7.Расчет финансовой реализуемости проекта

Условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта является положительное значение кумулятивного чистого притока от всех видов деятельности, то есть рассчитанного нарастающим итогом, на каждом шаге расчета проекта. Отрицательное значение данного показателя свидетельствует о необходимости привлечения участником дополнительных собственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эффективности.

Проект является финансово реализуемым, так как недисконтированные денежные потоки от всех видов деятельности не отрицательные. Расчет финансовой реализуемости проекта представлен в таблице 13.

8. Оценка эффективности проекта

Оценку инвестиционного проекта в соответствии с методическими указаниями рекомендуется осуществлять на основе следующих показателей: чистого дисконтированного дохода (NPV), индекса рентабельности (PI), внутренней нормы прибыли (IRR), дисконтируемого срока окупаемости (DPP).

Каждый из приведённых показателей отражает эффективность проекта с различных сторон, поэтому, оценивая проект, используются все критерии. Эффективными считаются те проекты, у которых чистый дисконтированный доход больше нуля и максимален; рентабельность инвестиций больше процентной ставки по кредитам, а период окупаемости минимален. Данный проект отвечает всем этим условиям, следовательно, считается эффективным.

Расчет эффективности проекта представлен в таблице 14.

8. Проверка проекта на чувствительность

Проверка проекта на чувствительность проводится методом изменения отдельных параметров: выручки, затрат, ставки дисконта. Недостатком данного метода является то, что он характеризует чувствительность чистого дисконтированного дохода к изменению одного параметра при постоянстве других. При этом каждый из параметров изменяется на один и тот же процент от исходного значения и рассчитывается в процентах соответствующее изменение NPV.

При проверке проекта на чувствительность были изменены его основные параметры:

- уменьшение выручки на 10%

- увеличение затрат на 10%

- увеличение ставки дисконта на 10%

- увеличение инвестиций на 10%

Рис.2. Анализ чувствительности чистого дисконтированного дохода к изменению основных параметров проекта

При проверке проекта на чувствительность было выявлено, что самым рисковым показателем является ставка дисконта. При изменении ставки дисконта на 10% NPV снижается на 67%. При увеличении затрат, NPV снизилось на 59%, при уменьшении выручки на 10% NPV уменьшается на 50%, а при увеличении инвестиций NPV изменяется до 63%.

9. Проверка проекта на устойчивость

Проверка проекта на устойчивость проводится путем изменения отдельных параметров: доходов, затрат, инвестиций и ставки дисконта. Недостатком данного метода является учет изолированного влияния отдельных факторов.

При проверке проекта на устойчивость было произведено изменение выручки, затрат, ставки дисконтирования и инвестиций от -50% до 250.

Рис.4 Границы устойчивости инвестиционного проекта при изменении его основных параметров.