Анализ финансового состояния предприятия
2.1. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Под платежеспособностью понимается способность предприятия погасить свои обязательства за счет денежных средств или превращения в наличность текущих активов. Хорошее финансовое состояние характеризуется устойчивой платежеспособностью, а неудовлетворительное — периодической или постоянной неплатежеспособностью. Содержание платежеспособности не может сводиться только к наличию свободных денежных средств, так как имущество предприятия — это тоже его активы, которые могут выступать дополнительным резервом в случае необходимости погашения предприятием своих обязательств. Предприятие считается платежеспособным, когда может погасить краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы, превращая в течение короткого времени оборотные активы в денежные средства. Платежеспособность характеризуется показателями ликвидности. Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, т.е. в абсолютно ликвидные средства.
Наиболее распространенным способом оценки ликвидности предприятия является анализ ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности (таблица 2.1), с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков (таблица 2.2).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения (таблица 2.3):
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Таблица 2.1
Группировка активов по степени их ликвидности
Статьи актива |
на начало года |
на конец года |
изменение структуры, % |
||
тыс. руб. |
в % к валюте баланса |
тыс. руб. |
в % к валюте баланса |
||
А1 - Наиболее ликвидные активы |
|||||
Денежные средства (260) |
|
|
|
|
|
в т.ч. касса (261) |
|
|
|
|
|
расчетный счет (262) |
|
|
|
|
|
валютный счет (263) |
|
|
|
|
|
прочие денежные средства (264) |
|
|
|
|
|
Краткосрочные финансовые вложения (250) |
|
|
|
|
|
ИТОГО: |
|
|
|
|
|
А2 - Быстрореализуемые активы |
|||||
Товары отгруженные (215) |
|
|
|
|
|
Дебиторская задолженность (часть 240) |
|
|
|
|
|
ИТОГО: |
|
|
|
|
|
А3 - Медленнореализуемые активы |
|||||
Сырье, материалы и др. (211) |
|
|
|
|
|
Расходы будущих периодов (216) |
|
|
|
|
|
Незавершенное производство (213) |
|
|
|
|
|
Готовая продукция и товары (214) |
|
|
|
|
|
Дебиторская задолженность (часть 230) |
|
|
|
|
|
ИТОГО: |
|
|
|
|
|
А4 - Труднореализуемые активы |
|||||
Основные средства (120) |
|
|
|
|
|
НМА (110) |
|
|
|
|
|
Долгосрочные финансовые вложения (140) |
|
|
|
|
|
Незавершенное строительство (130) |
|
|
|
|
|
Другие активы (150+220+270) |
|
|
|
|
|
ИТОГО: |
|
|
|
|
|
ВАЛЮТА БАЛАНСА (ВБ) |
|
|
|
|
|
Таблица 2.2
Группировка обязательств по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Статьи пассива |
на начало года |
на конец года |
изменение структуры, % |
||
тыс. руб. |
в % к валюте баланса |
тыс. руб. |
в % к валюте баланса |
||
П1 - Наиболее срочные обязательства |
|||||
Кредиторская задолженность (620) |
|
|
|
|
|
ИТОГО: |
|
|
|
|
|
П2 - Краткосрочные обязательства |
|||||
Кредиты и займы (610) |
|
|
|
|
|
ИТОГО: |
|
|
|
|
|
П3 - Долгосрочные пассивы |
|||||
Кредиты и займы и т.п. (510) |
|
|
|
|
|
Прочие долгосрочные обязательства (520+630+640+650+660) |
|
|
|
|
|
ИТОГО: |
|
|
|
|
|
П4 - Постоянные пассивы |
|||||
Уставной капитал (410) |
|
|
|
|
|
Резервный капитал (430) |
|
|
|
|
|
Добавленный капитал (420) |
|
|
|
|
|
Фонды специального назначения (440) |
|
|
|
|
|
Целевое финансирование и поступления (450) |
|
|
|
|
|
Нераспределенная прибыль (460) |
|
|
|
|
|
Другие пассивы (465+470+475) |
|
|
|
|
|
ИТОГО: |
|
|
|
|
|
ВАЛЮТА БАЛАНСА (ВБ) |
|
|
|
|
|
Таблица 2.3
Анализ ликвидности баланса
АКТИВ |
код строк |
На начало года |
На конец года |
ПАССИВ |
код строк |
На начало года |
На конец года |
излишек (+), недостаток (-) активов для погашения обязательств |
|
На начало года |
на конец года |
||||||||
А1 |
250+260 |
|
|
П1 |
620 |
|
|
|
|
А2 |
240+215 |
|
|
П2 |
610 |
|
|
|
|
А3 |
211+217+ 213+214+ 230 |
|
|
П3 |
510+520+ 630+640+ 650+660 |
|
|
|
|
А4 |
120+110+ 140+130+ 150+220+ +270 |
|
|
П4 |
410+430+ 420+440+ 450+460+ 465+470+ 475 |
|
|
|
|
Экономическое содержание показателей ликвидности приведено в табл. 2.4.
