Тема 7: Архитектура стратегического финансового управления организацией
Вопросы темы
Модель бизнеса и иерархия стратегий.
Типы финансовых стратегий. Методики выбора финансовых стратегий.
Формирование и реализация генеральной и оперативной финансовой стратегии.
Финансовые стратегии в условиях высоких и низких темпов роста.
1. Модель бизнеса и иерархия стратегий
Бизнес-модель - компактное упрощённое представление о бизнесе, предназначенное для целостного представления и анализа деятельности всей системы взаимосвязанных бизнес-процессов бизнеса. Создание бизнес-модели может использоваться как один из шагов стратегического планирования.
Бизнес-модель выражает суть бизнес-системы, поэтому её может разработать только управленческая командаэтой организации. Бизнес-модель должна отвечать на ключевые вопросы об описываемой бизнес-системе, такие как "что?", "как?", "для кого?", "с кем?" и т.д.
Бизнес-модель логически описывает, каким образом организация создаёт, поставляет клиентам и приобретает стоимость — экономическую, социальную и другие формы стоимости. Процесс разработки бизнес-модели является частью стратегии бизнеса.
В теории и практике термин бизнес-модель употребляется в широком спектре формальных и неформальных определений, для передачи основных аспектов бизнеса, включая цель бизнеса, продуктовый ряд, стратегию, инфраструктуру, организационную структуру, способы продаж, операционные процессыи политики.
Бизнес-модель разрабатывается и внедряется, но не остаётся неизменной, т.к. меняется под влиянием различных факторов внешней среды с течением жизненного цикла компании
Целью создания бизнес-модели является создание понятного, наглядного, достоверного и применимого представления о деятельности бизнес-системы. Бизнес-модель может быть представлена в виде рисунка, схемы, объемной модели.
Бизнес-модель и процесс её создания позволяет воспринять бизнес-систему в целом, увидеть основные элементы, взаимозависимости между ними, противоречия, а также рассмотреть альтернативные методы деятельности и проанализировать последствия их применения. Считается, что в процессе создания бизнес-модели можно прояснить то, что обычно незаметно из-за привычности. Предполагается, что в процессе описания бизнес-модели можно найти пути повышения эффективности функционирования бизнес-системы. На рисунке 7.1. представлена иллюстрация бизнес-модели, обозначена ее связь со стратегией развития, расставлены акценты в управлении организацией.
Рисунок 7.1 – Бизнес-модель
В самом общем виде бизнес-модель описывает три фактора: фактор пользы или выгоды для клиентов, фактор стоимости деятельности бизнес-системы и фактор прибыли, т.е. способа зарабатывания денег.
Иерархия включает уровни стратегии связаны с областями применения, для которых они вырабатываются. Выделяют четыре уровня стратегии.
Корпоративная, или портфельная, стратегия – это стратегия, которая характеризует общее направление роста предприятия, развития его производственно-сбытовой деятельности. Стратегические решения этого уровня наиболее сложны, так как касаются предприятия в целом. Именно на этом уровне определяется и согласовывается продуктовая стратегия предприятия. Одной из целей корпоративной стратегии является выбор хозяйственных подразделений предприятия, в которые следует направлять инвестиции.
Корпоративная стратегия включает:
распределение ресурсов между хозяйственными подразделениями на основе портфельного анализа;
решения о диверсификации производства с целью снижения хозяйственного риска и получения эффекта синергии;
изменение структуры предприятия;
решения о слиянии, приобретении, вхождении в те или иные интеграционные структуры.
На уровне хозяйственного подразделения разрабатывается деловая стратегия (бизнес-стратегия), направленная на обеспечение долгосрочных конкурентных преимуществ хозяйственного подразделения. Эта стратегия часто воплощается в бизнес-планах и показывает, как предприятие будет конкурировать на конкретном товарном рынке, кому именно и по каким ценам будет продавать продукцию, как будет ее рекламировать, как будет добиваться победы в конкурентной борьбе и т.д. Поэтому такую стратегию называют стратегией конкуренции. Для предприятий с одним видом деятельности корпоративная стратегия совпадает с деловой.
Функциональные стратегии разрабатываются функциональными отделами и службами предприятия на основе корпоративной и деловой. Эта стратегия маркетинга, финансовая, производственная и т.п. Целью функциональной стратегии является распределение ресурсов отдела, поиск эффективного поведения функционального подразделения в рамках общей стратегии.
Так, стратегия отдела маркетинга может концентрироваться на разработке путей увеличения объема продаж. Финансовая стратегия предприятия может быть ориентирована на ускорении оборота денежных средств, снижение дебиторской задолженности.
Операционная стратегия. Формулируется главами операционных подразделений, производственных отделов. Представляет собой еще более узкие и детализированные подходы и действия региональных управляющих и функциональных менеджеров более низкого уровня. Как правило, такие стратегии находят свое выражение в конкретных программах и проектах.
Для достижения успеха стратегии всех уровней должны быть согласованы и тесно взаимодействовать друг с другом.
2. Типы финансовых стратегий.
Методики выбора финансовых стратегий
Функциональные стратегии, к которым относится финансовая стратегия, направлены на детализацию корпоративной стратегии (реализацию ее основных целей) и на ресурсное обеспечение стратегий отдельных хозяйственных единиц.
На выбор финансовой стратегии влияют следующие факторы.
