Глава 7

Денежная система современной России. Особенности и возможности.

Деньги сегодня представлены совсем в других формах: наличные (банкноты и монеты) и безналичные (банковские счета, чеки, кредитовые и дебетовые пластиковые карты). Все наличные деньги являются символичными, т.е. написанный на них номинал не соответствует их реальной стоимости. Основная Российская валюта – это рубль.

Рубль с начала года активно укрепляется. Такого низкого курса евро не было уже полтора года, а доллар не снижался до нынешней отметки полгода. Что же дальше?

Первый зампред Центробанка - Алексей Улюкаев прогнозирует, что в первой половине года у рубля будет больше шансов, чтобы укрепляться, а потом возможно его небольшое ослабление. Курс евро будет еще долго то расти, то падать. Но худшее для еврозоны, считает он, уже позади, замечая при этом, что избыточный интерес у граждан к курсу валюты - это некая фобия, причиной которой была сохранявшаяся на протяжении долгого времени высокая инфляция. Риски хранения средств в рублях были слишком велики, и потому люди так много внимания уделяли курсу доллара и евро. Это вызывает стандартную поведенческую ошибку - менять структуру своих активов из рубля в доллар, из доллара в евро и так далее. ^[3]

• Рубли, доллары или евро – что выбрать?

Если у вас нет специально создаваемых сбережений и ваши накопления - просто разница между текущими доходами и расходами, лучше хранить в том, в чем получаете доход, чтобы не терять на конвертации. Если вы предполагаете ехать на учебу, на лечение, просто отдыхать за границу, делайте накопления в той валюте, которую собираетесь тратить".

Другой расклад, если вы являетесь обладателем больших средств или откладываете средства на "счастливую старость". Тогда вам стоит руководствоваться стандартной триадой - доходность, надежность и ликвидность. Чтобы была надежность, нужно равномерно распределить средства между рублем, долларом и евро. Между долларом и евро может быть баланс, а вот доля рубля - должна быть существенно больше 50%. ^[3]

• Не опасно ли сейчас евро?

Развала зоны евро не будет. Со второй половины года, Европа выйдет на траекторию невысокого, но довольно устойчивого экономического роста. И евро будет себя чувствовать вполне уверенно.

• Как влияет нефть на валютный рынок?

Цена на нефть сегодня выше 120 долларов. Но есть опасения, что она упадет. Цена на нефть - весомый фактор, но не подавляющий. Просто он легче для восприятия, но нельзя переоценивать его влияние.

Цена на нефть, как и на другие товарные активы, сильно подвержена колебаниям. И во многом зависит от политического фактора. Сейчас, играют роль события в Сирии, Иране, и ряд других коммерческих факторов, поэтому необходимо брать за основу сегодняшнюю цену и исходить из того, что весьма вероятно, она такой и останется. ^[3]

• В свободном полете

Через два года Центробанк может отпустить рубль в "свободное плавание", но есть опасность, что колебания курса будут большими.

Но большая свобода, на самом деле, может означать не большую, а меньшую волатильность (колебания) курса. Казалось бы, сейчас мы даем рублю свободу ходить по коридору и вверх, и вниз. А он все равно жмется к его середине. И если посмотреть на период пребывания курса рубля в нейтральном коридоре, когда мы не выходим на рынок, то это очень большое количество дней. ^[3]

• Наличность без запрета

В министерстве финансов сейчас обсуждают, как это можно сделать без ущерба для людей и экономики. Это можно делать через различные ограничения, а можно - стимулируя такие расчеты через развитие соответствующих информационных технологий, терминалов, через вытеснение из наличного оборота средств, которые находятся, например, в теневом обороте. Второй путь, конечно, сложнее. Но предпочтительнее. ^[3]

Таким образом, один из ключевых успехов последних нескольких лет — это бурное развитие финансового сектора. Еще 10 лет назад трудно было представить себе, что в России станет не исключением, а нормой потребительское кредитование, автокредиты, ипотечные кредиты, образовательные кредиты, венчурные фонды, пенсионные фонды — не говоря уже о полной конвертируемости рубля и семипроцентной инфляции. В этом есть заслуга и общего повышения доходов (сопровождающегося ростом среднего класса), и ответственной макроэкономической политики, и повышения качества регулирования банковской системы. Тем не менее, по уровню развития финансовой системы Россия по-прежнему отстает не только от развитых стран, но и от стран с сопоставимым уровнем дохода. ^[4]

Продолжающийся экономический рост будет способствовать укреплению кредитоспособности наиболее сильных российских региональных и местных органов власти /РМОВ/. Разрыв в кредитоспособности наиболее сильных и наиболее слабых российских РМОВ в 2011—2013 гг. увеличится. ^[6]

• Госдолг сегодня

Как отмечает эксперт, по данным Центробанка РФ, внешний долг России на 1 июля 2011 года составлял $538,6 млрд, что предполагает рост на 10,2%.

"Судя по статистике ЦБ, сейчас внешний долг растет за счет не только банков, но и других секторов, в том числе за счет наращивания долговых обязательств перед прямыми инвесторами. Такая ситуация может быть связана с ухудшением общей экономической ситуации, и вполне возможно, что она сохранится, поэтому уровень внешнего долга более $610 млрд реален".

