11. Финансовые инструменты

Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент».

Изначально было распространено достаточно упрощенное определение, согласно

которому выделялись 3 основные категории финансовых инструментов: денежные

средства, кредитные инструменты (облигации и кредиты) и способы участия в уставном

капитале (акции и паи). По мере развития рынков капитала и появления новых видов

финансовых активов, обязательств и операций с ними (форвардные контракты, фьючерсы,

опционы и др.) терминология все более уточнялась, в частности, появилась

необходимость разграничения инструментов и предметов, с которыми эти инструменты

манипулируют или которые лежат в основе того или иного инструмента. Определение

финансового инструмента содержится в международном стандарте бухгалтерского учета

«Финансовые инструменты: признание и оценка» (IAS 39), введенном в действие с 01

января 1996 года. Согласно стандарту под финансовым инструментом понимается любой

контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной

компании и финансовых обязательств долгового или долевого характера другой

компании.

Финансовые инструменты подразделяются на первичные, к которым относятся

кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, долевые ценные бумаги, и

вторичные, или производные, к которым относятся финансовые опционы, фьючерсы,

форвардные контракты, свопы. Производный финансовый инструмент (дериватив) имеет

2 основных признака «производности». Во-первых, в основе его всегда лежит базисный

актив – товар, акция, облигация, вексель, валюта, фондовый индекс. Во-вторых, его цена

определяется на основе цены базисного актива.

В основе многих финансовых инструментов лежат ценные бумаги, более того,

большинство финансовых инструментов представляют собой ценные бумаги. Согласно

ГК РФ ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной

формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача

которых возможны только при его предъявлении. При передаче ценной бумаги к новому

владельцу автоматически переходят все удостоверяемые ею права в совокупности, в том

числе и неимущественного характера, если таковые подразумеваются исходя из сущности

данной ценной бумаги (например, право голоса).

Ценные бумаги обладают рядом фундаментальных качеств. Это предъявляемость,

обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность,

ликвидность, риск.

Предъявляемость – отличительная особенность ценных бумаг от других объектов

гражданских прав, поскольку по общему правилу при исполнении гражданско-правовой

сделки не требуется предъявление документа, подтверждающего заключение данной

сделки.

Обращаемость означает способность быть объектом купли-продажи на рынке.

Доступность для гражданского оборота выражает способность ценной бумаги быть

объектом других гражданских отношений, включая отношения займа, наследования,

дарения и др.

Стандартность подразумевает наличие некоторого типового набора реквизитов, их

содержания, способов выпуска, обмена и т.п., что и обеспечивает возможность ценной

бумаги выступать в качестве товара на фондовом рынке.

Свойство ликвидности отражает рыночность ценной бумаги, означая, что при

желании ее владелец может конвертировать в деньги.

Риск означает, что любые операции с ценными бумагами не являются

безрисковыми, т.е. ожидаемый доход не может быть предопределен. Основными показателями, характеризующими ценные бумаги, являются: курс,

дивиденды и проценты, доходность, объем эмиссии, объем сделок, срочность. Курсы

ценных бумаг отражаются серией показателей – курс на момент открытия и закрытия

биржи (open & close prices); нижнее и верхнее значение курса в течение дня (low & high

prices); курс, предлагаемый продавцом и покупателем (ask & bid prices).

Ниже рассмотрим основные инструменты, обращающиеся на финансовом рынке.

Виды финансовых инструментов, обращающихся на финансовых рынках

На перечисленных финансовых рынках обращаются, помимо отечественных и иностранных денежных знаков, следующие основные финансовые инструменты.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении обществом и на часть имущества, остающуюся после его ликвидации. Акции бывают двух типов – обычные и привилегированные. Отличие вторых в том, что по ним устанавливается фиксированный размер дивидендов, но при этом ими нельзя голосовать.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее, либо иного имущественного эквивалента. Бывают трех типов – корпоративные, государственные и частные. Облигации могут выпускаться без обеспечения.

Депозитные и сберегательные сертификаты – свидетельства о денежном вкладе в банк. Ими можно свободно торговать, а выпуск сертификатов на предъявителя теоретически позволяет использовать их в качестве расчетного и платежного средств, то есть заменителя денег. Эмитентом может быть только банк, срок обращения и номинал сертификатов зависят в основном от условий вклада. От статуса вкладчика зависит вид сертификата: депозитные – только для юридических лиц, сберегательные – для физических.

Вексель – простое, ничем не обусловленное обязательство векселедателя[3] выплатить указанному лицу определенную сумму денег в определенный срок. В векселе указывается сколько, кому, когда и где следует платить. Бывают двух типов – корпоративные и частные.

Производные ценные бумаги – документы, заключающие в себе имущественные права на использование финансовых активов. Основные виды: фьючерсы (обязательство купить или продать), опционы (право купить или продать), свопы (право на обмен активами). Популярностью на фондовом рынке обладает так называемый "Финансовый инжиринг" – конструирование новых финансовых активов из уже имеющихся традиционных.

Суррогаты ценных бумаг – обязательства, эмитированные с нарушением действующего законодательства.

Прочие – чеки, коносаменты, складские свидетельства – нерыночные ценные бумаги, поскольку как правило не покупаются и не продаются. Они обслуживают расчеты за товары или расчеты за их хранение и передвижение.