28.Сравнительная характеристика видов ценных бумаг (классических, производных). Особенности акционерной собственности в России и ее влияние на отечественный рынок ценных бумаг.

Классические виды ценных бумаг: Акция - это долевая ц.б., закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция делает ее владельца собственником части предприятия. Акциями могут владеть как юр. и физ. лица. Владельцы акций еще называются акционерами. АО, выпускающее акции, называется эмитентом. Акции бывают – обыкновенные (право голоса на собрании акционеров, возможности влиять на управление компанией, не гарантируется выплата дивидендов, дивиденды выплачиваются, пред-е сумело заработать прибыль, решение о выплате дивидендов было принято собранием акционеров, и только после выплаты владельцам привилегированных акций) и привилегированные (не предоставляет владельцу право голоса, но гарантирует выплату дивидендов фиксированного размера, в % от номин. Ст-ти акции.). Разница между ними - в правах. Различают ОАО - владельцы акции могут свободно продавать и покупать их, не получая на это согласия других акционеров и ЗАО - распределяются среди ограниченного круга лиц и не обращаются на биржах. Бывают именными (информация обо всех акцианерах, сколько у кого голосов, сколько дивидендов) и на предъявителя (без перерегистрации и указания владельца). «Золотая» акция – акция, дающая право гос.органам решающий голос на собрании. Дивиденды – доход, получивший акционер, это определенная доля их номинальной стоимости, т.е. выплата равна отношению номинальной стоимости к ставке %.

Облигация – это долговая ценная бумага, по которой компания или государство обязуется выплатить инвестору опред. сумму и опред.% в будущем, обладает св-ми ликвидности, надежности, доходности. Характеристики облигаций: курс (определяется в % к номиналу); дисконт (разница между продажной ценой и номиналом); купон (купонный %) –фиксированный %, устанавливаемый в момент эмиссии облигации. В отличие от акции, облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока.. По способу выплаты дохода бывают %-ые (выплачивается % в виде купона) и дисконтные(купоны не выплачиваются, облигации выпускаются ниже номинальной стоимости облигации, а погашаются они по номинальной стоимости). По типу эмитента бывают госуд., муниципальные, частные. Частные - облигации выпускают АО и ООО. Государственные - выпускает Министерство финансов РФ и министерства финансов субъектов РФ. Муниципальные - выпускают города, области.

По срокам погашения: Срочные (без отзывные); Досрочные (отзывные). По форме обращения: Конвертируемые (могут обмениваться); Неконвертируемые. По методам получения дохода: С плавающим доходом; С жестким фиксированным доходом. Выделяются следующие виды государственных ценных бумаг: документарные и бездокументарные; гарантированные и доходные; рыночные и нерыночные; именные и на предъявителя. ГКО – выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта).Срок -от нескольких месяцев, до года.Доход формировался как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки. Казначейские обязательства – использовались для зачета налогов предприятиям. Облигации банка России – выпускаются ЦБ РФ, приобретаются только КБ в целях поддержания их ликвидности. Муниципальные ценные бумаги – выпускаются для покрытия дефицита местных бюджетов.

Производные ц.б. или деривативы представляют собой ц.б., которые «привязаны» к стоимости более надежных ценных бумаг. При покупке производной ц.б., владелец получает лишь право купить или продать базовую ц.б. в фиксированный промежуток времени по фиксированной цене. Основным преимущество - их низкая стоимость.Это фьючерсные контракты, опционы, депозитарные расписки и варранты. Опцион– это сделка даёт право на покупку или продажу актива по указанной к договоре цене или до определённой договором даты. В отличие от форвардов и фьючерсов, опцион не является твердой, обязательной к исполнению срочной сделкой. Можно выделить два вида опционов – это опцион колл (Опцион на покупку валюты, дает право покупателю купить определенную сумму валюты по согласованному курсу в течении срока действия опциона) и опцион пут(Опцион на продажу валюты). Различают два стиля опциона: Европейский стиль (в фиксированную дату), Американский стиль (в любой момент в пределах срока опциона).

Фьючерсные контракты в отличие от опциона представляют собой твердое обязательство по покупке или продаже ценной бумаги в указанный день по установленной цене в момент заключения контракта.

И продавец, и покупатель фьючерсов заключает сделки с биржей, Продавец фьючерса берет на себя обязательство поставить стандартную сумму валюты, а покупатель фьючерса - оплатить поставку валюты по курсу, зафиксированному в момент покупки данного фьючерса.

Основные цели фьючерсных контрактов: Страхование от неблагоприятного изменения цен на рынке (хеджирование). Спекулятивные операции.

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фондовом рынке вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента и свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании.

Форвард - это твердая (т.е. обязательная к исполнению) внебиржевая сделка, которая заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующей валюты с поставкой в согласованный срок в будущем, а также в целях страхования (хеджирования) валютного риска. Форварды бывают как единичные, тогда их принято называть аутрайт, так и входящие в различные комбинации, например СВОП. Форвардная сделка «аутрайт» — это соглашение между двумя сторонами об обмене двумя разными валютами по курсу, согласованному сегодня, с поставкой в определенную будущую дату. Форвардные сделки «аутрайт» обычно заключаются между банками и корпоративными клиентами. Сделки «своп» - комбинация противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

Варрант — это ценная бумага, дающая ее владельцу право приобрести в течение установленного периода времени определенное число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене, действует в течение 3—5 и более лет. Варранты выпускаются вместе с облигациями и акциями, с тем чтобы сделать ценные бумаги более привлекательными для инвесторов. Обычно варрант дает право на приобретение дополнительных акций.

Особенность акционерной собственности заключается в том, что акционерный капитал и другое имущество принадлежат обществу как юридическому лицу и не являются собственностью (совместной и долевой) его акционеров. Право на получение части имущества акционеры приобретают только при ликвидации общества. Акционеры имеют право участвовать в общем собрании с правом голоса, а также право на получение дивидендов.

Влияние акционерной собственности на отечественный рынок ценных бумаг: общество имеет возможность привлекать средства акционеров для пополнения уставного фонда и расширения своей деятельности, общее руководство деятельностью общества отделено от конкретного управления, что позволяет нанимать и выбирать наиболее подходящих управляющих, директоров, создается возможность реального превращения всего трудового коллектива предприятия в собственников путем приобретения каждым из них акций общества, имеется возможность привлечь в состав акционеров своих постоянных контрагентов, создавая при этом общую заинтересованность в результатах деятельности общества. Также и само общество может приобрести ценные бумаги других обществ, образуя при этом целые сети заинтересованных в работе друг друга организаций, связанных отношениями собственности и правом участия в управлении.

Таким образом, акционерное общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы. Выпуск и распространение акций дает реальную возможность контроля деятельности и управления ею со стороны акционеров.