- •Ахд Оглавление
- •Понятие, содержание, роль, задачи, виды анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
- •2. Предмет, объекты, принципы анализа хозяйственной деятельности.
- •3. Метод и методика анализа хозяйственной деятельности.
- •4. Методика факторного анализа и классификация факторов в анализе хозяйственной деятельности.
- •5. Способ сравнения и способы приведения показателей в сопоставимый вид в анализе хозяйственной деятельности.
- •6. Использование средних и относительных величин в анализе хозяйственной деятельности и способы группировки информации.
- •7. Способы измерения влияния факторов в анализе хозяйственной деятельности.
- •8. Способы цепной подстановки, абсолютных разниц, относительных разниц, пропорционального деления и долевого участия.
- •9. Анализ динамики и выполнения плана производства и реализации продукции, ассортимента и структуры продукции.
- •10.Анализ ритмичности работы предприятия, факторов и резервов увеличения выпуска и реализации продукции.
- •11. Анализ обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами, использования фонда рабочего времени.
- •12. Анализ производительности труда, использования фонда заработной платы.
- •13. Анализ обеспеченности предприятия основными средствами производства, интенсивности и эффективности использования основных производственных фондов.
- •14. Анализ использования технологического оборудования, методика определения резервов увеличения выпуска продукции, фондоотдачи и фондорентабельности.
- •15. Анализ использования материальных ресурсов.
- •16. Анализ обеспеченности предприятия материальными ресурсами и эффективности их использования.
- •17. Анализ общей суммы затрат на производство продукции, затрат на рубль произведенной продукции, себестоимости отдельных видов продукции.
- •18. Анализ прямых материальных затрат, прямой заработной платы, косвенных затрат. Методика определения резервов снижения себестоимости продукции.
- •19. Анализ состава и динамики прибыли, финансовых результатов от реализации продукции и услуг.
- •20. Анализ рентабельности предприятия. Методика определения резервов роста прибыли и рентабельности.
- •2. Рентабельность продаж
- •3. Рентабельность производства
- •21. Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивости. Бухгалтерский баланс, его сущность и порядок отражения в нем хозяйственных операций.
- •Раздел I. Внеоборотные активы.
- •Раздел II. Оборотные активы.Внеоборотные активы
- •Раздел III. Капитал и резервы.
- •Раздел IV. Долгосрочные обязательства.
- •Раздел V. Краткосрочные обязательства.
- •22. Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия, оценка стоимости капитала.
- •23. Анализ структуры активов предприятия, состава структуры и динамики основного капитала, оборотных активов.
- •24. Анализ состояния производственных запасов, дебиторской задолженности, остатков и движения денежных средств.
- •25.Показатели эффективности и интенсивности использования капитала, методика их расчета и анализа. Анализ оборачиваемости капитала.
- •26.Оценка эффективности использования заемного капитала, эффект финансового рычага.
- •27.Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала.
- •28.Оценка запаса финансовой устойчивости предприятия.
- •29.Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия, изучения потоков денежных средств.
- •30.Методы диагностики вероятности банкротства. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования.
26.Оценка эффективности использования заемного капитала, эффект финансового рычага.
Анализ эффективности использования заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:
оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование заемного капитала;
обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.
Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели.
Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.
Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных заемном капитале.
Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.
Эффект финансового рычага
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):
ЭФР = [ROA(1 – Кн) – СП]ЗК/СК, где
ROA — экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);
Кн — коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);
СП — ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;
ЗК — заемный капитал;
СК - собственный капитал.
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (ROE) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.
ЭФР состоит из двух компонентов:
разности между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты: [ROA(1 - Кн) - СП],
плеча финансового рычага: ЗК/СК.
Положительный ЭФР возникает, если ROA(1 - Кн) - СП > 0.
Если ROA(1 — Кн) - СП < 0, создается отрицательный ЭФР (эффект "дубинки"), в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.
Ситуация несколько изменяется с эффектом финансового рычага, если при исчислении налогооблагаемой прибыли учитывают финансовые расходы по обслуживанию долга. Тогда за счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредиты уменьшается по сравнению с контрактной. Она будет равна: СП (1 — Кн). В таких случаях ЭФР рекомендуется рассчитывать следующим образом:
ЭФР = [ROA(1 – Кн) - СП(1 – Кн)]ЗК/СК = (ROA – СП)(1 – Кн)ЗК/СК (2)
Основное различие между формулами (1) и (2) заключается в том, что при расчете ЭФР по первой формуле в основу положена контрактная процентная ставка (СП), а по второй - ставка СП(1-Кн), скорректированная на льготы по налогообложению. Контрактная ставка заменяется реальной с учетом вычета финансовых расходов.