4 Рынок капитала и процент

Капитал (первоначально - главное имущество, главная сумма, от латинского capitalis - главный)- важнейшая категория экономической науки, обязательный элемент рыночного хозяйства. Историческими формами существования капитала;

со времен становления товарного производства были: торговый капитал (в виде купеческого капитала), исторически древнейшая форма капитала - ростовщиче­ский, а затем - промышленный.

Капитал в широком смысле слова - это любой ресурс, создаваемый с целью производства большого количества экономических благ.

Особенность рынка капитала состоит в том, что он подразделяется на два функциональных типа: денежных средств и имущества. Поэтому спрос на рынке капиталов предстает: во-первых, в форме спроса на уже созданные капитальные блага (здания, сооружения, станки, оборудование), во-вторых, в форме спроса на денежные ресурсы.

Отсюда рынок капиталов имеет следующую структуру: рынок средств произ­водства и рынок ссудных капиталов. Осуществив вложение капитала в какую-либо сферу деятельности, предприниматель ставит себе конкретную цель - получить как можно быстрее прибыль, то есть излишек над первоначально авансированной сум­мой. Но получив ее один раз он будет стремиться к этому вновь и вновь, для чего ему придется осуществлять воспроизводство.

Рассмотрим воспроизводственный процесс во времени с точки зрения функ­циональных форм промышленного капитала, участвующего в нем. Воспроизводст­во можно представить в виде модели, описываемой формулой:

В ней можно выделить следующие три стадии:

1. Д - П... - подготовка условий производства (зданий, сооружений, оборудо­вания, рабочей силы), имеющих форму товара и превращается в производитель­ный.

2. ...П... - производство, в процессе производства производительный капитал превращается в товарный и выполняет функцию создания добавочной стоимости.

3. ... Т^’ – Д^’ - добавочная стоимость, заключенная в товаре, т.е. товарный ка­питал после реализации на рынке снова превращается в денежный.

Последовательное превращение капитала из одной формы в другую называет­ся кругооборотом капитала. Рассматривая процесс воспроизводства через субьектно-объектную модель рынка можно представить процесс кругооборота фирмы в виде следующей схемы:

Кругооборот капитала как непрерывно повторяющийся процесс возобновле­ния движения всего авансированного капитала, есть оборот капитала. Полный оборот капитал совершает только тогда, когда вся капитальная стоимость возвращается к владельцу в своей первоначальной, т.е. денежной форме. Из-за того, что оборот различных элементов капитала происходит неодинаково капитал делится на основной и оборотный.

Основной капитал - это часть производительного капитала, стоимость которого переносится на продукт постепенно и возвращается собственнику в денежной форме по частям за несколько кругооборотов. В основной капитал входит стои­мость всего оборудования, машин, производственных зданий, сооружений, станков.

Оборотный канитал - это часть производственного капитала, стоимость кото­рого входит в продукт целиком и полностью возвращается предпринимателю после каждого кругооборота. Сюда входят сырье, топливо, материалы, рабочая сила и т.д. Основной капитал представляет собой капитальные активы, т.е. принадлежа­щие предпринимателю или полностью контролируемые им экономические ресур­сы, обещающие доходы в будущем, стоимость которых в момент приобретения объективно оценена в денежном выражении.

Производительность (доходность) капитала - это ежегодный доход, выражен­ный в процентах, который получает предприниматель в результате вложения денег в тот или иной проект.

Она находится по формуле:

второй формой капитала является С.К.(ссудный капитал) - это денежный ка­питал, предоставляемый в ссуду на условия возвратности, срочности, платности.

Последнее выражается в форме судного процента - это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного пе­риода времени. При анализе обычно рассматривают капитал исключительно в де­нежной форме, подразумевая, что на деньги покупают физический капитал.

Источником ссудного процесса является прибыль, получаемая от использова­ния ссудного капитала. Инвестируя заемные средства, заемщик получает прибыль, распадающуюся на процент, присваиваемый собственником ссудного капитала и предпринимательский доход, присваиваемый функционирующим предпринимате­лем.

