- •Введение
- •Часть 1 Деньги и финансовые рынки
- •1 Деньги и финансовые рынки в макроэкономическом кругообороте
- •1.1 Теоретическая модель экономической системы
- •1.2 Роль денег в кругообороте доходов и продуктов
- •1.3 Функции финансовых рынков в экономической системе
- •1.4 Государство и кругооборот доходов и продуктов
- •1.5 Взаимодействие национальной экономики с иностранным сектором
- •2 Эволюция и сущность денег
- •2.1 Концепции происхождения денег
- •2.2 Сущность и функции денег
- •2.3 Виды денег
- •3 Денежное обращение и инструменты его регулирования
- •3.1 Виды денежного обращения
- •3.2 Законы денежного обращения
- •3.3 Денежная масса и способы ее измерения
- •3.4 Контроль за денежной массой
- •4 Денежные системы и денежные реформы
- •4.1 Типы денежных систем
- •4.2 Основные элементы и черты современных денежных систем
- •4.3 Формы и методы стабилизации денежного обращения
- •4.4 Особенности реформ в условиях «шоковой терапии»
- •5 Различные подходы к теории денег
- •5.1 Металлистическая теория денег
- •5.2 Номиналистическая теория денег
- •5.3 Количественная теория денег и ее развитие
- •6 Рынок ценных бумаг и норма процента
- •6.1 Рынок ценных бумаг и их характеристики
- •6.2 Факторы, определяющие текущую стоимость ценных бумаг
1.3 Функции финансовых рынков в экономической системе
Двигаясь дальше, мы включаем множество связей, предполагающее учет таких процессов как сбережения, инвестиции и финансовые рынки, представленные на рисунке 1.2.
В условиях современной рыночной экономики величина ежегодных расходов домашних хозяйств в среднем, как правило, меньше чем величина их доходов.
Та часть дохода домашнего хозяйства, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также на уплату налогов, носит название сбережений.
Распространенная форма сбережений – это использование части дохода либо для создания накоплений в виде наличных денег или вкладов в сберегательных банках, либо для приобретения ценных бумаг.
Э кономисты-профессионалы США считают, что выплата долгов домашними хозяйствами также относится к процессу накопления, потому что выплачиваемые при погашении долга деньги не идут на потребление и на уплату налогов.
Не все домашние хозяйства относятся к категории сберегающих. Если семейные хозяйства в среднем тратят в течение года меньше, то деловые предприятия и фирмы в среднем каждый год тратят несколько больше, чем получают от продажи своих продуктов. Они поступают так, потому что помимо платежей за ресурсы, фирмы должны осуществлять и инвестиции.
Инвестиции, совершаемые фирмами, состоят из двух компонентов:
1. Инвестиции в основной капитал – приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких как производственные здания, станки, технологические линии, компьютеры, оборудование и др.
2. Инвестиции в товарно-материальные запасы – накопление запасов для последующего производственного потребления, а также запасов нереализованных готовых товаров.
Поскольку большинство сбережений осуществляется домашними хозяйствами, а большинство инвестиций – фирмами, то необходим механизм, осуществляющий перемещение потоков денежных фондов от первых ко вторым. Именно эти механизмы создаются благодаря функционированию финансовых рынков.
Финансовые рынки – это совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам.
На рисунке 1.2 они изображены в центре диаграммы кругооборота, и именно они будут предметом нашего внимания. Финансовые рынки состоят из множества разнообразных каналов, по которым денежные средства "перетекают" от собственников сбережений к заемщикам. Эти каналы можно подразделить на две основные группы.
К первой относятся каналы прямого финансирования, то есть совокупность финансовых рыночных каналов, по которым средства перемещаются непосредственно от собственников сбережений к заемщикам.
Выделяют две подгруппы способов прямого финансирования.
Капитальное финансирование – любое соглашение, по которому фирма получает инвестиционные средства в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму. Например, продажа обыкновенных (простых) акций.
Обыкновенная акция – сертификат долевого участия в собственности корпорации, дающий владельцу право голоса при принятии управленческих решений, а также право на долю прибыли корпорации в виде дивидендов.
Еще одна подгруппа способов прямого финансирования – финансирование путем получения займов, к ним относятся любые соглашения, согласно которым фирма получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в будущем с процентом, но без предоставления кредитору права на долю собственности фирмы. Продажа облигаций является примером такого финансирования.
Облигация – сертификат, представляющий обязательство выплатить денежный долг в течение определенного периода времени с оговоренным процентом, а также в соответствии с заранее определенным графиком. Акции, облигации – это ценные бумаги.
Ценные бумаги – общий термин для обозначения обыкновенных акций, облигаций и других финансовых инструментов, продаваемых и покупаемых на финансовых рынках.
Вторая группа каналов финансовых рынков – это каналы косвенного финансирования – совокупность финансовых рыночных каналов, по которым денежные средства перемещаются в направлении от семейных хозяйств к фирмам через финансовых посредников.
Финансовые посредники – совокупность финансовых фирм, таких как банки, взаимные и пенсионные фонды, страховые, финансовые и инвестиционные компании, чьи функции заключаются в аккумулировании денежных средств и последующем предоставлении этих средств в распоряжение фирм на коммерческой основе.
Финансовые посредники в процессе своей деятельности создают новые требования и обязательства, которые становятся товаром на денежном рынке. Так, принимая вклады клиентов, коммерческий банк создает новое обязательство – депозит; а выдавая ссуду – новое требование к заемщику.
Суть финансового посредничества заключается в создании новых обязательств и обмене их на обязательства других контрагентов. Масштабы финансового посредничества огромны. Представление об этом дает статистика национальных счетов и ее финансовый аналог – статистика денежн ых потоков. В этой системе учета хозяйство разделено на ряд институциональных секторов экономики, представленных на рисунке 1.3.