Глава 1 Теоретические аспекты государственных кредитных отношений в современной экономике

1.1 Сущность и функции государственного кредита

Государственный кредит является экономической категорией, которая находится на взаимодействии двух денежных отношений: финансов и кредита, поэтому несет признаки обоих отношений. Он в качестве звена финансовой системы обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства: бюджета и внебюджетных фондов, поэтому является вторым по величине после доходов источником формирования финансовых ресурсов государства и местных органов самоуправления.

Государственный кредит является одним из звеньев финансово-кредитной системы охватывающее совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц - с другой стороны, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта. Следовательно, государственный кредит - это совокупность кредитных отношений, в которых заёмщиком выступает государство в лице его органов, а кредиторами – физические и юридические лица¹.

Государственный кредит представляет собой совокупность отношений, по которым Российская Федерация, субъект Российской Федерации или муниципальное образование являются кредиторами или заемщиками. Государственные и муниципальные кредиты могут быть получены и предоставлены Российской Федерацией, субъектами Российской Федерации и муниципальными образованиями юридическим и физическим лицам, другим бюджетам, иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям в пределах полномочий соответствующего уровня бюджета².

Основными целями государственного кредита является:

- решение проблем финансирования бюджетного дефицита;

- проведение региональной финансово-кредитной политики направленной на выравнивание социально-экономических условий жизни населения и функционирования региональных экономик;

- поддержка муниципальных образований в решении неотложных социально-экономических задач;

- поддержка приоритетных для экономики секторов и видов деятельности.

Договоры о предоставлении государственных кредитов Российской Федерацией утверждаются Федеральным Собранием Российской Федерации в форме федерального закона в следующих случаях:

1. если предусмотренные этими договорами государственные кредиты не включены в программу предоставления Российской Федерацией государственных кредитов и предоставляемые по ним финансовые средства превышают сумму, эквивалентную 10 миллионов долларов США, на весь срок кредита;

2. если исполнение таких договоров требует увеличения предельного объема предоставления государственных кредитов, утвержденных федеральным законом о федеральном бюджете;

3. других, предусмотренных законодательством.

На внутреннем и международном финансовых рынках государство выступает не только заемщиком (должником) или гарантом, но и кредитором. Отношения, в которых государство выступает кредитором, называется отношениями в сфере государственного кредита.

На внутреннем рынке государственный кредит (бюджетный кредит) служит для целей стимулирования экономических отношений путем перераспределения денежных средств в пользу развивающихся отраслей экономики, требующих дополнительного финансирования.

На международной арене государственный кредит предназначен для достижения международно-политических и международно-экономических целей. Государство-кредитор нацелено не столько на получение дохода, сколько на реализацию политических и экономических целей, а также предоставление кредитов сопровождается требованиями о предоставлении льготного режима для компаний страны-кредитора, допуске их в стратегически важные отрасли экономики страны-заемщика, а также о координации действий по решению межгосударственных вопросов. Страны-кредиторы в 1956 года создали Парижский клуб кредиторов, призванный координировать действия стран-кредиторов по отношению к странам-должникам. В 1997 году полноправным членом данного клуба стала Российская Федерация³.

В системе отношений государственного кредита государство, выступает в качестве заемщика средств, а население, предприятия, банки, фонды или иные государства являются кредиторами. Государство может выступать гарантом по обязательствам различных физических или юридических лиц. В жизни это означает, что государство приняло на себя ответственности за погашение обязательств вышеперечисленных физических и юридических лиц. Другими словами, если лица, по обязательствам которых государство выступило гарантом, не смогут выполнить своих обязательств, то обязанность по выполнению этих обязательств переходит к государству⁴.

Государство в рамках отношения государственного кредита может выступать как кредитор, предоставляя разные виды ссуд иностранным государствам, юридическим или физическим лицам. Государство, выступая в качестве кредитора, направляет свои кредиты на льготных условиях в те направления хозяйства, которые не имеют достаточной инвестиционной привлекательности для частного капитала, или же имеют высокую социальную важность. Государство выделяет кредиты для выгоды интересов национального бизнеса на международной арене или политическими соображениями. Государственные кредиты могут предоставляться непосредственно Министерством финансов России или через коммерческие банки⁵.

Большое развитие во всем мире приобрела деятельность государства в качестве заемщика. Объемы операций в качестве кредитора встречается значительно реже, то есть когда государство предоставляет из бюджета средства на возвратной и платной основе юридическим и физическим лицам. В таких случаях государство является гарантом, то есть когда государство берет на себя ответственность за погашения займов или выполнение каких-либо других обязательств, взятых другими заемщиками.

Выдача гарантий не обязательно приводят к их изменению в отличие от двух первых видов кредитных отношений (заемщик, кредитор), которые сразу влияют на величину централизованных денежных фондов. Если должник своевременно и в полном объеме рассчитался по обязательствам, то гарант не несет каких-либо дополнительных затрат. Обычно достаточно надежные заемщики не нуждаются в государственных гарантиях. Они в состоянии самостоятельно привлечь средства на кредитном рынке. Поэтому государственные гарантии традиционно распространяются на недостаточно надежных заемщиков и соответственно влекут за собой рост расходов бюджетных средств.

Государство в лице уполномоченного органа исполнительной власти заключает кредитный договор, в соответствии с которым у него возникают соответствующие обязательства или требования. Условиями кредитного договора являются срок предоставления или получения кредита, обязанности сторон, условия обеспечения возврата ссуды, размер процентной ставки за пользование ссудой и другие условия.

Государственный кредит предоставляется на началах возвратности и платности, так как является одной из форм кредита. Государственный кредит отличается от банковского и коммерческого кредитов, так как растрачиваемые, то есть аккумулируемые посредствам государственного кредита дополнительные финансовые ресурсы используются для покрытия бюджетных дефицитов, то есть не участвуют в кругообороте производительного капитала и производстве материальных ценностей.

Государственный кредит отличается от банковского кредита тем, что у государственного кредита нет инвестиционной направленности, то есть средства, взятые взаймы государством, не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание новой стоимости, а трансформируются в дополнительные финансовые ресурсы и направляются на покрытие всей совокупности государственных расходов (Приложение №1). Отличия государственного кредита от банковского кредита). Следовательно, источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним также выступают бюджетные средства. Такое функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Государственный кредит выполняет две функции: фискальную и регулирующую.

Фискальная функция государственного кредита выражается во временном изъятии свободных денежных средств юридических и физических лиц и аккумуляции их для финансирования расходов государства. Это позволяет увеличить государственные расходы без соответствующего увеличения налогообложения.

Регулирующая функция государственного кредита выражается в его воздействии на важнейшие макроэкономические показатели: объем денежной массы, уровень инфляции, величину процентных ставок и другие показатели экономики.

Проанализировав государственный кредит можно сделать следующие выводы:

1. Сущность государственного кредита заключается в перераспределении капитала от частного сектора к государству на условиях срочности, платности и возвратности. Вся сумма обязательств государства представляет собой величину государственного долга.

2. Современная финансовая политика признает использование несбалансированных бюджетов для целей стабилизации экономики. Следствием разрыва между объемом текущих расходов и плановых перспективных доходов является дефицит бюджета, обусловливающий возникновение и рост государственного долга.

3. Государственный долг может стать инструментом перекладывания экономического бремени на последующие поколения, поскольку источником для его погашения являются средства бюджета.

4. Государственный долг оказывает на экономику регулирующее влияние посредством влияния на уровень инвестиций, кредитную политику коммерческих банков и общий объем денежной массы.

Государственный кредит, как финансовая категория, выполняет три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную⁶.

Распределительная функция государственного кредита осуществляет формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. В промышленно развитых странах государственные займы являются основным источником финансирования бюджетного дефицита.

За счет позаимствованных средств государство финансирует текущие или капитальные расходы. Для сохранения платежеспособности государства краткосрочные займы направляются только на покрытие кассовых разрывов, тогда как среднесрочные и долгосрочные позволяют финансировать капитальные расходы.

Финансирование расходов капитального характера имеет положительное значение за счет позаимствованных средств в определённых пределах. Детский сад, школа или библиотека обеспечивают не одного поколения, потому что служит более 30-50 лет. В таком случае их строительство не должно быть оплачено в течение нескольких лет за счет налогов с тех, кто, даже не успеет воспользоваться услугами. Самым разумным выходом является переложение финансирования этих объектов на все поколения, которые будут ими пользоваться. Именно такое растяжение источников финансирования во времени и обеспечивается путем выпуска займов на соответствующий срок. В последнем случае, поколение, строящее детский сад, школу или библиотеку, несет аналогичный финансовый груз, что и последующие поколения, за счет налогов с которых погашается основной долг и проценты по нему.

Следовательно, положительно воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговый груз более равномерно распределяется во времени и при благоприятных обстоятельствах может быть даже уменьшено. Финансирование расходов за счет займов позволяет не увеличивать налоги в заданный период времени, что пришлось бы сделать в противном случае.

