§ 151. Связь между бюджетным дефицитом и торговым дефицитом

Вновь напомним условие равновесия для ВНП в откры­той экономике:

Y = C + G + I + (X - M).

Поскольку ВНП может расходоваться, сберегаться и об­лагаться налогами, то

Y =С+S + Т.

Приравнивая оба выражения для Y, получаем:

С + I + G + (X - М) = С + S+Т.

Вычитая из обоих выражений С и перенеся члены, относящиеся к государству, в левую сторону уравнения, а члены, относящиеся к частному сектору, в правую, мы получаем взаимосвязь между бюджетным дефицитом и тор­говым дефицитом:

G - Т = (S - I) - (X - М).

То есть бюджетный дефицит G — Тдолжен быть равен излишку сбережений над инвестициями (S — I) плюс тор­говый дефицит —(X — М).

При плавающих валютных курсах любой дефицит или излишек баланса по текущим операциям должен балансироваться равными (и противоположными) излишками и дефицитами баланса движения капиталов. Таким образом, дефи­цит по текущим операциям, т. е. — (X — М),в последнем уравнении может быть заменен на положительное сальдо движения капиталов, чтобы получить:

(G — Т) = (S — I) +чистый приток капиталов.

Это последнее уравнение делает нашу доказательную цель очевидной. Если данная страна испытывает бюджетный де­фицит, т.е. (G — Т),то этот дефицит должен покрываться либо излишком сбережений над инвестициями, т. е.(S — I), либо займами у иностранных кредиторов.

Торговый дефицит следует за бюджетным вследствие определенного экономического механизма. Чтобы привлечь в страну иностранный капитал (для покрытия бюджетного дефицита), принимающая страна должна предложить более высокие процентные ставки. По мере притока иностранного капитала стоимость местной валюты растет, что ведет к торговому дефициту. Последнее из приведенных уравнений предполагает тесную взаимосвязь двух дефицитов.

Мы уже говорили о разных подходах к торговому дефи­циту. Один из них полагает, что такой дефицит является тревожным симптомом: нация расходует больше, чем она зарабатывает, и вынуждена эту разницу заимствовать за ру­бежом. Торговый дефицит — зеркальное отражение потреб­ности в притоке капитала. Этот приток создает долги, кото­рые нация затем должна будет выплачивать. Сегодня такая страна закладывает свое будущее, чтобы финансировать те­кущее потребление.

Есть и другая точка зрения. Она исходит из того, что иностранцы ввозят в данную страну капитал не потому, что она в этом нуждается, а потому, что им это выгодно. Торговый дефицит по-прежнему остается зеркальным отра­жением притока капитала. Но теперь он как бы свидетель­ствует о силе, а не о слабости данной страны. И все-таки большинство экономистов придерживаются первой точки зрения.

Преодоление торгового дефицита зависит от причин, которые его порождают. Первый рецепт в данном случае состоит в изменении комбинации фискальной и денежной политики. Приведенное выше фундаментальное уравнение (G - Т = (S - I) - (X - М)) предполагает необходимость снижения бюджетного дефицита: снижениеGи рост Г приведут к более низким реальным процентным ставкам, а обесценение валюты — к уменьшению торгового дефи­цита. Но увеличение налогов и снижение государствен­ных расходов — почти верный путь к рецессии. Чтобы этого не случилось, нужны компенсирующие меры со стороны денежной политики. Как и ограничительная фискальная по­литика, расширительная денежно-кредитная политика спо­собна понижать процентные ставки, вести к обесценению местной валюты и, следовательно, сокращать торговый де­фицит.

Другой путь давления на торговый дефицит — увеличе­ние национальных сбережений. При более высоких сбереже­ниях можно финансировать более высокие расходы прави­тельства и снизить иностранное заимствование, что приведет к более дешевой местной валюте и меньшему торговому дефициту. При этом, однако, возникает вопрос о том, как побудить население сберегать больше.

И, наконец, старый испытанный способ борьбы с тор­говым дефицитом — протекционизм. Но даже если другие страны не примут против данной страны ответных жестких мер, ее тарифы и квоты не помогут ей улучшить свой торговый баланс. Если тарифы и квоты сокращают расходы граждан на импортную продукцию, они одновременно со­кращают объем предложения местной валюты на мировом рынке. Это ведет к ее подорожанию, а следовательно, к торможению экспорта и вновь к поощрению импорта. При­веденное фундаментальное уравнение опять показывает нам, что протекционизм может увеличить (X — М)только в том случае, если будет сокращен бюджетный дефицит и увели­чены национальные сбережения.

Ключевые слова и понятия

• Бюджетный дефицит и торговый дефицит

• Закрытая экономика

• Кривая J

• Открытая экономика G-Т = (S – I) – (X - М)

• Чистый экспорт

ИТОГИ ИЗУЧЕНИЯ ТЕМЫ

1. В мировой экономике все страны взаимосвязаны, так как цены и процентные ставки в одной стране воздей­ствуют на цены и процентные ставки других стран. Вследствие того, что импорт одной страны является экспортом другой страны, быстрый или медленный экономический рост одной страны влияет на ускоре­ние или замедление экономического роста в других странах.

2. Чистый экспорт страны зависит от уровня ее цен по отношению к ценам в других странах. Обменные курсы транслируют цены страны Ав валюты других стран, и потому обменный курс — ключевая детерминанта чистого экспорта.

3. Если валюта обесценивается, то растет экспорт дан­ной страны и ее AD, а следовательно, одновременно растут реальный ВНП и ценовой уровень. Обратное случается при подорожании валюты.

4. Вследствие лагов в мировой торговле движение чис­того экспорта описывается J-образной кривой (т. е. торговый дефицит усиливается перед фазой его улуч­шения).

5. Движение капиталов четко реагирует на межстрановые различия в процентных ставках. Поэтому более высокие процентные ставки в данной стране ведут к подорожанию ее валюты, а более низкие — к ее обесценению.

6. Ограничительная денежно-кредитная политика повы­шает процентные ставки и ведет к подорожанию ва­люты, что вместе снижает AD. Поэтому международ­ное движение капиталов усиливает денежно-кредит­ную политику в открытых экономиках.

7. Расширительная фискальная политика повышает про­центные ставки и ведет к подорожанию валюты. Но международные последствия частично подрывают воз­действие этой политики на AD.Поэтому международ­ное движение капиталов ослабляет фискальную поли­тику в открытых экономиках.

8. Бюджетный дефицит и торговый дефицит взаимосвя­заны фундаментальным уравнением

G - Т = (S - I) - (X - М).

Предполагается также, что бюджетный дефицит ра­вен сумме (S — I) плюс приток капиталов.