла	0,7-0,6= 6,0-3,5 балла	0,5=1 балл	Менее 0,5 = 0 баллов
7. Минимальное граничное значение	100 – 94 баллов	93 – 65 баллов	64 - 52 балла	51 - 21 балла	20 - 0 баллов	0

1 класс – предприятие имеет отличное финансовое состояние. Практически отсутствует риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием.

2 класс – предприятие имеет хорошее финансовое состояние. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данным предприятием.

3 класс – предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием значителен.

4 класс – предприятие имеет финансовое состояние близкое к банкротству. Риск предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием значителен.

5 класс – предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние, может быть признано банкротом. Предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние. Взаимоотношения партнеров с данным предприятием нецелесообразны.

По результатам всех расчетов делается развернутое заключение о состоянии производственно-экономического потенциала и результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Библиографический список

1. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2-е изд. доп.. – ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 615 с.

2. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности. 2009. СД. 25

3. Жарылгасова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ финансовой отчётности: Учебник для вузов 2-е изд., М.: КноРус, 2009. – 304 с. 1

4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник. Издательство: Дело и Сервис, 2009. – 384 с. 1

5. Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Электронный ресурс]: электрон. учебник/ А. И. Алексеева и др.– М.: КноРус, 2009.–1 электрон. опт. диск (CD-ROM).

6. Гусева Т.И. Теория экономического анализа: Учебное пособие / Под ред. В.Е. Кирилова.- Челябинск: изд-во ЮУрГу, 2004.- 93с.

7. Управление запасами: задачи и решения: Учебно-практическое пособие / Просветов Г.И. – М.: Альфа-Пресс, 2009. – 192 с. 10

8. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник – («Высшее образование») (ГРИФ) / Жилкина А.Н. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 332 с. 10

9. Караванова Б. П. Мониторинг финансового состояния организации: Учеб.-метод. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 48 с. 5

10. Крылов Э. И. Анализ эффективности использования трудовых ресурсов предприятия и расходов на оплату труда: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 272с.

11. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учеб. для вузов/ В. И. Видяпин и др.; под ред. В. Я. Позднякова.-М.: Инфра-М, 2009.-616 с.

12. Журнал "Экономический анализ: теория и практика" Номера за 2003-2010

Приложение 1

Оценка операционного и финансового циклов движения денежных средств [2]

Наименование	Предыдущий год				Отчетный год
	Алгоритм расчета		оборот/ год	дни/ оборот	Алгоритм расчета		оборот/ год	дни/ оборот
	Числитель	Знаменатель			Числитель	Знаменатель
Коэффициент оборачиваемости запасов	Себестоимость выпуска	Запасы	К1		Себестоимость выпуска	Запасы	К1
Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей (дни дебиторов)	Выручка от продаж	Дебиторская задолженность	К2		Выручка от продаж	Дебиторская задолженность	К2
Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей (дни кредиторов)	Выручка от продаж	Кредиторская задолженность	К3		Выручка от продаж	Кредиторская задолженность	К3
Операционный цикл (К1+К2)
Финансовый цикл (К1+К2–К3)

Рис. 1. Формирование финансового цикла предприятия

4