52. Оценка акций и облигаций. Расчет доходности акций и облигаций

Акция — эмиссионная Ц.Б., закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части Пр АО в виде дивидендов, на участие в упр-нии АО и на часть имущ-ва, остающегося после его ликвидации. Акция яв-ся именной Ц.Б. АО может эмитировать обыкн-ные и привилегированные акции.

Облигация — Ц.Б, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной ст-ти облигации или иного имущ-ного эквивалента. Облигация также предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней % от номинальной ст-ти облигации либо иные имущ-ные права. Облигации выпускаются: с обеспечением (под залог имущ-ва или под обеспечение 3-их лиц) и без обеспечения.

Существуют три основных вида стоимости акций: номинальная, эмиссионная и рыночная. На акции указывается номинальная стоимость, определяемая как: величина уставного капитала ÷ кол - во выпускаемых акций.

Ном-ная ст-ть акции выступает ориентиром для опред-ния эмиссионной цены и рын-ной цены, а также размера дивиденда. Если акция приобретается у эмитента, то ст-ть наз-ся эмиссионной, если на вторичном р-ке, то – рын-ной.

Эмиссионная ст-ть может совпадать с номиналом или откланяться в ту или иную сторону. Рыночная ст-ть определяется спросом и предложением.

Рыночная ст-ть акции в расчете на 100 ден. ед. номинала наз-ся курсом.

Курс _акции =Рын.Цена÷Ном-ная Цена×100%

Получение доходов по обыкновенным акциям харак-ся неопределенностью, как в плане вел-ны, так и времени их получения. Теоретически ст-ть обыкновенных акций рассч-ся по формуле:

Тек.ст-ть обыкн-ных акций=Сумма Дисконтированных дивидентов.

Тек. доходность акции для инвестора определяется рендитом (т.е. ставкой текущего дохода). Рендит харак-ет, сколько рублей дохода получено акционером на каждый инвестированный рубль.

Рендит=вел-на дивидендов по акции/тек.рын-ная цена акции×100%

Тек.рын-ная дох-сть акций=вел-на дивидендов по акций/тек.рын.цена акции×100%

Конечная дох-сть (совокупная) по акции определяется по формуле=((цена продажи-цена покупки)+Дивиденды за период владения)/цена покупки×100%

Рын-ную (курсовую) цену акции можно определить по формуле:

Ном-ная цена×ставку дивиденда÷ставка банк-кого %

При анализе привилегированных акций в расчетах исп-ют собственную норму Пр инвестора, показывающую макс-ную цену, к-рую инвестор готов заплатить за акции, или мин-ную цену, за к-рую инвестор готов продать эту акцию.

Для опред-ния тек. ст-ти привилегированных акций исп-ся формула:

Тек. ст-ть привилегированных облигаций = Объявленный ур-нь дивидендов÷Требуемая норма прибыли инвестора (в % или долях)

Текущая ст-сть облигаций состоит из двух частей: -дисконтированная ст-ть, полученная до даты погашения процентных платежей;

-дисконтированная ст-ть выплаты номинала при наступлении срока погашения.

Ном-ная ст-сть облигации опред-ются как: Вел-на займа/Кол-во выпускаемых облигаций.

Формула для опред-ния тек. рыночной цены облигаций (РV) с фиксированным купоном имеет следующий вид: (напишите от руки)

Допишите сами не смогла написать формулы!!!

53.

Понятие, роль опционов. Ценообразование опционов.

Опцион контракт, дающий владельцу право купить (опцион колл) или продать (опцион пут) определенное кол-во товаров или финансовых инструментов (Ц.Б.) по устан-ной цене (цене исполнения) в течении обусловленного вр. в обмен на уплату некоторой суммы (премии). Опцион-это разновидность срочной сделки, не требующей обязательного исполнения. На РЦБ опционные сделки исп-ют чаще всего в целях снижения рисков и получения доходов. Актив, на к-рый выписывается опцион, наз-ся базовым активом. Опцион м.б. выписан практически на любой актив. Чаще всего базовыми активами яв-ся товары, недвижимость, Ц.Б. Предметами опционной сделки (базовыми активами) яв-ся обыкновенные акции, значения фондовых индексов, фьючерсы на долговые инструменты, фьючерсы на товары, фьючерсы на валюту. Колл опцион — право купить заданное число акций по опред-ной цене в течение оговоренного срока. Пут опцион - право продать заданное число акций по опред-ной цене в течение оговоренного срока. Цена опциона - сумма, уплачиваемая покупателем опциона продавцу, т.е. лицу, выписавшему опцион. Цена исполнения опциона - цена базисного актива, по к-рой держатель опциона может его купить или продать в рамках данной опционной сделки. Разл-ют европейские и американские опционы, покрытые и непокрытые опционы, опционы «в деньгах» и опционы «без денег». Цена опциона подвержена воздействию 4-ех факторов: рын-ная цена базисного актива, цена исполнения опциона, срок до даты истечения опциона, величина безрисковой %-ной ставки.