- •Управление инвестиционным портфелем
- •СОдержание
- •Раздел 1. Управление инвестиционным портфелем
- •Раздел 2.Оценка рисков по вкладам инвестиций
- •Раздел 3.Определение стоимости вкладов
- •Раздел 1. Управление инвестиционным портфелем Задача № 1. Оценка стоимости ценных бумаг
- •Решение:
- •Задача № 2. Определение вида инвестиционной деятельности
- •Решение:
- •Задача № 3. Определение объемов реализации и цен на различные виды продукции
- •Решение:
- •1) Рассчитаем критический объем реализации для первого случая. Для этого нужно определить цену на продукцию при ее снижении в следующем году.
- •2) Рассчитаем критический объем реализации для второго случая. Для этого нужно определить объем продаж при его снижении в следующем году
- •3) Рассчитаем критический объем реализации для третьего случая. Для этого нужно определить цену на продукцию и объем продукции при снижении и того, и другого в следующем году.
- •Задача№4 Определение эффективности инвестиционного проекта
- •Решение:
- •2. Чистая приведённая стоимость (npv)
- •Раздел 2.Оценка рисков по вкладам инвестиций Задача №1 Оценка инвестиционных предложений
- •Решение:
- •Решение:
- •Решение:
- •Решение:
- •Раздел 3.Определение стоимости вкладов
- •Рассчитайте, что выгоднее для вкладчика: получить 20 000 рублей сегодня или получить 35 000 рублей через 3 года, если процентная ставка равна 17%. Решение:
- •Решение:
- •Двухлетняя облигация номиналом 1 000 руб. Имеет 4 полугодовых купона доходностью 20% годовых каждый. Рассчитать цену её первоначального размещения, приняв ставку сравнения 16%. Решение:
- •Представить план амортизации 5-летнего займа в 1 500 000 руб., погашаемого: равными суммами; равными срочными уплатами. Процентная ставка по займу 5%. Решение:
- •Кредит в размере 15 000 руб. Выдан с 26.03 по 18.10 под простые 24% годовых. Определить размеры долга для различных вариантов начисления процентов. Решение:
3) Рассчитаем критический объем реализации для третьего случая. Для этого нужно определить цену на продукцию и объем продукции при снижении и того, и другого в следующем году.
Предположим, что цена и объем продукции уменьшились на 10%:
РС = 500 руб. – (500 руб. × 10%) = 500 руб. – 50 руб. = 450 руб.
QС = 100000 руб. – (100000 руб. × 10%) = 100000 руб. – 10000 руб. = 90000 руб.
В таком случае выручка составит
ВС = 90000 шт. × 450 руб. = 40500000 руб.
Соответственно, критический объем реализации в следующем году в первом случае составит
Предположим, что цена и объем реализации уменьшились на 5%:
РС = 500 руб. – (500 руб. × 5%) = 500 руб. – 25 руб. = 475 руб.
QС = 100000 руб. – (100000 руб. × 5%) = 100000 руб. – 5000 руб. = 95000 руб.
В таком случае выручка составит
ВС = 95000 шт. × 475 руб. = 45125000 руб.
Соответственно, критический объем реализации в следующем году в первом случае составит
Ответ:
Задача№4 Определение эффективности инвестиционного проекта
При работе в финансовом отделе фирмы необходимо оценить предложенные проекты. После разработки прогноза деятельности фирмы возникает задача расчета следующих показателей.
1. Прирост денежных поступлений от реализации проекта.
2. Чистой приведенной стоимости проекта при дисконтной ставке 15%,
Налог на прибыль корпораций составляет 34%, и данные финансовых прогнозов выражаются в тыс. долл.
Таблица 6
Табличное представление исходных данных
Решение:
1. Прирост денежных поступлений = Приток (выручка от реализации продукции, работ и услуг, полученные авансы и др.) денежных средств - Отток (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов, и др.) денежных средств
Прирост денежных поступлений = Остаток (баланс) на начало периода (инвестиции и чистый оборотный капитал в нулевом году) + Приток денежный поступлений (доходы от продаж- амортизационные отчисления) – Отток денежных поступлений (операционные расходы+чистый оборотный капитал)
Прирост денежных поступлений = (15000+300) + (10000-3500)*5 – (3000*5+350+400+300+200) = 15300+32500-16250=31550 тыс. дол.
2. Чистая приведённая стоимость (npv)
Где, CFt - приток денежных средств в период t;
i - ставка дисконтирования;
t - время действия инвестиции.
IC - начальные инвестиции
Приток денежных средств за 5 лет = ((Доходы от продаж- Амортизационные отчисления) – (Операционные расходы+Чистый оборотный капитал))*ставка налогооблажения прибыли – начальные инвестиции
Приток денежных средств за 5 лет = ((10000-3500)*5 – (3000*5+350+400+300+200))* 34% = 5525 тыс. дол.
NPV = -15000+5525/(1 + 0,15)5 = -15000+5525/2,011 = -15000+2747,39 = -12252,61 тыс. дол.
Так как NPV отрицательный, то инвеститировать в данный проект не стоит.
Раздел 2.Оценка рисков по вкладам инвестиций Задача №1 Оценка инвестиционных предложений
Проводится анализ двух инвестиционных предложений: проекты Х и Y. Каждый проект требует затрат в сумме 10,000 долларов и имеет стоимость капитала 12%. Ожидаемые чистые денежные потоки от этих проектов представлены ниже:
Таблица 7
Табличное представление исходных данных к задаче
Года |
Ожидаемые чистые денежные потоки |
|
Проект Х |
Проект Y |
|
0 |
($10,000) |
($10,000) |
1 |
6,500 |
3,500 |
2 |
3,000 |
3,500 |
3 |
3,000 |
3,500 |
4 |
1,000 |
3,500 |
Порядок решения задачи:
-
Рассчитайте срок окупаемости каждого проекта, его чистое приведенное значение, внутреннюю доходность и модифицированную внутреннюю доходность.
-
Запишите ответ задачи.