Налоги являются главным, но не единственным источником финансирования расходов, связанных с обслуживанием и погашением государственного долга. Источники финансирования таких расходов зависят от направления использования средств. В случае производительного вложения мобилизованных капиталов простроенный объект после вступления в действие начинает приносить прибыль, за счет которой и погашается заем. Никакого усиления налогового бремени в этом случае не происходит. При неправильном использовании государственных займов или капиталов, например, финансировании их за счет военных или социальных расходов, единственным источником их погашения становятся налоги или новые займы. Рефинансированием государственного долга называется размещение новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным государственным займам.

Усиление тяжести налогового бремени зависит от их срока и процентов по кредиту, уплачиваемых заемщику. Чем выше доходность государственного займа для инвестора, тем большую часть налогов вынуждено направлять государство на их погашение. Чем больше величина долга, тем выше доля средств, направляемая на его обслуживание при других равных условиях.

Привлечение финансовых средств с рынка ссудных капиталов в централизованные денежные фонды государства на основе принципов возвратности, срочности и платности является функцией образования денежных фондов. Самым главным условием добровольного предоставления вкладчиком своих средств в распоряжение государства является обязательство заемщика вернуть к определенному сроку времени сумму заимствования с процентами. Финансирование государственного долга в современных условиях посредством привлечения средств вкладчиков осуществляется в промышленно развитых странах только рыночными методами с использованием финансовых инструментов. Основным таким инструментом являются государственные ценные бумаги, которые выпускаются в виде срочных долговых обязательств⁷.

Главные факторы формирования спроса со стороны вкладчика на любые ценные и государственные бумаги:

1. доходность, то есть способность приносить доход через проценты, дивиденды или рост курсовой стоимости;

2. надежность, то есть вероятность понести потери, риск не возврата вложенных средств;

3. ликвидность, то есть возможность скорейшего для держателя получения денежных средств.

Как правило, государственные ценные бумаги считаются, надежными финансовыми инструментами со средним и низким уровнем доходности. Прежде всего, они привлекательны для консервативных вкладчиков, придающих наибольшее значение гарантиям сохранности основного капитала. В Российской Федерации и промышленно развитых странах самой распространенной формой государственных займов являются облигации⁸.

Перераспределением денежных ресурсов является поддержка экономики и какого-либо направления социально-экономической деятельности. В настоящее время нет специального централизованного фонда государственного кредитования. Источником государственного кредита выступает соответствующий бюджет, при утверждении расходной части которого предусматриваются необходимые средства на кредитование.

Перераспределение денежных ресурсов осуществляется между федеральным бюджетом и региональными бюджетами, региональным бюджетом и бюджетами муниципальных образований, международными финансово-кредитными институтами и федеральным бюджетом, иностранными юридическими и физическими лицами и федеральным и региональными бюджетами, а также федеральным, региональными и местными бюджетами и юридическими лицами-резидентами и другие.

Регулирующая функция формирует централизованные денежные фонды государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Государство, выступая в качестве заемщика, обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. В промышленно развитых странах основным источником финансирования бюджетного дефицита являются государственные кредиты. В современных условиях методом финансирования расходов бюджета на первом месте стоит поступления от налогов, а на втором месте - поступления от государственных кредитов. Это объясняется более быстрым темпом роста расходов по сравнению с увеличением налоговых поступлений. Государство, вступая в кредитные отношения, вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровни процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производстве и занятости населения. Специально используют государственный кредит инструментом регулирования экономики, так как государство может проводить ту или другую финансовую политику.

Размещая займы среди разных групп инвесторов, государство регулирует денежное обращение. Государство использует средства физических лиц, тем самым сжимает платежеспособный спрос. Тогда, когда за счет кредита финансируется развитие производства, например инвестиции, строительства, происходит сокращение наличной денежной массы в обращении. Когда финансируется затраты на оплату труда, учителей и медицинских работников количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений, хотя допустимо изменение структуры платежеспособного спроса в стране.

Важным инструментом регулирования ликвидности коммерческих банков является операции по купле-продаже государственных ценных бумаг или выдача кредитов под их залог, проводимые Центральным банком Российской Федерации. В Российской Федерации такие операции получили распространение после августовского кризиса рынка межбанковских кредитов в 1995 году. Кредиты под залог высоко ликвидных государственных ценных бумаг стали предоставляться Центральным Банком Российской Федерации с апреля 1996 года.

Государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита, выступая на финансовом рынке в качестве заемщика. Чем выше спрос государства, тем выше при других равных условиях уровень ссудного процента, следовательно, тем более дорогим кредит становится для предпринимателей. Дороговизна заемных средств вынуждает предпринимателей и бизнесменов сокращать вложения в сферу производства и в то же время стимулирует их создавать накопления, приобретая государственные ценные бумаги.

