Кейнсианское уравнение

Уравнение спроса на деньги кейнсианской экономической школы выглядит следующим образом:

где - спрос на реальный денежный запас (реальный спрос на деньги) - запас денег с конкретной покупательной способностью; Y - величина производства в физическом выражении (реальный ВВП); i - ожидаемая норма процента по облигациям.

Кейнсианское уравнение спроса на деньги более совершенно, чем "уравнение обмена" И. Фишера. По мнению Дж. Кейнса, субъекты денежного спроса нуждаются в деньгах не только для осуществления потребительских расходов (транзакционный мотив спроса на деньги) и формирования сбережений (спрос на деньги по мотиву предосторожности), но также для создания денежных фондов, предназначенных для покупки ценных бумаг (дисконтных облигаций) на фондовом рынке для последующей их продажи по более высокой цене в целях получения дохода (спрос на деньги по спекулятивному мотиву). Чем выше цена облигаций (чем ниже норма процента), тем вероятнее ее снижение (повышение нормы процента) и тем большим будет спрос на деньги сейчас для покупки ценных бумаг в будущем, когда их цена на фондовом рынке упадет. Таким образом, согласно кейнсианской теории спрос на деньги зависит от ожидаемой нормы процента, которая трудно предсказуема, особенно в условиях нестабильной экономики.

При прочих равных условиях, чем больше реальный внутренний валовой выпуск, тем больше реальный спрос на деньги, и наоборот. Чем больше фактическая норма процента относительно ее ожидаемой (меньшей, нормальной) величины, тем меньше спрос на деньги, и наоборот.

Мы кратко рассмотрели условия формирования и факторы спроса на деньги в классической и кейнсианской экономических школах. Существуют и другие модели денежного спроса (марксистская, неоклассическая, монетаристская, и их современные модификации). Все эти системы взглядов на факторы денежного спроса дополняют друг друга и усложняются в соответствии с развитием экономических процессов.

Определив исходные теоретические положения формирования спроса на деньги, в следующем параграфе мы проанализируем основные экономические факторы предложения денег.

16. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности.

В «Общей теории занятости, процента и денег» Дж. Кейнс пытался установить причины утечки денег из обращения, которая, по его мнению, ведет к сокращению совокупного платежеспособного спроса и ограничению производства.  Исследования, проведенные Дж. Кейнсом, позволили ему сделать вывод, что главными причинами утечки денег являются психологические факторы: склонность к потреблению; предпочтение ликвидности; предположение о будущем доходе от капитальных активов.  На основе этих фундаментальных положений Дж. Кейнс теоретически обосновал спрос на деньги. Он выдвинул три психологических мотива, которые побуждают людей хранить сбережения в денежной форме: трансакционный; предосторожности; спекулятивный.  Трансакционный мотив основан на хранении некоторой части своих активов в форме денег для использования их в качестве средства платежа.  Мотив предосторожности связан с хранением денег для удовлетворения непредвиденных потребностей в будущем в виде незапланированных расходов для приобретения вещей или осуществления купли-продажи.

Спекулятивный мотив возникает из желания избежать будущих потерь, возникающих в результате неопределенности на финансовом рынке. Спекулятивный спрос, связанный с куплей-продажей ценных бумаг, определяется Дж. Кейнсом через норму процента. Это обусловлено тем, что курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален ссудному проценту.

Совокупный спрос на деньги определяется в этом случае по формуле Мd = М1 + М2 = Ll(Y) + L2(i),  где Мd - совокупный спрос на деньги; М1 - операционный спрос, который учитывает трансакционный мотив и мотив предосторожности; М2 - спекулятивный спрос; i - норма процента; Ll, L2 - функции ликвидности.  Различия между кейнсианским и монетаристским подходами:  Роль государства в регулировании денежной политики. Кейнсианская теория денег опирается на регулирующую роль государства; монетаризм базируется на убеждении, что рыночная экономика является внутренне устойчивой системой.

Отсюда делается вывод, что вмешательство правительства в экономику, включая регулирование денежной массы, необходимо свести к минимуму.  Роль денег в воспроизводственном процессе. При исследовании денежной системы и ее влияния на ВНП кейнсианцы принимают за основу уровень процентной ставки, а деньгам отводится второстепенная роль. С точки зрения монетаристов, непосредственное предложе-ние денежной массы определяет уровень производства, занятости, цен.  Обращение денежной массы. Кейнсианцы считают, что изменение предложения денег сначала влияет на уровень процентной ставки, затем - на инвестиционный спрос и только через мультипликационный эффект вызывает изменение ВНП. Монетаристы полагают, что динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. При этом исходят из того, что V - стабильна, т. е. соответствует определенному коэффициенту К. Тогда из уравнения обмена (МУ = PQ при V = К и PQ = ВНП, МК = ВНП) следует, что между денежным предложением М и ВНП существует непосредственная связь.

Изменение денежной массы в долгосрочном периоде. Кейнсианцы считают, что наращивание денежного предложения ведет ко многим негативным последствиям. Если происходит значительное увеличение денег, то спрос на них падает, процентная ставка снижается и перестает реагировать на рост предложения денег.

Экономика оказывается в так называемой ликвидной ловушке.

В результате разрывается цепочка причинно-следственной связи между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП. Поэтому кейнсианцы считают, что более действенным средством стабилизации экономики является фискальная и бюджетная политика. В отличие от кейн-сианцев монетаристы полагают, что в долгосрочной денежной политике государство должно ориентироваться на обоснованный, постоянный прирост денежной массы. В этой связи монетаристами было выдвинуто «денежное правило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики, согласно которой стабильный и умеренный рост денежной массы должен быть в пределах 3-5% в год.  В последние годы и монетаристы и кейнсианцы отказываются от крайних позиций и противоречия во взглядах сглаживаются. В результате зарождается синтез концепций, охватывающий различные направления.