Ссудный процент обычно выражается через норму (ставку) ссудного процента

и равен:

начисление процентов производится дискретно, причем в качестве периодов начисления принимают год, полугодие, квартал, месяц. Иногда практикуется еже­суточное начисление процентов.

Процесс увеличения сумм денег в связи с присоединением процентов к сумме долга называют наращиванием.

Ставки процентов могут применяться к одной и той же начальной сумме на протяжении всего срока ссуды (простые процентные ставки) или к сумме с начис­ленными в предыдущем периоде процентами (сложные процентные ставки). Простой процент начисляется по формуле:

S = Р (1+ ni ), где S - сумма, образовавшаяся концу срока ссуды (первона­чальная сумма плюс начисленные за весь срок проценты);

Р - первоначальная сумма ссуды;

i - ставка процентов в виде десятичной дроби;

n - продолжительность периода использования срока ссуды. Пример: определим проценты и сумму накопленного долга, если ссуда равна 6000 руб., срок долга - 4 года при ставке простого процента, равной 10% годовых. S = 6000 (1+ 4 х 0,1) = 8400 руб.

База для начисления сложных процентов (в отличие от простых) не остается постоянной - она увеличивается с каждым шагом во времени и процесс роста пер­воначальной ссуды (ее наращение) происходит с ускорением. Наращивание по сложным процентам можно представить как последовательное реинвестирование средств, вложенных под простые проценты на один период начисления. Присоеди­нение начисленных процентов к сумме, которая служила базой их определения, на­зывается капитализацией процента.

Сложный процент находится по формуле:

S=P(l+i)ⁿ, где S — наращенная сумма;

Р - первоначальный размер ссуды;

i - ставка процента;

n – число периодов наращивания.

Величину (1 + i)" - называют множителем наращивания. Для облегчения расчетов сложных процентов существуют таблицы множите­лей наращивания.

Рассмотрим пример: в какую сумму обратится долг, равный 20 тыс. руб. через 5 лет. при росте сложной ставки 5,5 %. По таблице сложных процентов находим 1,0555⁵ =1,30696, тогда

S = 20000 х 1,30696 == 26139,2 руб.

Развивая свой бизнес предприниматели делают инвестиции. Инвестиции - это любые вложения любых средств (не обязательно денежных и крупных) с целью получения последующего дохода.

Инвестиционный процесс всегда связан с риском, ибо труднопрогнозируемо поведение покупателей, конкурентов, сдвигов в технологиях. Чем длительнее сро­ки окупаемости затрат, тем рискованнее проект.

Поэтому при принятии решений необходимо учитывать фактор времени, то есть оценивать затраты, выручку, прибыль и экономическую рентабельность от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Эта операция называется дисконтированием и производится обычно для нескольких альтерна­тивных вариантов.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей объективной полезностью. Если пустить сегодня эту сумму в оборот и заставить приносить доход, то через опреде­ленное время (год, два, три, пять лет) она приумножится.

Операция дисконтирования позволяет определить, сколько стоит сумма денег сегодня, которая будет получена в будущем. Для этого ожидаемую к получению в будущем сумму надо уменьшить на доход, нарастающий за определенный срок, по правилу сложных процентов.

Зная будущую денежную сумму и ставку процента, можно определить совре­менную стоимость этой денежной суммы по формуле дисконтирования:

, где

PDV - сегодняшняя стоимость;

FVn - ценность через n периодов;

i - ставка дисконтирования.

Пример: предположим, что через 4 года нам потребуется сумма 150000 руб. С этой целью мы хотим купить облигации общим достоинством 150000 руб., подле­жащие погашению через 4 года: ежегодный доход по облигациям 8 %. Сколько нам стоит заплатить за эти облигации сегодня!!»?

Доходность инвестиций обычно сравнивают со ставкой банковского процента, как наиболее распространенным альтернативным вложением капитала, который не требует дополнительных усилий со стороны инвестора. То есть, если доход от ин­вестиций ниже, чем доход от вложений в банк, то инвестор отказывается от инве­стиций в данный проект.