- •Управление инвестиционным портфелем
- •СОдержание
- •Раздел 1. Управление инвестиционным портфелем
- •Раздел 2.Оценка рисков по вкладам инвестиций
- •Раздел 3.Определение стоимости вкладов
- •Раздел 1. Управление инвестиционным портфелем Задача № 1. Оценка стоимости ценных бумаг
- •Решение:
- •Задача № 2. Определение вида инвестиционной деятельности
- •Решение:
- •Задача № 3. Определение объемов реализации и цен на различные виды продукции
- •Решение:
- •1) Рассчитаем критический объем реализации для первого случая. Для этого нужно определить цену на продукцию при ее снижении в следующем году.
- •2) Рассчитаем критический объем реализации для второго случая. Для этого нужно определить объем продаж при его снижении в следующем году
- •3) Рассчитаем критический объем реализации для третьего случая. Для этого нужно определить цену на продукцию и объем продукции при снижении и того, и другого в следующем году.
- •Задача№4 Определение эффективности инвестиционного проекта
- •Решение:
- •2. Чистая приведённая стоимость (npv)
- •Раздел 2.Оценка рисков по вкладам инвестиций Задача №1 Оценка инвестиционных предложений
- •Решение:
- •Решение:
- •Решение:
- •Решение:
- •Раздел 3.Определение стоимости вкладов
- •Рассчитайте, что выгоднее для вкладчика: получить 20 000 рублей сегодня или получить 35 000 рублей через 3 года, если процентная ставка равна 17%. Решение:
- •Решение:
- •Двухлетняя облигация номиналом 1 000 руб. Имеет 4 полугодовых купона доходностью 20% годовых каждый. Рассчитать цену её первоначального размещения, приняв ставку сравнения 16%. Решение:
- •Представить план амортизации 5-летнего займа в 1 500 000 руб., погашаемого: равными суммами; равными срочными уплатами. Процентная ставка по займу 5%. Решение:
- •Кредит в размере 15 000 руб. Выдан с 26.03 по 18.10 под простые 24% годовых. Определить размеры долга для различных вариантов начисления процентов. Решение:
Решение:
Уровень рентабельности в планируемом году измеряется двумя критериями:
-
среднее ожидаемое значение;
-
колеблемость (изменчивость) возможного результата.
Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.
Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта.
Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, т.е. определить меру колеблемости возможного результата. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсия и среднеквадратическое отклонение.
Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых.
(4)
где σ2 – дисперсия;
x – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;
– среднее ожидаемое значение;
n – число случаев наблюдения (частота).
Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле:
, (5)
Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.
Для получения средней величины рентабельности продаж каждой фирмы нужно рассчитать среднее ожидаемое значение, дисперсию и среднеквадратическое отклонение.
Рассчитаем данные показатели для торговой фирмы.
Так как количество измерений было 5, то весовой коэффициент = 0,2 для каждого случая. Таким образом, среднее ожидаемое значение равно
= 15%0,2 + 18%0,2 + 17%0,2 + 13%0,2 + 20%0,2 = 16,6%.
Для расчета дисперсии рентабельности построим таблицу3.
Таблица 3
Табличное представление расчета дисперсии рентабельности
Номер события |
Рентабель-ность, х |
Число случаев наблюдения, n |
|||
1 |
15 |
1 |
-1,6 |
2,56 |
2,56 |
2 |
18 |
1 |
1,4 |
1,96 |
1,96 |
3 |
17 |
1 |
0,4 |
0,16 |
0,16 |
4 |
13 |
1 |
-3,6 |
12,96 |
12,96 |
5 |
20 |
1 |
3,4 |
11,56 |
11,56 |
Итого |
|
|
|
|
29,2 |
Дисперсия равна
Среднее квадратическое отклонение равно
Согласно расчетам, средний уровень рентабельности продаж торговой фирмы равен 16,6±2,42%.
Рассчитаем данные показатели для рекламной фирмы.
Так как количество измерений было 5, то весовой коэффициент = 0,2 для каждого случая. Таким образом, среднее ожидаемое значение равно
= 20%0,2 + 17%0,2 + 19%0,2 + 22%0,2 + 23%0,2 = 20,2%.
Для расчета дисперсии рентабельности построим таблицу4.
Таблица 4
Табличное представление расчета дисперсии рентабельности
Номер события |
Рентабель-ность, х |
Число случаев наблюдения, n |
|||
1 |
20 |
1 |
-0,2 |
0,04 |
0,04 |
2 |
17 |
1 |
-3,2 |
10,24 |
10,24 |
3 |
19 |
1 |
-1,2 |
1,44 |
1,44 |
4 |
22 |
1 |
1,8 |
3,24 |
3,24 |
5 |
23 |
1 |
2,8 |
7,84 |
7,84 |
Итого |
|
|
|
|
22,8 |
Дисперсия равна
Среднее квадратическое отклонение равно
Согласно расчетам, средний уровень рентабельности продаж рекламной фирмы равен 20,2±2,14%.
Согласно расчетам, большую рентабельность за последние пять лет имеет рекламная фирма, соответственно, наиболее приемлемый для инвестора вид деятельности – рекламная фирма.
Ответ: