Введение

Во второй части учебного пособия «Финансы и кредит» дается характеристика финансового инвестирования, его отличий от реального инвестирования (капитальных вложений), рассмотренного в первой части пособия. Подробно рассматривается роль финансового инвестирования в экономике, виды ценных бумаг, их характеристики, организация профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, вопросы портфельного инвестирования.

Главы 2 и 3 второй части пособия посвящены банковской деятельности. Дается понятие банковской системы Российской Федерации, ее уровней, роли, которую она играет в экономике. Отдельно рассматриваются цели, функции, операции и сделки Банка России, его роль в организации наличного и безналичного денежного оборота, в проведении единой денежно-кредитной политики.

Характеристика второго уровня банковской системы содержит классификацию банков и небанковских кредитных организаций, рассмотрение активных и пассивных операций банков и особенно подробно вопросы кредитования: понятия, функции, формы, виды кредита и организацию банковского кредитования.

Завершается пособие главой, в которой обобщается весь рассмотренный в пособии материал на примере финансирования коммерческих организаций из разных источников (собственных, заемных, смешанных) и на разные цели. Рассматриваются доходы и расходы организации, роль прибыли в развитии организации, финансовое планирование и бюджетирование и финансовое состояние.

Особое внимание в процессе изучения вопросов, изложенных в данной части пособия, необходимо обратить на правовое обеспечение деятельности на рынке ценных бумаг, в банковском секторе и деятельности коммерческих организаций. Необходимый для этого минимум приведен в библиографическом списке.

Глава 1. Рынок ценных бумаг §1. Цели, функции и классификация рынка ценных бумаг

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Давая общую оценку значение ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты:

1. ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц;

2. размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей;

3. ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения;

4. на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой экономики выполняет ряд важнейших функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

Общерыночными функциями рынка ценных бумаг являются:

- коммерческая функция – функция получения прибыли от операции на данном рынке;

- ценовая функция – рынок обеспечивает процесс установления рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;

- информационная функция – рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

- регулирующая функция – рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д.

Специфическими функциями рынка ценных бумаг являются:

- перераспределительная функция, которая условно может быть разбита на три подфункции:

а) перераспределение денежных средств между отраслями и

сферами рыночной деятельности;

б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроиз-

водительной в производительную форму;

в) финансирование дефицита государственного бюджета на

неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение

дополнительных денежных средств;

- функция страхования ценовых и финансовых рисков.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:

1. покрытие постоянного дефицита бюджета;

2. покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете в связи с неравномерностью поступления налогов и производимых расходов;

3. привлечение ресурсов для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам;

4. привлечение ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов;

5. покрытие целевых расходов правительства.

Классификация рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг можно подразделить на первичный и вторичный. В свою очередь вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

- организованный (биржевой) рынок;

- неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок.

Первичный рынок представляет собой рынок новых эмиссий и метод, который большинство заемщиков использует для привлечения новых ресурсов. Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

- частное размещение;

- публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение – это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают коммерческие организации в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов.

Вторичный рынок состоит из двух частей: рынка для «подержанных» ценных бумаг и рынка дополнительных выпусков ценных бумаг, уже находящихся в обращении (независимо о того, является ли результатом выпуска привлечение новых средств или нет). Как было отмечено выше, функционирование вторичного рынка ценных бумаг возможно посредством биржевого и внебиржевого рынка. Наиболее развитым является биржевой рынок. Он характеризуется большими оборотами, которые позволяют создать высокоэффективную инфраструктуру, способную принять на себя большую часть рисков и существенно ускорить сделки и уменьшить удельные накладные расходы. Платой за это является строгая стандартизация сделки, жесткие ограничения на деятельность участников рынка, повышенные обязательства в отношении поддержания ликвидности и надежности.