3. Предпринимательские риски, расчет ставки дисконтирования

Риск – вероятность возникновения потерь, недополучения планируемой прибыли или доходов, т. е. такое состояние, когда ущерба нет и не будет, но существует вероятность, что он может возникнуть (вероятность отклонения от планового результата).

Способы снижения риска:

• избежание риска – уклонение от мероприятия, связанного с риском;

• удержание риска – перекладывание ответственности за финансовый риск на другой субъект;

• снижение степени риска – сокращение вероятности и объема потерь.

Показатель риска:

• вероятность;

• объем ущерба.

2 Задачи:

• научиться управлять риском;

• количественная оценка риска.

Риски можно классифицировать по 3-м категориям:

• риск – как определенность (инфляция, налогообложение);

• риск – как неопределенность (внешняя среда);

• вероятное достигаемое отклонение.

Классификация рисков:

1. По степени управляемости:

• системные (неуправляемые) – риски внешней среды:

–политические – риски, связ-ые с правовой незащищенностью инвестора; изменчивостью законодательной базы;

–экономические – связ-ые с системными процессами, изменением отраслевой структуры экономики и изучением доходности различных сфер:

настоящее время – сфера услуг;

до ВОВ – сфера производства;

затем – сфера потребления и хар-ка качества товара.

– фискально-денежный (налоговый) – связан с изучением покупательской способности денег;

• несистемные (внутренние, управляемые):

– операционные – основная деят-ть;

– финансовые – связ-ые с привлечением капитала;

– инвестиционные – размещение капитала.

Риски присущи любому предприятию. Если на предприятии нет спец-го подразделения, кот-е занимается управлением рисками, эти обяз-ти перед-ся отделу контролинга или внутреннего аудита – этот отдел заним-ся управ-ем рисками, оценкой, контролем эффект-ти, разрабатывает и внедряет механизмы, позволяющие снизить риск.

Эффект-ая система риск-менеджмента включает 8 комп-в:

1. Внутренняя среда – опред-ет как риск будет выявлен и какие решения будут приняты

2. Цели компании – до выявления рисков

3. Выявление неблагоприятных событий

4. Оценка риска

5. Реакция на риск

6. Контроль бизнес-процессов

7. Информация и коммуникации

8. Мониторинг

В качестве ставки дисконтирования выбирается величина средневзвешенной стоимости капитала WACC, кот-я м/б скорректирована на показатели возможного риска, связанного с реализацией конкретного проекта или вложения в определенную компанию и ожидаемого уровня инфляции. В качестве ставки дисконтир-я можно выбрать доходность ценных бумаг с риском, аналогичным риску объекта инвестирования (иногда исп-ся ставка рефинансирования). Ещё один м-д – добавление к безрисковой ставке премии за риск вложения в конкретный инвестиц-й объект и поправки на инфляцию. При расчете ставки дисконтирования суммируется безрисковая ставка доходности и итоговая ставка премий за риски.

Ставка дисконтирования – процентная ставка, испол-я для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.