Таблица 2.4.
Оценка и диагностика платежеспособности предприятия
Показатели
|
Интерпретация (содержательная характеристика) финансового коэффициента
|
Область практических действий (логика управленческих решений)
|
1. Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия)
Характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его краткосрочных обязательств
|
Применительно к российской отчетности при оценке вероятности ухудшения финансового состояния предприятия часто требуется уточнить, все ли составляющие текущих активов действительно можно превратить в денежные средства, обеспечив их быстрое погашение. Например, из текущих обязательств принято вычитать дебиторскую задолженность сроком погашения свыше года. В зависимости от конкретной ситуации числитель может быть уменьшен на величину незавершенного производства, налогов на добавленную стоимость, не подлежащих реализации прочих запасов. К краткосрочным обязательствам, как правило, не относят доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов
|
Рекомендуемое нормальное значение для коэффициента текущей ликвидности: Ктл ≥ 2. Обычно это свидетельствует об удовлетворительной структуре баланса с точки зрения кредиторов и выбранной менеджерами финансовой политики.. Однако, сравнение с нормативом ни о чем не говорит. Если коэффициент ниже нормы, это одновременно может быть сигналом о потенциальных трудностях с платежами, а может означать, что на предприятии умеют управлять своими активами и не хранят бесполезные и дорогостоящие ликвидные средства. В то же время, если значение коэффициента меньше единицы, это показывает, что внеоборотные активы финансируются за счет краткосрочных обязательств, а это очень рискованная финансовая политика. Слишком высокое значение коэффициента говорит о консервативном менеджменте, неэффективном управлении оборотными активами и имуществом предприятия.
|
1
|
2
|
3
|
2. Коэффициент критической ликвидности (быстрый коэффициент)
Позволяет определить способность предприятия выполнить краткосрочные обязательства за счет мобилизации дебиторских задолженностей, не полагаясь на реализацию накопленных запасов
|
Считается нормальным, если значение этого коэффициента больше единицы, т.е. наличность на счетах и денежные средства в расчетах должны покрывать краткосрочные обязательства. Однако, учитывая, что предприятию иногда легче продать материальные запасы, чем вернуть дебиторскую задолженность, данный критерий не очень показателен: баланс может быть ликвиден и при Ккл < 1,0. «Быстрый коэффициент» целесообразно увязать с уровнем общего покрытия (коэффициентом текущей ликвидности)
|
Например, если значение первого коэффициента высокое, а второй коэффициент относительно мал, понятно, что у предприятия много запасов, возможно, излишних, и аналитик должен обратить внимание на качество управления ими. Низкое значение коэффициента критической ликвидности может говорить о трудностях с платежами, а может свидетельствовать о том, что на предприятии умеют управлять дебиторской задолженностью (например, проводят политику предоставления скидок за быструю оплату). Другая ситуация: значение первого коэффициента приблизительно в норме, а величина второго коэффициента близка к первому, это может говорить о грамотной политике управления запасами, а может сигнализировать о достаточно опасном положении: о наличии высокой, как правило, просроченной задолженности. В этом случае «пролить свет» поможет коэффициент абсолютной ликвидности.
|
1 |
2 |
3 |
3. Коэффициент абсолютной ликвидности Показывает возможность предприятия моментально выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на мобилизацию дебиторской задолженности
|
В зарубежной практике для расчета этого коэффициента принято в числителе учитывать сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В российской практике краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на расчетном счете и в кассе - разные по ликвидности активы. Краткосрочное финансовые вложения могут быть достаточно рискованными, и принятие их в расчет при оценке коэффициента абсолютной ликвидности для отечественных предприятий не всегда является правомерным
|
Рекомендуемое значение для данного коэффициента находится в интервале 0,2 - 0,5, т.е. для нормально работающего предприятия с регулярной инкассацией дебиторской задолженности неработающих в производстве денег должно быть немного. Высокое значение коэффициента обычно говорит о неумении руководства компании вложить имеющиеся денежные средства. Низкое значение коэффициента, что характерно для большинства российских предприятий в силу объективных условий хозяйствования (инфляции, налоговой системы), может говорить как о проблемах предприятия, так и об умении работать в сложившихся условиях
|
Таблица 2.5 — Оценка показателей ликвидности предприятия
Показатель |
Рекомендуемое значение |
Начало года |
На конец года |
Изменение за год |
общий коэффициент ликвидности баланса
|
2,0-2,5 |
|
|
|
коэффициент абсолютной ликвидности "быстрый показатель"
|
0,25 |
|
|
|
коэффициент "критической" ликвидности
|
1,0 |
|
|
|
коэффициент текущей ликвидности
|
Больше или равно 2 |
|
|
|
