10. Показатели эффективности инвестиционных проектов : чдд, внд, ид

Чистая текущая стоимость (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, принятое в международной практике анализа инвестиционных проектов сокращение — NPV (ЧДД)) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учетом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать, как стоимость, добавляемую проектом. Ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора. В пользу такой интерпретации говорит то, что отношение NPV к совокупной величине дисконтированных инвестиционных затрат называется Индекс прибыльности (англ. Profitability Index или сокращенно PI).

Иначе говоря, для потока платежей CF (Cash Flow), где CF_t — платёж через t лет (t = 1,...,N) и начальной инвестиции IC (Invested Capital) в размере IC = − CF₀ чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле:

,

где i — ставка дисконтирования.

Внутренняя норма доходности (англ.internal rate of return, общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистая приведённая стоимость (NPV) равна 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Таким образом, для потока платежей CF, где  — платёж через лет () и начальной инвестиции в размере внутренняя норма доходности рассчитывается из уравнения:

или

Индексы доходности (profitability indexes) характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

• индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам);

• индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

• индекс доходности инвестиций (ИД) — увеличенное на I единицу отношение ЧД к накопленному объему инвестиций;

• индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДЦ) — увеличенное на единицу отношение ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

ИД= ЧДД / ИР

ИД– индекс доходности инвестиций;

ЧДД – чистый дисконтированный доход на определённый момент;

ИР — инвестиционные расходы на определённый момент, в том числе и первоначальные инвестиции.

11. Понятие цены. Функции цены.

Цена представляет собой денежное выражение стоимости продукции. К ценам предъявляются следующие требования:

·         Они должны отражать стоимость продукции, то есть общественно-необходимые затраты труда;

·         Учитывать спрос и предложение на производимую продукцию;

·         Учитывать различные потребительские свойства продукции;

·         Должны быть стабильными и гибкими.

Экономическое содержание цены проявляется в ее функциях. Функции цен – это те наиболее общие свойства, которые объективно присущи к категории цены и характерны для любого вида и для каждой конкретной цены.

Ценам присущи следующие основные функции:

§  Учетная;

§  Распределительная;

§  Стимулирующая;

§  Сбалансирование спроса и предложения.

Учетная функция – это основная функция, так как она непосредственно выражает сущность данной категории.

Распределительная функция – вытекает из того, что цены под влиянием различных причин и факторов отклоняются от ОНЗТ в ту или иную сторону. Эта функция цены присуща для государственного регулирования цен.

Стимулирующая функция – эта функция состоит в поощрительном или сдерживающем воздействии цены на все стороны процесса воспроизводства. Стимулирующая функция цен проявляется через соответственные надбавки и скидки к ценам. Таким образом осуществляется стимулирование качества продукции и научно-технического прогресса.

Сбалансирование спроса и предложения – сущность данной функции состоит в том, что сбалансирование между спросом и реальным предложением может быть достигнуто при определенном уровне цены. Чем выше спрос, тем выше цена и наоборот.

12. Система цен. (Цены, существующие в рыночной экономике)

Система цен - единая, упорядоченная совокупность различных видов цен, обслуживающих и регулирующих экономические взаимоотношения участников рынка.

Виды цен:

1. Государственные цены - устанавливаются на продукцию предприятий-монополистов на базовые для экономики данной страны ресурсы, на социально-экономические товары.  Система государственных цен состоит из двух элементов:

• фиксированная цена - жестко устанавливается правительством;

• регулируемые цены с учетом спроса и предложения.