Избранная корпоративная (общая) стратегия. Поскольку финансовая стратегия выступает подчиненной относительно корпоративной стратегии, то соответственно она должна быть с ней согласована. Например, если компания выбирает в качестве общей стратегии стратегию ускоренного роста, то выбор финансовой стратегии должен быть остановлен на стратегии финансового обеспечения ускоренного роста компании.
Модель стратегической финансовой позиции компании, которая базируется на результатах оценки отдельных факторов внутренней и внешней финансовой среды в процессе SWOT-анализа и SNW-анализа. При создании модели стратегической финансовой позиции компании исследуются факторы внешней финансовой среды воздействия в разрезе общеэкономических и нормативных показателей, показателей, характеризующих финансовые рынки, конкурентов и контрагентов. При оценке внутренней финансовой среды исследуются показатели финансовой и управленческой отчетности, а также внутренние регламентирующие документы.
В экономической литературе выработано несколько моделей разработки и классификации финансовых стратегий фирмы, основанных на разных финансовых показателях и разных методологических подходах: управленческой парадигме, концепции устойчивого роста, методике рейтинговых оценок и т. д.
Украинский автор И. А. Бланк выделяет три основных вида финансовой стратегии компании, представленные на рисунке 7.2.
Рисунок 7.2 – Виды финансовой стратегии компании
Стратегия финансовой поддержки ускоренного роста призвана обеспечить достаточный объем финансовых ресурсов для поддержания высокого уровня деловой активности компании.
Увеличение темпов операционной деятельности требует прироста оборотных и внеоборотных активов.
Для осуществления данного вида стратегии компании необходимо сосредоточиться в первую очередь на стратегии формирования финансовых ресурсов, которая выступает составной частью финансовой стратегии.
В рамках этой стратегии уделяется значительное внимание повышению эффективности политики управления оборотными и внеоборотными активами, а также частным вопросам в рамках этих политик. Например, пересматривается политика управления дебиторской задолженностью, политика управления запасами, политика управления денежными средствами и т.д.
Стратегия финансового обеспечения устойчивого роста компании призвана обеспечить поддержание достигнутых темпов роста деловой активности с учетом минимизации финансовых рисков.
Для осуществления этой стратегии необходимо, с учетом внутренних возможностей компании обеспечить достигнутый рост, проводить активную инвестиционную политику, направленную на диверсификацию ее деятельности, повышение инновационного потенциала.
Это позволит компании сделать виток и выйти на новый уровень ее развития. В рамках этой стратегии главное внимание уделяется инвестиционной стратегии в разрезе финансового и реального инвестирования с учетом региональной и товарной диверсификации.
Антикризисная финансовая стратегия направлена на обеспечение финансовой стабилизации компании в кризисные периоды ее деятельности.
В данных условиях компания вынуждена сокращать объемы производства и реализации продукции, избавляться от непрофильных активов, нерентабельных видов продукции, жестко контролировать финансовые потоки.
Возрастает потребность в обеспечении достаточного уровня финансовой безопасности, что подразумевает жесткий контроль над ликвидностью, платежеспособностью, финансовой устойчивостью.
Подход к разработке финансовой стратегии, предложенный учеными НГУ Т. В. Гениберг, Н. А. Ивановой, О. В Поляковой основывается на концепции темпа устойчивого роста, разработанной в 60-х гг. прошлого века всемирно известной консалтинговой фирмой Boston Consulting Group (BCG).
Данная методика основана на разграничении финансовой политики организации и политики финансирования ее деятельности, на основании чего была разработана финансовая матрица, состоящая из четырех квадрантов, характеризующих ту или иную финансовую стратегию организации.
Для построения матрицы необходимо выполнить следующие шаги.
1 этап. Оценить темп роста. Финансовая политика фирмы, согласно методологическому подходу данных авторов, описывается с помощью расчета показателей рентабельности продаж, которая зависит от сложившейся политики цен и положения фирмы на рынке, и показателя оборачиваемости активов, который демонстрирует эффективность фирмы, поскольку отвечает на вопрос о том, сколько раз в течение хозяйственного года все активы способны создавать годовой оборот фирмы (выручку).
Произведение данных показателей отражает темп устойчивого роста выручки. Полученное значение откладывают по вертикальной оси матрицы.
2 этап. Оценить темп роста финансирования организации. Для этого осуществляется расчет показателей финансового рычага, который описывает принципы привлечения капитала, а также степень финансового риска, связанного с выбором того или иного источника финансирования, и нормы накоплений, которая зависит от внутренних источников финансирования. Произведение данных показателей отражает темп роста финансирования фирмы (прибыль). Полученное значение откладывают по горизонтальной оси матрицы.
3 этап. Средние значения, отложенные по осям матрицы, задаются согласно данным федеральной службы государственной статистики по соответствующей отрасли.
4 этап. Определяется квадрант, в котором фирме необходимо работать с соответствующей финансовой стратегией, и разрабатываются более конкретные рекомендации по ведению финансовой деятельности фирмы.
Матрица финансовых стратегий Т. В. Гениберг, Н. А. Ивановой, О. В. Поляковой представлена на рисунке 7.3.
|
Высокий Темп роста выручки Низкий |
II. Квадрант стратегии Простой рост |
I. Квадрант стратегии Рост, ведущий к росту бизнеса |
|
III. Квадрант стратегии Догоняющий рост |
IV. Квадрант стратегии Рост, ведущий к росту прибыли | |
|
Низкий Высокий Темп роста финансирования | ||
Рисунок 7.3 – Вид матрицы финансовых стратегий компании