1.13.1 Задание для самостоятельной работы:

1) Сформировать исходные данные и составть инвестиционный проект, используя учебную версию компьютерной программы «PROJECT–EXPERT».

2) Используя учебный материал, осуществить сравнительную характеристику критериев NPV и IRR.

1.13.2 Вопросы для самопроверки:

1. Назовите участников инвестиционного проекта, каковы их функции.

2. Как осуществляется оценка ожидаемого потока денежных средств с учетом фактора времени?

3. Что такое инвестиционные риски?

4. Каковы проблемы проведения достоверной оценки начальных инвестиционных затрат?

5. Назовите этапы оценки будущих денежных потоков инвестиционного потока.

6. Охарактеризуйте возможные виды классификации инвестиционных проектов.

7. Опишите критерии оценки инвестиционных проектов, дайте их интерпретацию и сравнительную характеристику?

8. Охарактеризуйте формы финансовых инвестиций.

9. Кривые безразличия и использование их при выборе портфеля.

10. Охарактеризуйте способы определения ожидаемой доходности.

1.13.3 Задачи:

1)Компания «Альфа» планирует установить новую технологическую линию по переработке сельскохозяйственной продукции.

Стоимость оборудования составляет 10 000 000 руб.; срок эксплуатации – 5 лет. В таблице 10 представлена обобщающая характеристика денежного потока, ожидаемого к получению в течение всего срока реализации проекта.

Требуется:

а) Определить чистую текущую стоимость проекта (NPV), если дисконтная ставка составляет 16%.

б) В аналитическом заключении обосновать целесообразность принятия инвестиционного решения.

Таблица 10 - Оценка инвестиционной привлекательности долгосрочных капитальных вложений

Период времени (t), лет	Денежный поток, тыс.руб.	Фактор текущей стоимости, коэф.	Текущая стоимость, тыс.руб.
0 1 2 3 4 5	-10 000 2 980 3 329 3 815 3 599 2 121	1,0000
NPV	Х	Х

2)На основании данных таблицы 11 требуется: а) Провести сравнительный анализ эффективности взаимоисключающих проектов, используя для этих целей показатели чистой текущей стоимости (NPV), внутренний нормы рентабельности (IRR), индекс рентабельности (PI). Для всех проектов цена инвестированного капитала равна 14%. б) Для проектов А и В определить предел использования показателя внутренней нормы рентабельности (необходимо найти точку Фишера). в) Указать, по какому критерию необходимо оценивать инвестиционную привлекательность альтернативных проектов. г) Составить аналитическое заключение.

Таблица 11 - Оценка экономической целесообразности инвестиционных проектов

Проект	Исходные инвестиции	Чистый денежный поток в t– м году, млн.руб				NPV, млн.руб.	IRR, коэф.	PI, коэф.
		t =1	t=2	t=3	t=4
А	-700 000	+255 206	+255 206	+255 206	+255 206
В	-100 000	+40 833	+40 833	+40 833	+40 833
А-В	-600 000	+214 373	+214 373	+214 373	+214 373

3)На основании данных таблицы 12 требуется:

а) оценить оптимальный вариант вложения капитала с позиции минимизации риска.

б) составить аналитическое заключение.

Таблица 12 - Экспертные характеристики ценных бумаг:

Показатели	Акция компании А	Акция компании В
Текущая рыночная цена, руб. Предполагаемый дивиденд, руб.: Вариант 1 Вариант 2 Вариант 3	148,0 23,0 35,6 41,8	186,0 37,2 42,0 51,6

4)Используя данные таблицы 12, рассчитайте коэффициент вариации для акций компаний А и В, если известно, что вероятность варианта 1 для обеих акций составляет 28%, варианта 2 – 58 %, варианта 3 – 14%. Оцените риск альтернативных вложений.

5) На основании данных таблицы 13 требуется:

а) оценить риск вложений в акции компании А и В.

б) Составить аналитическое заключение.

Таблица 13 - Исходные данные

Акции компании А		Акции компании В
Доходность, %	Вероятность	Доходность, %	Вероятность
10 14 18 24	0,2 0,5 0,2 0,1	16 22 29 32	0,1 0,3 0,5 0,1

6)Ежегодные дивиденды, выплачиваемые по акции, составляют 100 руб. Рыночная ставка дохода оценивается владельцем акций в 24% годовых. Текущая рыночная стоимость каждой акции составляет 500 руб. имеет ли смысл инвестору приобрести дополнительно эти акции, или наоборот, продать имеющиеся?

7) Портфель состоит из 300 акций фирмы а, 500 акций фирмы В и 1150 акций фирмы с. текущие рыночные цены акций соответственно 20, 50 и 15 руб. рассчитайте структуру портфеля.

8) Используя прогнозные данные о ценных бумагах производственных компаний А и В, работающих в разных отраслях (таблица 14) требуется:

а) рассчитать ожидаемую в среднем доходность каждой акции;

б) рассчитать показатели риска;

в) какая ценная бумага более предпочтительна для инвестирования и почему?

Таблица 14 - Исходные данные

Общеэкономическая ситуация	Вероятность	Доходность акции А, %	Доходность акции В, %
Спад Без изменения Незначительный подъем Существенное оживление	0,2 0,3 0,4 0,1	12 15 18 19	12 15 16 35

9) Акция приобретена за 500 руб.; прогнозируемый дивиденд следующего года составит 20 руб. Ожидается, что в последующие годы это дивиденд будет возрастать с темпом 12%. Какова приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции?