5.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризует степень финансовой независимости предприятия от заёмных средств. Высокая финансовая устойчивость и независимость от кредиторов обеспечивается высокой долей собственного капитала предприятия. Методика расчёта основных коэффициентов финансовой устойчивости представлена в таблице 5.3.1. При проведении анализа оценивается динамика коэффициентов финансовой устойчивости, производится сравнение их величин с рекомендуемым значением и со среднеотраслевыми параметрами, выявляются факторы, влияющие на уровень финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 5.3.1 – Методика расчета основных коэффициентов финансовой устойчивости предприятия

Наименование коэффициента	Способ расчёта	Рекомендуемое значение	Характеристика
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	, где СК – собственный капитал, ВБ – валюта баланса	0,6 и выше	Показывает, какая часть имущества организации профинансирована за счёт собственных средств
Коэффициент финансовой устойчивости		0,6 и выше	Показывает долю стабильных источников финансирования в общей стоимости имущества организации
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств		0,7 и ниже	Показывает, сколько рублей заёмных средств привлекла организация на один рубль собственного капитала
Коэффициент финансирования		1,0-1,5	Показывает, сколько рублей собственных средств приходится на один рубль заёмных средств
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами		0,6-0,8	Характеризует уровень финансовой независимости организации при формировании запасов и затрат

При разработке мероприятий по управлению финансовой устойчивостью обращается внимание на показатели деловой активности, так как ускорение оборачиваемости запасов и инкассации дебиторской задолженности, направление высвободившихся в результате этого средств на погашение кредиторской задолженности может оказать существенное влияние на финансовое положение предприятия.

5.4. Оценка деловой активности предприятия

Уровень деловой активности предприятий определяет темпы развития экономики отдельных отраслей, регионов, страны в целом. Деловая активность зависит от многих факторов внешней и внутренней среды, в частности от общей экономической ситуации, доступности кредитных ресурсов, качества менеджмента и т.д. Деловая активность предприятия проявляется в темпах его экономического роста и скорости оборота средств. Методика расчёта показателей оборачиваемости представлена в таблице 5.4.1.

Таблица 5.4.1 – Показатели оборачиваемости средств

Наименование показателя	Способ расчёта	Характеристика
Коэффициент оборачиваемости активов	, где В – выручка от реализации продукции, АСР – средняя величина активов	Показывает число оборотов, которое совершил совокупный капитал за отчётный период (или сколько рублей выручки приходится на один рубль активов – капиталоотдача)
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	, где ОАСР – средняя величина оборотных активов	Показывает число оборотов, которое совершил оборотный капитал за отчётный период (или сколько рублей выручки приходится на один рубль оборотных активов)
Коэффициент оборачиваемости запасов	, где С – себестоимость реализованной продукции, ЗСР - средняя величина запасов	Показывает число оборотов, которое совершили запасы за отчётный период (или сколько рублей выручки приходится на один рубль запасов)
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	, где ВКР – выручка от реализации товаров в кредит, ДЗСР – средняя сумма дебиторской задолженности	Показывает число оборотов, которое совершила дебиторская задолженность за отчётный период (или сколько рублей выручки приходится на один рубль дебиторской задолженности)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	, где КЗСР – средняя сумма кредиторской задолженности	Показывает число оборотов, которое совершила кредиторская задолженность за отчётный период (или сколько рублей выручки приходится на один рубль кредиторской задолженности)
Период оборота запасов	, где Т – длительность отчётного периода в днях	Характеризует продолжительность одного оборота запасов в днях
Период оборота дебиторской задолженности		Характеризует продолжительность инкассации дебиторской задолженности в днях
Период оборота кредиторской задолженности		Характеризует длительность срока погашения кредиторской задолженности в днях

Продолжительность оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности определяют длительность операционного и финансового циклов организации. Операционный цикл (ОЦ) характеризует время, в течение которого оборотные средства организации находятся в запасах и дебиторской задолженности. Длительность операционного цикла зависит от скорости реализации производственных и сбытовых процессов:

Финансовый цикл (ФЦ) характеризует время, в течение которого денежные средств организации отвлечены из оборота. Длительность финансового цикла определяется продолжительностью операционного цикла и длительностью срока погашения кредиторской задолженности:

Финансовый цикл характеризует способность организации своевременно рассчитываться по своим обязательствам. Финансовые менеджеры стремятся максимально сократить финансовый цикл (в идеале – превратить его в отрицательную величину). Этого можно добиться путём сокращения периода оборота запасов и дебиторской задолженности, а также некритическим увеличением периода оборота кредиторской задолженности. В целом ускорение оборачиваемости оборотных активов на один день высвобождает средства в размере однодневной выручки и позволяет направлять их на финансирование приоритетных задач.

Помимо показателей оборачиваемости деловая активность характеризуется показателями темпов экономического роста. Рост стоимости активов, выручки и прибыли в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. В практике финансового менеджмента в качестве «золотого правила экономики предприятия» рассматривается следующее их соотношение:

(4.10)

Для акционерных обществ при оценке деловой активности дополнительно рассчитываются показатели рыночной активности.