- •Часть 2
- •Введение
- •Глава 1. Рынок ценных бумаг §1. Цели, функции и классификация рынка ценных бумаг
- •§2. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
- •§3. Функционирование биржевого рынка ценных бумаг
- •§4. Функционирование внебиржевого рынка ценных бумаг
- •Внебиржевой торговли
- •§5. Классификации и виды ценных бумаг
- •5.1. Классификации ценных бумаг
- •5.2. Виды ценных бумаг
- •7. Производные ценные бумаги (деривативы): форвард, опцион, фьючерс, своп
- •Опцион может быть на покупку или продажу базового актива:
- •§6. Биржевые индексы
- •7.1. Доход и доходность акции
- •7.2. Доход и доходность облигации
- •7.3. Доходность векселя
- •7.4. Финансовые расчеты по фьючерсным контрактам
- •7.5. Формирование цены опциона
- •§8. Инвестиционный портфель и его виды
- •§2. Центральный банк российской федерации (банк россии): цели, функции, операции и сделки
- •§3. Организация банком россии налично- денежного обращения в российской федерации
- •§4. Организация банком россии безналичных расчетов в российской федерации
- •§5. Кредитные организации
- •§6. Денежно-кредитная политика
- •Глава 3. Кредит. Кредитные операции §1. Кредит: понятие, функции, формы, виды
- •§2. Банковское кредитование
- •Глава 4. Финансирование коммерческих организаций §1. Понятие и общая характеристика источников финансирования коммерческих организаций
- •§2. Имущество коммерческой организации
- •§3. Собственный капитал коммерческой организации
- •§4. Доходы, расходы, прибыль
- •§5. Заемные и смешанные источники финансирования коммерческой организации
- •§6. Финансирование внеоборотных активов
- •§7. Финансирование оборотных активов
- •§8. Расчеты коммерческой организации
- •§9. Финансовое планирование в коммерческой организации
- •Общий бюджет.
- •§10. Финансовое состояние коммерческой организации
- •Вопросы для самоконтроля
- •Заключение
- •Библиографический список
§4. Функционирование внебиржевого рынка ценных бумаг
Небольшие по объему сделки с ценными бумагами оказывается невыгодно исполнять через крупные специализированные торговые системы. В этом случае сделки совершаются на внебиржевом рынке ценных бумаг.
Иногда на внебиржевом рынке совершаются и весьма крупные сделки, например, купля-продажа контрольного пакета. Таким образом, внебиржевой рынок можно охарактеризовать как рынок индивидуальных, нестандартизированных сделок.
Основная разница между биржевыми и внебиржевыми технологиями заключается в том, что участники внебиржевой торговли работают со «своими» депозитариями, регистраторами, банками, а не получают депозитарные и расчетно-клиринговые услуги в одном месте – на бирже.
Для российского внебиржевого рынка ценных бумаг сейчас характерно объединение участников внебиржевой торговли в саморегулируемые союзы с выработкой единых норм, правил торговли, поведения на фондовом рынке, объединения вокруг наиболее надежных поставщиков депозитарных, расчетно-клиринговых услуг. Это в конечном итоге приводит к слиянию биржевых и внебиржевых технологий, появлению единой технологии торговли ценными бумагами.
Биржевая и внебиржевая технологии в настоящее время имеют общие характерные черты:
-
позволяют участникам торговать со своего рабочего места;
- предоставляют единые по своему характеру услуги, необходимые для осуществления торговли;
- соединяют участников торгов посредством компьютерных сетей.
В России примером Системы внебиржевой торговли может служить Российская торговая система (РТС) – многофункциональная система, обеспечивающая деятельность участников торговли ценными бумагами с привлечением собственных и заемных средств.
Торговлю в РТС осуществляют профессиональные брокеры и дилеры, объединившиеся в ассоциации ПАУФОР (Профессиональная ассоциация участников фондового рынка России) и НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка России). В этих торговых системах происходят торги акциями «голубых фишек» (РТС) и акциями второго эшелона (РТС-2). Отличие от биржевой торговли заключается в основном в механизме исполнения сделок: установив в электронной системе котировки на интересующую его бумагу, трейдер-маркет-тейкер связывается непосредственно с маркет-мейкером, выставившим котировку, и заключает стандартизованную сделку.
Рис. 6. Схема функциональных подсистем в условиях
Внебиржевой торговли
С РТС работают два типа пользователей:
- непосредственно участники торговли ценными бумагами (дилеры, брокеры, маркет-мейкеры);
- компании, использующие РТС в целях получения оперативной информации о состоянии российского рынка ценных бумаг. Для них возможны два режима (уровня доступа) общения с системой: Dealer (дилинговый режим) и Query Only (режим просмотра).
Основные функциональные возможности, заложенные в центральном звене РТС, позволяют участникам системы не только торговать ценными бумагами в режиме реального времени, но и вести переговоры на экранах дисплеев.