2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций

Этот метод, по сути, является следствием предыдущего. Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

PI – индекс рентабельности инвестиций

• если PI < 1, то проект следует отвергнуть.

• если PI > 1, то проект следует принять.

• если PI = 1, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Индекс рентабельности является относительным показателем, он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. показывает эффективность вложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждой денежной единицы, инвестированной в данный проект. Благодаря этому критерию индекс рентабельности очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV.

3. Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиций

Под внутренней нормой прибыли инвестиций понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю.

Вычисление внутренней нормы прибыли осуществляется на компьютере по специальной программе. В обычных условиях определить внутреннюю норму прибыли можно серией попыток, в которых вычисляются NPV при разных ставках дисконта. Этот метод называется методом итераций.

Для расчета может применяться следующая формула:

IRR – внутренняя норма прибыли

r₁ – это значение ставки дисконтирования при которой NPV (r₁) больше 0.

r ₂ – это значение ставки дисконтирования при которой NPV (r₂) меньше 0.

При этом должно выполняться следующее неравенство:

r₁ < IRR < r ₂

NPV (r₂) < 0 < NPV (r₁)

Смысл расчета IRR при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет банковского кредита, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Если цена источника финансирования проекта больше IRR, проект отвергается.

4. Метод определения срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости показывает число периодов, за которое исходные инвестиции полностью возмещаются за счет притока денежных средств при реализации проекта.

Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течении которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.

Общая формула расчета имеет вид:

PP = min n, при котором ∑ Fn ≥ I

PP – срок окупаемости инвестиций

При расчете показателя PP рекомендуется учитывать временной аспект. Расчет с использованием дисконтированной оценки дает более реальный результат.

Формула для расчета дисконтированного срока окупаемости имеет вид:

DPP = min n, при котором ∑ Fn / (1+ r ) ⁿ ≥ I

DPP – дисконтированный срок окупаемости инвестиций

Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. всегда DPP > PP.