До определенных пределов такой процесс не оказывает существенного негативного влияния на производство. Когда в стране достаточно свободных денег, негативное воздействие будет равняться нулю до их полного поглощения. Только после этого активность государства на финансовом рынке выразится в росте ссудного процента, а отвлечение значительной доли денежных накоплений для непроизводительного использования существенно замедлит темпы экономического роста.

Государство, выступая в качестве кредитора и гаранта, оказывает положительное воздействие на производство и занятость, предъявляя спрос на товары национального производства за счет позаимствованных за рубежом средств. В промышленно развитых станах хорошо распространена система поддержки малого предпринимательства, экспорта продукции или производства в отдельные районы, испытывающих спад, путем гарантирования государством кредитов, предоставляемых банками согласно соответствующим программам, таких как: Целевая программа ведомства «Поддержка начинающих фермеров на период 2012-2014 годов» утвержденный Приказом Министерства сельского хозяйства Российской Федерации от 6 марта 2012 года №172, Федеральные целевые программы «Жилище» на 2011 - 2015 годы» утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 17 декабря 2010 года №1050 (в редакции от 12 октября 2013 года), «Снижение напряженности на рынке труда», «Поддержка малого и среднего предпринимательства» и другие.

Под поддержкой малого бизнеса предполагает, что государство берет на себя погашение задолженности банкам по кредитам, представленным мелким предпринимателям в случае их банкротства. В большинстве промышленно развитых стран функционируют государственные или полугосударственные компании, которые по низким ставкам страхуют риск неплатежа экспортерам национальных товаров. Тем самым поощряется освоение новых рынков сбыта отечественной продукции.

Большую роль в стимулировании развития производства и занятости играют государственные кредиты, которые предоставляются за счет региональных бюджетов. С их помощью обеспечивается быстрое развитие определенных районов или необходимых направлений экономики какой-либо территории.

В условиях ограниченности бюджетных ресурсов их выделение на безвозмездной основе не всегда оправдано. Кроме того, эффективность использования выделенных средств на возвратной и платной основе выше, чем на безвозвратной и бесплатной. При этом кредитование создает мультипликативный эффект. У государства появляется дополнительная возможность для стимулирования развития отдельных отраслей и предприятий путем выделения им целевых бюджетных ссуд.

Регулирующая функция проявляется и при получении Российской Федерации внешних займов от Международного валютного фонда на финансирование бюджетного дефицита, проведение структурных реформ и реструктуризацию экономики, поддержку приватизации, фондового рынка и так прочее⁹.

С помощью регулирующей функции государство воздействует на заемщиков, которые обязаны обеспечить эффективное применение бюджетных ссуд.

Функция использования денежных фондов вытекает из необходимости возврата привлеченных средств, который осуществляется как за счет налоговых и неналоговых доходов бюджета, так и за счет механизма рефинансирования, погашения задолженности по ранее выпущенным обязательствам за счет средств, полученных от размещения новых обязательств.

Контрольная функция государственного кредита органически вплетается в контрольную функцию финансов, но она имеет свои характерные особенности, вызванные особенностями этой категории:

1. тесно связано с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств;

2. охватывает движение стоимости в двустороннем порядке, поскольку предполагает возвратность и возмездность получения средств;

3. осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами.

Контрольно-регулирующая функция государственного кредита выражается во влиянии на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса, темпы экономического роста и объем денежной массы в обращении.

Одной из главных функций государственного кредита является учет и контроль за целевым и рациональным использованием кредита, выделенного государством. Такую функцию осуществляют соответствующие институты на федеральном, региональном и муниципальном уровнях. Необходимость контроля вытекает из самой природы кредита и из функций государства. Формами контроля являются:

- контроль за движением денежных потоков, осуществляемых через органы федерального казначейства или уполномоченные банки;

- контроль за соблюдением условий кредитного договора;

- контроль за целевым использованием заемщиком выделенных средств;

- контроль за выполнением принятых дополнительных обязательств субъектами Российской Федерации и органами местного самоуправления и другие.

Таким образом, рассмотрев функции кредита, можно сделать вывод, что положительное воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговый груз более равномерно распределяется во времени. Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп вкладчиков через распределительную функцию, а контролирует целевое использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты процентов через контрольную функции.

Государственный кредит - система кредитных отношений, в которой государство выступает заемщиком, а население и частный бизнес - кредиторами денежных средств.

Отличительная особенность государственного кредита - участие в кредитных отношениях государства в лице его органов власти различных уровней в качестве кредитора или заемщика.

В мировой практике государственный кредит используется не только для привлечения финансовых ресурсов, но и как эффективный инструмент централизованного кредитного регулирования.

