6. Показатель wacc, характеристика

Средняя взвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital) – WACC.

Средневзвешенная стоимость капитала показывает минимальный возврат средств на вложенный в деятельность компании капитал(в инвестиционные проекты).

Экономический смысл средневзвешенной стоимости капитала состоит в том, что организация может принимать любые решения (в том числе инвестиционные), если уровень их рентабельности не ниже значения показателя средневзвешенной стоимости капитала.

Если рентабельность проекта ниже чем WACC, то можно попытаться изменить структуру и состав источников.

ri – доходность (цена) i–го источника;

di – доля (удельный вес) i–го источника в стоимости капитала фирмы;

Пример: для финансирования инвестиционного проекта фирма привлекла:

Источник	Цена, r %	Стоимость, условные денежные единицы	Доля, di в долях единицы
Обыкновенные акции	30	100	100/240
Привилегированные акции (не более 25% от уставного капитала)	25	20	20/240
Нераспределенная прибыль	30	50	50/240
Банковский кредит	25	30	30/240
Облигационный заем	18	40	40/240
		S 240

Вывод: если проект обеспечивает норму прибыли не менее чем 27%, то все

собственники капитала (участники проекта) получат свою цену. Если рентабельность проекта ниже чем WACC, то можно попытаться изменить структуру и состав источников.

7. Финансовый анализ.

Финансовый анализ — изучение основных показателей, параметров, коэффициентов, дающих объективную оценку финансового состояния организаций с целью принятия решений о размещении капитала.

Цель финансового анализа — характеристика финансового состояния предприятия, компании, организации.

Задачи финансового анализа:

1. Анализ активов (имущества).

2. Анализ источников финансирования.

3. Анализ платежеспособности (ликвидности).

4. Анализ финансовой устойчивости.

5. Анализ финансовых результатов и рентабельности.

6. Анализ деловой активности (оборачиваемости).

7. Анализ денежных потоков.

8. Анализ инвестиций и капитальных вложений.

9. Анализ рыночной стоимости.

10. Анализ вероятности банкротства.

11. Комплексная оценка финансового состояния.

12. Подготовка прогнозов финансового положения.

13. Подготовка выводов и рекомендаций.

Источники информации

В качестве основных источников информации для проведения финансового анализа могут использоваться внешние данные:

• состояние экономики, финансового сектора, политическое и экономическое состояние;

•  курсы валют;

•  курсы ценных бумаг, доходность по ценным бумагам;

•  показатели финансового состояния других компаний.

Также могут используются внутренние данные, прежде всего, бухгалтерская и управленческая отчётность.

8. Особенности создания на предприятии резерва по сомнительным долгам.

Резерв предназначен для списания сомнительных дебиторских задолженностей, если они станут нереальными для взыскания.

Сомнительным долгом считают дебиторскую задолженность покупателей, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена какими-либо гарантиями (например, залогом, задатком, поручительством). Причем если у компании есть уверенность, что задолженность будет погашена в течение 12 месяцев после отчетной даты, то такой долг как сомнительный можно не рассматривать

По правилам бухучета размер резерва определяют на основании данных по каждому сомнительному долгу. При этом нужно учитывать платежеспособность дебитора и вероятность погашения им задолженности. Компания может создавать резерв в том порядке, который установлен статьей 266 Налогового кодекса (это будет соответствовать требованию рациональности учета). А именно:

- на всю сумму задолженности, если просрочка в ее погашении превышает 90 календарных дней;

- на 50 процентов от суммы задолженности, если просрочка в ее погашении составляет от 45 до 90 календарных дней включительно.

Просрочку в погашении задолженности отсчитывают не с момента отгрузки товаров покупателю (то есть ее возникновения), а с даты возникновения обязанности покупателя оплатить товар, установленной в договоре.

Пример

В бухгалтерском учете компании числятся четыре просроченные задолженности покупателей:

- 1-я - на сумму 2 450 000 руб. (в том числе НДС). Просрочка в ее оплате составляет 112 дн.;

- 2-я - на сумму 3 800 000 руб. (в том числе НДС). Просрочка в ее оплате составляет 80 дн.;

- 3-я - на сумму 1 230 000 руб. (в том числе НДС). Просрочка в ее оплате составляет 55 дн.;

- 4-я- на сумму 450 000 руб. (в том числе НДС). Просрочка в ее оплате составляет 12 дн.

Согласно бухгалтерской учетной политике компания формирует резерв по сомнительной задолженности в порядке, установленном налоговым законодательством. В этой ситуации сумма резерва составит:

- по 1-й задолженности - 2 450 000 руб.;

- по 2-й задолженности - 1 900 000 руб. (3 800 000 руб. х 50%);

- по 3-й задолженности - 615 000 руб. (1 230 000 руб. х 50%).

По 4-му долгу резерв не создают. Таким образом, общая сумма резерва будет равна:

2 450 000 + 1 900 000 + 615 000 = 4 965 000 руб.