Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
МІЖНАРОДНА ЕКОНОМІКА Козак.doc 2.doc
Скачиваний:
25
Добавлен:
07.11.2018
Размер:
11.75 Mб
Скачать

1.4.6. В чому полягає суть спекулятивних валютних операцій?

Строкові валютні угоди використовуються в спекулятивних цілях. Ва­лютного спекулянта не цікавить реальність валютних курсів і наслідки, до яких можуть призвети спекулятивні операції. Для нього валюта — та­кий самий біржовий товар, як акції, сировина тощо. Спекулянта цікавить можливість отримання прибутку внаслідок зміни в короткочасній пер­спективі валютного курсу.

Спекулянти валют впливають на стан валютного ринку цілеспрямова­но, купуючи або продаючи валюту, щоб добитися зниження валютного курсу або його підвищення. Граючи на підвищення або зниження курсу валют, вони можуть отримати прибуток або зазнати збитків. Валютна спе­куляція досягає інколи таких масштабів, що їй безсилі протистояти ва­лютні інтервенції центральних банків, хоча вони можуть здійснюватись на декілька мільярдів доларів на день.

Спекуляція на форвардному валютному ринку ґрунтується на припу­щенні про підвищення валютних курсів «спот» в майбутньому у порів­нянні з форвардним курсом. Щоб уникнути ризику помилки відносно майбутнього курсу «спот», професійний спекулянт валютою вкладає ти­сячі форвардних валютних угод, і, якщо передбачення про загальний ха­рактер змін валютних курсів будуть вірні, його операції виявляться при­бутковими.

Зі спекулятивною метою використовується і валютний арбітраж, тоб­то купівля валюти за більш низькою ціною і продаж за більш високою. Використовується арбітраж, який грунтується як на неспівпаданні строків купівлі і продажу валюти (часовий), так і на територіальній різниці валютних курсів (територіальний).

Однак прибутки за цими операціями дуже малі, а тому лише великі фінансові інститути можуть займатися ними в значних розмірах.

Використовуються для спекуляції і валютні опціони. Спекулянт-по-купець має можливість або використати опціон, або дозволити строкові по ньому сплинути. Він використовує опціон, коли це йому вигідно, тоб­то коли ціна використання опціону буде вигідніша ринкової. При підви­щенні валютного курсу «спот» спекулянт-власник опціону «кол» зможе отримувати дедалі більший і більший прибуток. При зниженні валютного курсу «спот» даної валюти власник опціону може його використати до закінчення його строку. В цьому випадку збитки обмежуються величи­ною втраченої надбавки.

Спекулянт-власник опціону «пут» прагне продати валюту за ціною виконання опціону в той момент, коли вона буде вищою ринкової.

У спекулятивних операціях беруть участь банки, фірми, ТНК. Спеку­лятивні операції, спрямовані на зниження або підвищення курсу валют, часто досягають десятків мільярдів доларів протягом декількох днів.

Валютна спекуляція значно посилилась в умовах плаваючих валют­них курсів, оскільки їх коливання зросли.

Валютна спекуляція негативно впливає на грошово-кредитну сферу та економіку в цілому.

Аналогічно з валютною спекуляцією діє прискорення або затримка платежів у певній валюті («лідз енд легз») з метою отримання прибутку.

Маніпулювання строками міжнародних розрахунків здійснюється в очікуванні різкої зміни валютного курсу, відсоткових ставок та інших обставин. Наприклад, імпортери, побоюючись зниження курсу національ­ної валюти, прагнуть прискорювати платежі або купувати на строк іно­земну валюту, оскільки вони програють при підвищенні курсу останньої. Експортери, навпаки, затримують одержання або переказ одержаної іно­земної валюти і не здійснюють продажу на строк майбутніх надходжень.

Операції «лідз енд легз» широко використовуються ТНК і ТНБ при розрахунках між їх філіями і відділеннями в різних країнах.