1.2 Виды государственного кредита

Самая характерная черта кредитной сферы - это перенасыщение оборота платежных средств и утрата кредитом своего назначения. За последние годы произошли значительные изменения в структуре кредитных вложений. Увеличилась доля кредитов, предоставляемых на восполнение недостатков бюджетных ресурсов. Экономическое состояние страны зависит от состояния кредитно-денежной системы, поэтому в наше время уделяется большое внимание проблеме кредита. Надо учитывать опыт, который накопили развитые страны в кредитном отношении. В кредитной системе проводится кредитные реформы, направленные на создание кредитных учреждений на акционерной основе. В нашей стране появились новые формы кредитов, таких как потребительский, образовательный, коммерческий, различные формы аренды, в частности лизинг, которые ускорили развитие экономики нашей страны, и сделали ее более эффективной.

Из истории мы знаем, что правительство России еще в начале XVIII века прибегало к услугам государственного кредита для покрытия своих расходов. Тогда и появились первые государственные займы, хотя существенным и регулярным источником поступлений в казну начали выступать лишь с середины XVIII века. В условиях феодальной России главными внутренними кредиторами были монастыри и церкви. Со временем социальная база государственного кредита расширилась и заимодателями становились купцы, промышленники и землевладельцы. Правительство брало деньги на добровольной основе под обеспечение государственным имуществом, а иногда займы предоставлялись и в принудительном порядке. Так сформировалась следующие формы и виды государственного кредита: государственные займы, которые в свою очередь делились на внутренние и внешние, выпуск казначейских обязательств и заимствование средств у казенных банков.

Из истории государственного кредита понятно, что причиной оформления заемных операций является наличие бюджетного дефицита. В дополнительных финансовых ресурсах испытывая потребность, правительство не отказывается от возможности мобилизации дополнительного финансового фонда и в условиях сбалансированного бюджета. Это есть оправданный шаг, потому что за счет средств фонда государственного кредита могут финансироваться дополнительные программы хозяйственного и социально-культурного строительства сразу, без ожидания поступления обычных бюджетных доходов.

Государственный кредит может иметь два вида:

1. сберегательное дело;

2. государственные займы.

Сберегательное дело относится к государственному кредиту, если привлеченные средства направляются в доходы бюджета. Независимо от формы собственности сберегательные банки действуют на коммерческой основе и мобилизированные средства формируют их кредитные ресурсы, а часть этих ресурсов направляются на приобретение государственных ценных бумаг и таким образом принадлежит к государственному кредиту.

Государственные займы являются основной формой государственного кредита. По правовому оформлению подразделяют государственные займы, которые предоставляются на основании правительственных соглашений и обеспечиваются выпуском ценных бумаг. Кредиты от правительств и других государств, Международных организаций и финансовых институтов оформляются соглашениями. С помощью ценных бумаг мобилизируются средства на финансовом рынке.

Оформление государственных займов может осуществляться двумя видами ценных бумаг: облигациями и казначейскими обязательствами, то есть векселями.

Облигации представляют собой долговое обязательство государства, по которому в установленные сроки возвращается долг и выплачивается доход в форме процента или выигрыша. Они могут быть обезличенными для покрытия бюджетного дефицита и целевыми - под конкретные проекты¹⁰.

Облигация имеет номинальную стоимость - обозначенную сумму долга - и курсовую цену, по которой она продается и перепродается в зависимости от ее доходности, надежности и ликвидности. Разница между курсовой ценою и номинальной стоимостью представляет собой курсовую разницу.

Казначейские обязательства (векселя) имеют характер долгового обязательства, которые направлены только на покрытие бюджетного дефицита. Выплата дохода осуществляется в форме процентов. Казначейскими обязательствами оформляются займы, иногда среднесрочные - казначейские ноты, облигациями - средне - и долгосрочные.

В зависимости от места размещения займов их подразделяют на внутренние - на внутреннем финансовом рынке, которые представляются юридическими и физическими лицами данной страны и нерезидентами и внешние - поступают из вне от правительств, юридических и физических лиц, других государств, международных организаций и финансовых институтов.

По праву эмиссии подразделяются на государственные и местные займы.

Государственные займы выпускаются центральными органами управления. Поступления по ним направляются в государственный бюджет.

Местные займы выпускаются местными органами управления и направляются в соответствующие местные бюджеты.

По признаку характера использования ценных бумаг бывают рыночные и нерыночные займы.

Облигации (казначейские обязательства) рыночных займов свободно покупаются, продаются и перепродаются на рынке ценных бумаг.

Нерыночные займы не допускают выхода ценных бумаг на рынок, то есть их владельцы не могут их перепродавать.

