25. Денежно-кредитная политика: теоретические основы, направления и методы денежно-кредитной политики.

Кредитно–денежная политика – совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в кредитно–денежной сфере с целью регулирования экономики.

Цели кредитно–денежной политики:

1) устойчивые темпы роста национального производства;

2) стабильные цены;

3) высокий уровень занятости населения;

4) равновесие платежного баланса.

Основными общими инструментами кредитно–денежной политики являются:

1. эмиссия денег (метод прямого воздействия)

2.изменение нормы обязательных банковских резервов

3.изменение ставки рефинансирования (учетной ставки процента)

4. операции ЦБ на открытом рынке ценных бумаг (2-4 косвенные методы).

Банковские резервы – часть депозитов, не выдаваемых банками в виде кредитов, состоят из обязательных и избыточных.

R = R_обязат + R_{избыточн}

Норма обязательных банковских резервов – устанавливаемая ЦБ часть депозитов, которую коммерческие банки не могут выдавать в виде кредитов, а обязаны хранить в виде беспроцентной ссуды в ЦБ.

Обязательные резервы - это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в ЦБ. Нормы обязательных резервов устанавливаются в % от объёмов депозитов. Банки могут хранить и избыточные резервы - некоторые суммы сверх обязательных резервов, например, для непредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах.

Этот инструмент воздействует на предложение денег по 2-ум каналам:

1. Через изменение кредитных возможностей банка.

К_{возм банка}= Д - R_об = Д - r_об*Д = Д (1-rr_об)

2. Через изменение банковского мультипликатора (кредитного мультипликатора).

Кредитная мультипликация – процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.

Суммарное предложение денег, возникшее в результате нового депозита:

M^s=Д*mult_б

Дополнительное предложение денег, возникшее в результате нового депозита ∆M^s=К*mult_б

Банковский мультипликатор вычисляется по формуле:

Mult _б=1/rr

∆M^s=К+К(1-rr_об)+ К(1-rr_об)² +…=К(1+(1- rr_об)+(1+ rr_об)²+…)=К*(1/ rr_об)

(вывод формулы на основе бесконечно убывающей геометрической прогрессии)

Изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования) – это ставка, по которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам.

Учетная ставка ↑ => ↑ ставок процента => депозиты ↑, кредиты ↓ => M^s↓

Учетная ставка ↓ => ↓ ставок процента => депозиты ↓, кредиты ↑=> M^s↑

Операции ЦБ на открытом рынке ценных бумаг

Покупая ценные бумаги ЦБ увеличивает денежную массу,

продавая - снижает денежную массу.

Если ЦБ продает ценные бумаги коммерческому банку, то резервы коммерческого банка увеличиваются на всю сумму и коммерческий банк может выдавать в кредит.

Если ЦБ покупает ценные бумаги у частного лица, который эти деньги кладет на депозит в банке, то кредитные возможности банка будут меньше, чем в первом случае.

Кредитно–денежная политика осуществляется Центральным банком страны.

На первом этапе Центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов. На втором – изменения в данных факторах передаются в сферу производства, способствуя достижению конечных целей.

Передаточный механизм – механизм денежной трансмиссии:

изменение реального предложения денег в результате проведения денежно-кредитной политики => изменение ставки процента на денежном рынке => изменение совокупных расходов (инвестиций, потребительских расходов) => изменение объема выпуска.

Жесткая кредитно–денежная политика – поддержание на определенном уровне денежной массы (вертикальная линия предложения денег на денежном рынке).

Гибкая кредитно–денежная политика – поддержание на определенном уровне ставки процента (горизонтальная линия предложения денег на денежном рынке)