Если же посмотреть на динамику государственного внутреннего долга, то здесь ситуация "еще хуже": "Дело в том, что рост госдолга, который необходим для финансирования дефицита бюджета, будет происходить в основном за счет внутреннего долга. При этом госдолг может вырасти до 17% ВВП уже к 2013 году, в лучшем случае этот уровень будет, достигнут ближе к 2014 году. При этом по итогам прошлого года госдолг находился на уровне 9% ВВП. ^[7]

Равновесие рубля

Высокие цены на нефть означают укрепление рубля. Как отмечает Михаил Хромов, научный сотрудник Центра структурных исследований Института экономической политики им. Е. Гайдара, по итогам 2011 года, "можно говорить о рекордном сальдо внешней торговли товарами и услугами: торговый баланс, по предварительной оценке ЦБ, достиг $198 млрд, сальдо торговли товарами и услугами — $161 млрд".

По мнению большинства экспертов, если цена на нефть останется в коридоре $100-120 за баррель, торговый баланс РФ и в 2012 году будет положительным и счет текущих операций также останется в плюсе (оценки: $40-50 млрд). По расчетам Владимира Брагина, в первом полугодии сокращение импорта уравновесится оттоком капитала, поэтому укрепление рубля будет умеренным, но к концу года в случае роста цены до $120-140 за баррель цена бивалютной корзины может составить 34,5 руб. (в конце 2011-го — 36,46). Но даже если роста нефтяных цен не произойдет, рубль не растеряет к концу года нынешних позиций: если в какой-то период ослабеет, падение будет компенсировано во втором полугодии.

Проблемы могут возникнуть позже. Если цена на нефть будет колебаться у отметки $100 за баррель, к 2014 году "сальдо счета текущих операций не будет положительным". По его мнению, причину следует искать в структуре внешнеторговых операций: "Поскольку основная часть экспорта сконцентрирована вокруг поставок нефти, добыча которой оставалась более или менее постоянной на протяжении последних двух лет, а импорт продолжает увеличиваться за счет роста экономики, сальдо счета текущих операций обречено на постепенное сокращение". Таким образом, "Россия завершит неприятный переход от двойного профицита к двойному дефициту.

Основным источником экономического роста может стать потребительский спрос. В пользу такого варианта — перенос на середину года повышения тарифов и, соответственно, снижение инфляции: по общему мнению, в первом полугодии она может быть менее 6% в годовом исчислении, хотя во втором (когда тарифы вырастут), видимо, ускорится до 6,5-7%. ^[5]

Инвестиции и кредитование

В этом году из страны выведут еще несколько десятков миллиардов, а экономика все еще будет расти, хотя и более скромными темпами.

Ситуация в мировой экономике остается сложной: в Европе ожидается рецессия, темпы роста в США будут невысокими, экономика Китая замедляется. Оптимисты, правда, надеются, что декабрьское решение стран ЕС о создании бюджетного и налогового союза возымеет эффект, но даже они признают, что пока оно "не оценено рынком". То есть рефинансирование и, значит, получение российскими компаниями новых внешних займов останутся проблематичными (это одна из причин оттока капитала), а условия кредитования в российских банках станут жестче.

"При сравнительно мягких условиях фондирования на нашем внутреннем рынке "дочки" ряда банков Еврозоны с середины минувшего года активно используют его как источник ликвидности для своих материнских структур,— разъясняет руководитель аналитического управления. Отток способствует сокращению свободной ликвидности в российской банковской системе и приводит к удорожанию долгового финансирования". По оценке главного экономиста УК "Финам менеджмент" Александра Осина, рост кредитования в 2012 году замедлится до 15-20% (для сравнения: рост в ноябре 2011-го к ноябрю 2010-го — более 30%).

Проблемы в мировой экономике передаются России и через другой механизм - уменьшение внешнего спроса. "Объемы международной торговли замедляются, и Россия не останется в стороне от этих тенденций. Физический объем экспорта металлов и энергоносителей уже сокращается. Этот фактор окажет сдерживающее влияние и на рост экспортно-ориентированных отраслей, и на объем инвестиций. ^[5]

Заключение

Таким образом, экономисты и аналитики не ждут ничего особенного от российской экономики в 2012 году. Ни взрывного роста, ни сильного замедления. Фактор выборов, конечно, приведет к увеличению бюджетных расходов и росту дефицита, но при этом будет поддерживать потребительские расходы. Вступление в ВТО не сулит никаких немедленных положительных эффектов, хотя долгосрочно добавит несколько десятых в темпы роста ВВП. Цены на нефть остаются на высоком уровне, тенденции к снижению не прослеживается — наоборот, геополитическая напряженность будет поддерживать нефтяные котировки. Инфляция в России будет сокращаться, в том числе благодаря решению правительства перенести повышение тарифов на середину года. Во втором полугодии 2012 мировая экономика, возможно, начнет постепенно разгоняться, что поспособствует росту спроса на сырье. ^[5]

Список литературы:

1. Абалкин Л. Экономические воззрения и государственная деятельность С.Ю. Витте // Вопросы экономики. - 2008. - № 4.

2. Корелин А.П., Степанов С.А. - С.Ю. Витте – финансист, политик, дипломат. – М.: ТЕРРА Книжный клуб, 1998

3. Елена Кукол «Рубль к лету подрастет», "Российская газета" – Неделя, 15.03.2012 (http://www.rg.ru/)

4. Сергей Гуриев «Финансы равных возможностей», Журнал Forbes январь, 2012

5. Надежда Петрова «Островок стагнации», Журнал "Коммерсантъ-Деньги" №1-2, 2012

6. http://www.rcb.ru/ Журнал рынок ценных бумаг №11, 2011

7. http://www.rosbalt.ru/business/2011/09/30/ Бизнес журнал «Росбалт»

24