В зависимости от установления обеспеченности государственные займы подразделяются на залоговые и беззалоговые. Залоговые займы отражают один из основных принципов кредитования - материальной обеспеченности. Залоговые займы обеспечиваются государственным имуществом или конкретными доходами. Беззалоговые не имеют конкретного материального обеспечения. Их надежность определяется авторитетом государства.

В зависимости от срока погашения задолженности подразделяют краткосрочные срок погашения до одного года, среднесрочные от 1 до 5 лет, долгосрочные свыше 5 лет.

По характеру выплаты дохода государственные займы подразделяются на процентные, выигрышные и дисконтные (с нулевым купоном).

По процентным займам доход устанавливается в виде заемного процента. При этом может устанавливаться как твердо фиксированная на весь период займа ставка, так и плавающая, то есть такая, которая изменяется в зависимости от различных факторов, прежде всего спроса и предложения на кредитном рынке.

Выплаты процентного дохода осуществляется на купонной основе. Она может проводиться ежегодно, раз в полугодие, ежеквартально. При выигрышных займах выплата дохода осуществляется на основании проведения тиражей выигрышей. Доход, таким образом, получают не все кредиторы, а только, те, чьи облигации выиграли.

Дисконтные займы характерны тем, что государственные ценные бумаги приобретаются с определенной скидкой, а погашаются по номинальной стоимости. Данная разница представляет доход кредитора. На таких ценных бумагах отсутствуют купоны, поэтому их еще называют облигациями с нулевым купоном.

По характеру погашения задолженности разделяются два варианта: одноразовая выплата и выплата частями. При погашении частями может применяться три варианта:

1. займ погашается равными частями на протяжении нескольких лет;

2. займ погашается постоянно возрастающими суммами;

3. постоянно сумма уменьшается.

Второй вариант применяется тогда, когда предусматривается в перспективе ежегодное повышение доходов государства, третий - напротив, когда доходы будут уменьшаться либо увеличиваться государственные расходы.

В зависимости от обязательств государства по погашению долга различают займы с правом и без права долгосрочного погашения. Право долгосрочного погашения дает возможность государству учитывать ситуацию на финансовом рынке.

Государственный кредит требует особенного контроля. Этот контроль распространяется на привлечение заемных средств и на их погашение.

Привлечение займов должно основываться на двух принципах: минимизация стоимости займа и установление стабильности государственных ценных бумаг на финансовом рынке.

Выпуск государственных займов основывается на следующих условиях:

1. наличие кредиторов, у которых есть временно свободные средства;

2. доверие кредиторов государству;

3. заинтересованность кредиторов в предоставлении займов государству;

4. возможность государства своевременно и полностью возвратить долг и выплатить доход.

Источниками погашения государственных займов могут выступать:

1. доходы от инвестирования заемных средств в высокоэффективные проекты;

2. дополнительные поступления от налогов;

3. экономия средств от сокращения расходов;

4. эмиссия денег;

5. привлечение средств от новых займов (рефинансирование долга).

Таким образом, государственный кредит представляет собой совокупность достаточно разнообразных форм и методов финансовых отношений.

Такой подход направлен на создание благоприятных условий для привлечения средств для государства и для ее кредитов. Разнообразие форм позволяет учитывать различные интересы юридических и физических лиц.

Как один из видов кредита государственный кредит тесно связан с другими видами кредитных отношений и имеет ряд особенностей, отличающих его от классических финансовых категорий, например, налогов. В отличие от налогов имеет добровольный характер, хотя в истории нашего государства известны случаи отхода от принципа добровольности при размещении займов. Если налоги движутся только в одном направлении: от плательщика в централизованные денежные фонды, когда обратное движение возможны только в случае возврата переплаченных или ошибочно взысканных сумм, то основой государственного кредита является его возвратность и платность. Последнее означает, что через определенный период времени внесенная сумма возвращается с процентами.

Государственный кредит отличается от других видов кредитных отношений. Эти отличия обусловлены не только субъектами отношений, но и направлением использования средств, особенностями ценообразования на привлеченные или выданные ресурсы, формированием обеспечения.

Денежные средства, привлекаемые на основе государственного кредита, поступают в распоряжение Правительства Российской Федерации, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы. В большинстве случаев они формируются за счет мобилизации временно свободных денежных средств населения, предприятий и организаций, непредназначенных для текущего потребления. Иногда в качестве источника государственного кредита могут выступать средства, предназначенные для текущего потребления, когда физические и юридические лица сознательно ограничивают текущие потребности. За время существования государственного кредита в нашей стране государственные займы использовались как одна из форм принудительного изъятия части средств предприятия и заработной платы населения. Привлечение сбережений населения и юридических лиц путем распространения государственных ценных бумаг позволяет покупателю ежегодно получать доход в виде процента от вложенных денежных средств. При напряженном финансовом положении государства данная форма кредита позволяет заемщику мобилизовать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита без использования бумажно-денежной эмиссии. Средства, взятые государством взаймы, направляются на общегосударственные нужды и обезличиваются в общей сумме общегосударственных доходов. Погашение государственных займов и выплата кредитов по ним производятся из бюджета.

