22.Структура капитала организации и ее оптимизация

Капитал организации - это часть финансовых ресурсов организации, направляемая в текущую, финансовую и инвестиционную деятельность в целях получения прибыли. По источникам формирования капитал организации делится на собственный (стоимость имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности) и заемный (капитал, который привлекается предприятием со стороны). В состав собственного капитала входит: уставный, добавочный, резервный, нераспределенная прибыль, амортизационный фонд. В состав заемных средств входят кредиты и ссуды банков и других юридических и физических лиц, средства от продажи облигаций, краткосрочная кредиторская задолженность.

По объекту инвестирования капитал организации подразделяется на основной и оборотный. К основному капиталу относятся материальные факторы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование и т.п. Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла, на оплату труда.

Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости. Примерно структура капитала должна выглядеть так - 40/60 (менее 0,67) – коэффициент финансового Левереджа.

Этапы оптимизации капитала:

1. Анализ капитала предприятия.

2. Оценка основных факторов определяющих формирование структуры: рентабельность собственного капитала - отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

3. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости - предварительная оценка стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и расчетов средневзвешенной стоимости капитала. ССК=сумма (цена i-того источника финансирования * удельный вес i-того источника финансирования. Для определения цены СК необходимо рассчитать величину дивидендов, приходящихся на акцию, даже в том случае если дивиденды не выплачиваются. Базовая прибыль на акцию – отношение чистой прибыли к количеству акций. Стоимость собственного капитала – это отношение ЧП, изъятая собственниками предприятия к СК, в свою очередь сумма ЧП, изъятая собственниками предприятия равна базовая прибыль на 1 акцию * количество акций собственниками предприятия. Стоимость ЗК равен отношению % к уплате на ЗК (без кред.зад-ти).

4. Расчет коэффициента финансовой устойчивости равен отношению ЗК к СК

23. Понятие цены капитала организации. Цена основных источников капитала, средневзвешанная и предельная цена капитала

Финансовая устойчивость предприятия связана с понятием «цена капитала».

Цена (стоимость) капитала — это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Цена капитала характеризует: уровень цены, которую предприятие должно уплатить владельцам,норму прибыли инвестированного капитала. Основные источники капитала: заёмный капитал; акционерный капитал; отложенная прибыль (фонды собственных средств и нераспределённая прибыль).

Для определения цены СК необходимо рассчитать величину дивидендов, приходящихся на акцию, даже в том случае если дивиденды не выплачиваются. Базовая прибыль на акцию – отношение чистой прибыли к количеству акций. Стоимость собственного капитала – это отношение ЧП, изъятая собственниками предприятия к СК, в свою очередь сумма ЧП, изъятая собственниками предприятия равна базовая прибыль на 1 акцию * количество акций собственниками предприятия.

Стоимость заемного капитала, привлекается за счёт эмиссии облигаций, определяется по формуле: отношение % к уплате на ЗК (без кред.зад-ти).

Виды стоимости капитала:

1. Текущая стоимость – отражает существующую структуру капитала, имеет балансовую оценку.

2. Целевая стоимость капитала – характеризует такую структуру капитала, которая содержит определенный финансовый риск и позволяет в случае необходимости привлечь заемный капитал в желаемых объемах

3. Средневзвешенная стоимость капитала (ССК) – отражает привлечение средств из различных источников одновременно и состоит из индивидуальных стоимостей, в которые обходится пр-ю привлечение этих средств. ССК=сумма (цена i-того источника финансирования * удельный вес i-того источника финансирования. На этот показатель ориентируются при инвестировании. Экономический смысл использования ССК – пр-е может принимать любые инвестиционные проекты, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения ССК.

4. Предельная стоимость капитала – характеризует такую структуру капитала, которая позволяет пр-ю компенсировать финансирование инвестиций на основе будущих доходов от этих инвестиций

24. Страховой рынок, его функции, виды страховых рынков в России.

Страховой рынок - определенная сфера экономических отношений, где объектом купли-продажи выступает страховая защита, формируется спрос и предложение на нее, форма организации денежных отношений по формированию и распределению страхового фонда для обеспечения страховой защиты общества. Обязательным условием существования страхового рынка является наличие общественной потребности на страховые услуги и наличие страховщиков, способных удовлетворить эти потребности.

Функции страхового рынка:

1)Предупредительная функция страхового рынка работает на предупреждение страхового случая и уменьшение ущерба.

2)Накопительная функция (сберегательная) обеспечивается страхованием жизни и позволяет накопить в счет заключенного договора страхования заранее обусловленную сумму

3)Рисковая функция, которая состоит в обеспечении страховой защитой от различного рода рисков — случайных событий, ведущих к потерям.

4)Инвестиционная функция, которая состоит в том, что за счёт временно свободных средств страховых фондов (страховых резервов) происходит финансирование экономики.

5)Контрольная функция страхования заключена в строго целевом формировании и использовании средств страхового фонда.

В институциональном аспекте структура страхового рынка представлена: государственными, акционерными, частными, корпоративными, взаимными и другими страховыми компаниями.

В территориальном аспекте структура страхового рынка характеризуется страховыми рынками: местным (региональным); национальным (внутренним); мировым (внешним).

По отраслевому признаку выделяют рынок страхования: личного; имущественного; ответственности.

На страховом рынке принято выделять две формы страхования: обязательное (обусловленное действующим законодательством) и добровольное (основано на соглашении страхователя и страховщика).

Виды страхования по объектам и их характеристикам: это страхование экономических рисков, имущественное и личное страхование, а также страхование ответственности.

Страхование в России предусматривает несколько видов страховой деятельности: страхование физических и юридических лиц (первичное страхование), перестрахование (является вторичным процессом, это передача страховщиком, заключившим договор страхования (перестрахователем), по специальному договору перестрахования части принятой на себя ответственности, превышающей допустимый размер собственного удержания другому страховщику-перестраховщику, выделяют несколько видов перестрахования: факультативное (необязательное), облигаторное (обязательное) и смешанное, а также различают пропорциональное и непропорциональное перестрахование.) и сострахование (совместное страхование крупного объекта несколькими компаниями, принимающими на себя риски в равных или разных долях).