2.3 Инвестиции и макроэкономическое равновесие

Инвестиции – расходы на восстановление изношенного основного капитала и увеличение основного капитала. Основной капитал включает: здания, оборудование, используемые в процессе производства; жилье; товарно-материальные запасы.

Поскольку инвестиции – один из основных компонентов ВНП, то колебания инвестиций отражают закономерности цикличности развития экономики. Инвестиции обусловливают экономический рост в долгосрочной перспективе.

Объем инвестиций определяется несколькими факторами:

- Норма прибыли.

- Ставка процента. Увеличение ставки процента увеличивает издержки, поэтому объем инвестиций сокращается.

- Финансовые ограничения. Возможности фирм в инвестировании определяются в соответствии с финансовыми ограничениями в кредитах.

- Налоговая система. Налогообложение влияет на наклонение капитала и, следовательно, на инвестиции. Основным налогом, влияющим на инвестиции, является налог на доходы корпораций – пропорциональный налог на прибыль. Влиять на объем инвестиций можно изменением политики налогообложения.

- Рынок ценных бумаг. Фирмы покрывают расходы на инвестиции не только за счет кредитов и текущих доходов, они также могут эмитировать и продавать свои акции. Колебания на рынке ценных бумаг влияют на доходы, получаемые от продажи акций. Следовательно, рынок ценных бумаг влияет на инвестиции.

Инвестиции делятся на:

а) инвестиции в основной капитал предприятий;

б) инвестиции в жилищное строительство;

в) инвестиции в товарно-материальные запасы.

Виды инвестиций:

1. запланированные, незапланированные, фактические;

2. автономные и стимулированные (производные, индуцированные).

Мультипликатор инвестиционных расходов (MP)

MP=1/1-МРС=1/1-МРS

Изменение в реальном ВНП выражается формулой

ΔВНП = МР ∙ ΔΙ,

где ΔΙ – изменение ивистиционных расходов.

Инвестиции в основной капитал предприятий

Предприятия приобретают производственное оборудование, здания, то есть инвестируют в основной капитал. Инвестиции в основной капитал предприятий составляют большую часть всего объема инвестиций.

Фирмы определяют для себя желаемую величину основного капитала, то есть капитала, который используется в долгосрочной перспективе.

На желаемую величину капитала влияют:

• Издержки использования капитала, определяемые:

- ставкой процента (при оценке влияния ставки процента на инвестиции важно различать номинальную ставку процента и реальную, учитывающую инфляцию; спрос на капитал определяется именно реальной ставкой процента);

- налогами;

- амортизацией.

• Предельный продукт капитала – прирост выпуска за счет дополнительной единицы капитала. Определяется ожидаемым объемом выпуска. Если предельный продукт капитала превышает издержки использования, то инвестиции в основной капитал предприятия производятся.

Инвестиции в жилищное строительство

Инвестиции в жилищное строительство состоят в основном из инвестиций в строительство жилых домов. Объем инвестиций в жилищное строительство определяется спросом на жилье, зависящим от:

- Уровня богатства. Чем обеспеченнее потребители, тем больше у них жилых домов.

- Уровня дохода из других источников. Если доходы по акциям снижаются, то инвестиции в жилье увеличиваются, так как жилье становится более доходным.

- Уровня реального дохода от владения жильем. Реальный доход зависит от издержек, налогов и амортизации. На величину издержек влияет ставка процента – увеличение ставки уменьшает спрос на жилье, причем играют роль и реальная, и номинальная ставки процента. Ставку процента определяет вид закладной.

Другим фактором, влияющим на объем инвестиций, является предложение жилья. Предложение жилья на определенный момент времени постоянно, то есть запас жилья нельзя быстро изменить.

И, наконец, на инвестиции сильно влияет цена жилья, определяемая пересечением кривых спроса и предложения жилья. Рост цены на существующее жилье стимулирует рост инвестиций в жилищное строительство.

Инвестиции в товарно-материальные запасы

Товарно-материальные запасы включают в себя готовые нереализованные товары, сырье и материалы для последующего производства и незавершенное производство. Инвестиции в товарно-материальные запасы составляют небольшую часть ВНП, но объемы запасов сильно изменяются, что сказывается на экономике.

Причины создания запасов:

- для удовлетворения будущего спроса на товары, так как непрерывное производство невозможно;

- сглаживание колебаний в объеме спроса при стабильном уровне производства;

- покупка товаров большими партиями экономичнее;

- для последующего использования в производстве.

Хранение запасов связано с издержками, определяемыми реальной ставкой процента. Увеличение ставки процента ведет к уменьшению объема инвестиций в запасы. При снижении фирмами запасов объем инвестиций в товарно-материальные запасы может стать меньше нуля.

Инвестиции бывают неожиданными (при уменьшении спроса товары не распродаются) и ожидаемыми (при увеличении спроса запасы исчерпываются и их необходимо восстановить).