Мобилизацию денежных средств на возвратной основе могут осуществлять также местные органы власти. В данном случае полученные средства часто имеют четко выраженную целевую направленность. Они могут использоваться на разные нужды, например, на строительство дорог, мостов, школ, детских садов, благоустройство городских и сельских районов. В результате спрос указанных органов на средства для социального развития регионов, выделяемые из республиканского бюджета, уменьшается.

Государственный кредит используется также для регулирования денежного обращения. В условиях развития инфляционного процесса государственные займы у населения временно уменьшают его платежеспособный спрос. Из обращения изымаются избыточные денежные знаки, то есть происходит отвлечение средств из денежного оборота на заранее оговоренный срок. Если мобилизованные средства физических лиц будут вложены в сферу производства, то происходит сокращение наличной денежной массы в обращении. Если же заимствованные государства средства будут направлены на оплату труда, то количество наличных денег в обращении останется без изменения. А если кредитором являются юридические лица, а полученные средства будут направлены на выплаты населению, то объем наличной денежной массы в обращении возрастет.

Осуществляя заимствования на финансовом рынке, государство увеличивает спрос на заемные средства. Этот дополнительный спрос вызывает рост процентной ставки на рынке кредитов. Продолжение правительственных заимствований для бюджета делает эти кредиты дорогими для заемщиков, то лишает сферу производства ресурсов, которые могли бы быть использованы в качестве производственных инвестиций, поскольку инвестиционные расходы обратно пропорциональны процентной ставке.

Классическая форма государственного кредита представлена кредитными отношениями, в которых государство выступает как заёмщик средств. Однако в современных условиях оно может выступать как кредитор, предоставляя ссуды регионам, юридическим лицам на определённый срок и на условиях возвратности и за вознаграждения. На практике государство выступает и в роли гаранта в тех случаях, когда оно берёт на себя ответственность за выполнение обязательств принятых юридическими лицами.

Федеральным законом Российской Федерации «О федеральном бюджете» предусматривается осуществление финансирования на условиях возвратности и платности расходов на:

1. обеспечение агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией и приобретение племенного скота на основе договоров финансовой аренды»

2. сезонное кредитование предприятий и организаций агропромышленного комплекса;

3. осуществление высокоэффективных инвестиционных проектов, размещаемых на конкурсной основе, и другие.

Каждая форма кредитов имеет большое число видов. Особое разнообразие приносит деление кредитов в зависимости от обеспечения. В качестве обеспечения используют векселя, движимое и недвижимое имущества, товарораспорядительные документы и другие.

Ссуды под залог векселей бывают либо срочными, когда владелец векселей обязан выкупить их у банка в заранее установленный срок, либо онкольными, то есть ссудами до востребования, возврата которых банк вправе потребовать в любое время.

Ссуды под залог материальных ценностей (движимое и недвижимое имущества) выдаются при обязательном оформлении залогового обязательства или договора о залоге имущества, которые дают право получения кредитором компенсации его затрат и «утраченной» прибыли из стоимости заложенного имущества перед кредитором. Если в качестве залога выступают ценные бумаги, то залогодатель передает кредитору не право на ценные бумаги, а сами ценные бумаги.

Государственный кредит на практике реализуется в форме государственных займов. Для обоснования классификации государственных займов необходимо сформулировать расширенное понятие государственного долга. Государственный долг можно определить как совокупность долговых обязательств государства перед юридическими и физическими лицами, иностранными и международными организациями и иными субъектами международного права, возникающую из государственных заимствований, соглашений о предоставлении бюджетных кредитов и ссуд, пролонгации и реструктуризации долговых обязательств предыдущих периодов, а также принятых государством на себя обязательств по гарантиям и поручительствам, а также других обязательств финансового плана, принятых на себя государством¹¹.

Государственные займы, составляющие основную часть государственного долга, можно классифицировать по нескольким признакам.

По месту размещения займы могут быть подразделены на внешние и внутренние. Внешние займы – это обязательства государства перед нерезидентами, а внутренние – это обязательства государства перед резидентами¹².

По критерию валюты долга – под внешним долгом понимается долговое обязательство, номинированное в иностранной валюте, а под внутренним долгом – обязательство, номинированное в валюте Российской Федерации.

