2.4. Аналитическое представление баланса и отчета о прибылях и убытках

Баланс содержит 5 основных разделов: «Внеоборотные активы», «Оборотные активы», «Капитал и резервы», «Долгосрочные обязательства», «Краткосрочные обязательства».

Активы (имущество) компании – это принадлежащие ей экономические ресурсы, от использования которых в будущем планируется получать доход:

1. интеллектуальная собственность (патенты, лицензии, разрешения, права по франчайзингу и др.);

2. неосязаемые активы (персонал, клиенты, брэнд, ноу-хау и др.);

3. вклады в уставные капиталы других организаций, в том числе акции;

4. финансовые активы, приносящие доход (государственные ценные бумаги, корпоративные облигации и др.)

5. здания, сооружения;

6. оборудование;

7. транспорт;

8. запасы сырья, материалов, товаров для перепродажи, готовой продукции;

9. задолженность покупателей за купленную продукцию;

10. денежные средства в кассе и на расчетном счете.

11. прочие

Капитал (собственный капитал) компании – это средства, принадлежащие собственникам, сумма которых совпадает с величиной чистых активов (активов за вычетом обязательств):

К=А – О (1)

Капитал складывается из следующих элементов:

1. капитал, оплаченный акционерами (оплаченные акции) и участниками (оплаченные вклады, доли, части и паи). Это уставный капитал (УК);

2. капитал, представленный накопленной прибылью (П) за весь период существования компании. Этот капитал принадлежит акционерам (собственникам). Из прибыли может быть образован резервный капитал, используемый на выплату дивидендов в периоды, в которые размер полученной прибыли недостаточен.

К=УК+П (2)

Обязательства коммерческой организации складываются из следующих элементов:

1. капитал, оплаченный кредиторами (кредиты банков). Называется заемным, поскольку подлежит возврату в установленный договором срок с выплатой процентов за использование привлеченными банковскими средствами. Этот капитал может быть долгосрочным или краткосрочным в зависимости от срока кредита;

2. кредиторская задолженность перед поставщиками сырья, материалов и услуг. Это, как правило, краткосрочные обязательства.

В России традиционным является представление баланса в виде двух сторон — «Актив» и «Пассив»; соответствующее балансовое равенство представлено в формуле (3). За рубежом фирмами часто используется вертикальная форма представления баланса (табл. 5). Ее преимущества заключаются в том, что отдельными строками показываются значения чистого оборотного капитала и инвестированного капитала, т.е. показателя «совокупные активы минус текущие обязательства». При этом балансовые равенства изменяются (формулы (4) и (5)).

ВА + ТА = СК + ДО + ТО, (3)

где ВА — сумма внеоборотных активов;

ТА — сумма текущих (оборотных) активов;

СК — сумма собственного капитала;

ДО — сумма долгосрочных обязательств;

ТО — сумма текущих (краткосрочных) обязательств.

ВА + (ТА – ТО) = СК + ДО

ВА + ЧОА = СК + ДО , (4)

где ЧОА — сумма чистых оборотных активов.

ВА + ТА – ТО – ДО = СК,

ЧА = СК, (5)

где ЧА — сумма чистых активов.

В первом случае валюта баланса совпадает с совокупными активами, во втором — с суммой долгосрочного (инвестированного) капитала, в третьем — с суммой чистых активов (собственного капитала), т.е. средств, принадлежащих акционерам. Вертикальная форма баланса, таким образом, составляется для облегчения использования его акционерами.

Целью составления отчета о прибылях и убытках является расчет финансового результата деятельности компании. На рис. 4 представлена схема формирования финансового результата в Отчете о прибылях и убытках российской финансовой отчетности.

Таблица 5

Схема вертикальной формы представления балансового отчета

Показатель	На нач. года	На конец года
Внеоборотные активы 1.1 Нематериальные активы 1.2 Основные средства 1.3 Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Денежные средства Прочие оборотные активы
3. Краткосрочные обязательства 3.1. Краткосрочные кредиты 3.2. Кредиторская задолженность 3.3. Прочие краткосрочные обязательства
Чистые оборотные активы (оборотные активы минус текущие обязательства)
Инвестированный капитал (совокупные активы минус краткосрочные обязательства)
4. Долгосрочные обязательства 4.1. Долгосрочные кредиты 4.2. Облигационные займы 4.3. Прочие долгосрочные обязательства
Чистые активы (совокупные активы минус совокупные обязательства)
5. Собственный капитал 5.1. Акционерный (уставной) капитал 5.2. Резервы 5.3. Нераспределенная прибыль
Средства акционеров

Рис. 4. Модель формирования прибыли в отчете о прибылях и убытках

В целях анализа и принятия решений финансовому менеджеру необходимо использовать систему показателей прибыли. Как правило, это следующие показатели:

1. валовая прибыль;

2. прибыль от продаж (операционная прибыль);

3. EBITDA (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation & Amortization) – прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации;

4. EBIT (Earnings Before Interests & Taxes) –прибыль до уплаты процентов и налогов;

5. прибыль до налогообложения (прибыль до уплаты налогов);

6. чистая прибыль;

7. нераспределенная прибыль.

Величина прибыли до уплаты процентов и налогов находится между величинами прибыли от продажи и прибыли до налогообложения (EBT). Рассчитать ее можно следующим образом:

EBIT= EBT+ ΣПроцентов к уплате (6)

Показатель EBIT характеризует отдачу от всех активов компании, которые сформированы как собственным, так и заемным капиталом. Следовательно, величина этого показателя не зависит от политики финансирования бизнеса. Поэтому он используется для расчета отдачи на рубль активов, или ROA (рентабельность активов)

(7)

где Аssets – величина активов компании.

Величина прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизации характеризует денежный поток компании при условии отсутствия у нее заемного капитала. Рассчитать показатель можно следующим образом:

EBITDA= EBT+ ΣПроцентов к уплате + ΣГодовой_Амортизации (8)

Преимущество этого показателя в том, что он не зависит от амортизационной и финансовой политики компании (т.е. политики привлечения заемного капитала). Поэтому его удобно применять для сравнения с EBITDA других компаний. Для сравнения чаще всего используется относительный показатель «Маржа EBITDA»

(8)

где Sales – величина выручки от продажи компании.

Анализ финансовой отчетности является этапом, предшествующим принятию решений по управлению финансами. Сопоставление различных показателей баланса и отчета о прибылях и убытках путем расчета финансовых коэффициентов дает возможность менеджеру делать выводы об эффективности управления финансами в данной компании.