По способу обращения займы могут быть подразделены на рыночные и нерыночные. Рыночные займы оформляются в ценные бумаги, свободно обращающиеся после их первичного размещения на рынке.

Нерыночные государственные займы оформляются в фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, то есть они покупаются инвестором у правительства и только ему могут быть проданы. Такие бумаги не котируются на фондовой бирже. Основная цель, которую преследует эмитент, выпуская в обращение нерыночные бумаги – это привлечение в качестве кредитных ресурсов мелких сбережений населения. Выпуская такие ценные бумаги, правительства промышленно развитых стран оказывают влияние на депозитную политику коммерческих банков по отношению к населению, поскольку нерыночные ценные бумаги государства выступают альтернативой вложению средств на депозиты частных кредитных учреждений.

По сроку заимствования средств займы могут быть подразделены на краткосрочные - со сроком обращения бумаг продолжительностью до одного года, среднесрочные - со сроком обращения бумаг от одного года до пяти лет, и долгосрочные - со сроком обращения бумаг свыше пяти лет.

По способу обеспечения возвратности кредитных ресурсов займы могут быть подразделены на закладные и беззакладные. Закладные займы - это займы, возвратность которых обеспечивается конкретным залогом или каким-либо имуществом. К данному способу получения заемных средств прибегает заемщик, надежность которого в глазах потенциальных кредиторов недостаточна, и поэтому он вынужден предоставлять дополнительные гарантии возвратности средств. Беззакладные займы - займы, оформленные в облигации и другие обязательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечения. На практике государственный кредит реализуется посредством беззакладных займов, поскольку государство априори считается надежным заемщиком (Приложение №2.Классификация государственного кредита).

По уровню эмитента займы могут быть подразделены в зависимости от уровня размещающего заем государственного органа на федеральные, региональные и местные займы.

По форме выплаты дохода государственные займы можно разделить на следующие виды:

1. процентные займы. Доход по данному типу займа устанавливается в виде фиксированного процента от номинала. Этот тип займа является основным, именно в процентных бумагах размещена основная часть государственного долга;

2. дисконтные займы. Доход по данному типу займа инвестор получает за счет приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока, на который средства были предоставлены заемщику;

3. выигрышные займы. Доход по данному типу займа выплачивается на основе тиражей выигрыша. Они наименее привлекательны для инвестора, поскольку не предоставляют гарантированного дохода к определенному моменту времени;

4. индексационные займы. Доход по данному типу займа выплачивается посредством индексирования номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестором ценных бумаг.

Кроме того, в качестве меры, стимулирующей инвестиции в государственные ценные бумаги, органы власти и управления государства могут установить льготы по налогообложению доходов, полученных от государственных ценных бумаг¹³.

По принципу наличия обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа обязательства, эмитированные заемщиком, можно разделить на обязательства без права досрочного погашения и обязательства с правом досрочного погашения. Выпуск обязательств с правом досрочного погашения означает наличие у заемщика прав на досрочный выкуп своих долговых обязательств.

По способу погашения задолженности займы разделяют на две категории: займы, подлежащие оплате единовременно; займы, подлежащие оплате частями. Если эмитированный заем подлежит оплате частями, то заемное соглашение может предусматривать следующие три варианта его погашения: погашение равными долями на протяжении оговоренного срока; погашение увеличивающимися долями на протяжении оговоренного срока. Подобная форма наиболее удобна в случае, если привлеченные средства направлены на реализацию какого-либо инвестиционного проекта; погашение уменьшающимися долями на протяжении оговоренного срока¹⁴. По способу определения предлагаемого инвестору дохода эмитент может предложить займы с постоянным фиксированным уровнем дохода и займы с переменным уровнем дохода. Заключение сделок по займам с постоянным фиксированным доходом предоставляет инвестору гарантированный доход, а эмитенту заранее известную стоимость обслуживания долга; однако при условии наличия необходимости размещения долгосрочных займов и низких возможностей прогнозирования ситуации на рынке ссудного капитала государство может испытывать трудности в финансировании дефицита бюджета посредством размещения займов среди инвесторов. Эта проблема возникает, когда инвесторы опасаются изменения конъюнктуры на рынке. «Страховкой» для инвесторов в подобной ситуации и выступает заем с переменным уровнем дохода, который изменяется в привязке к какому-либо экономическому индикатору, например, ставке по межбанковским кредитам в стране.

По направлениям использования заемных средств займы могут быть подразделены на целевые и нецелевые. Средства, привлеченные по целевым займам, должны быть использованы только для финансирования конкретных программ, для реализации которых и размещается заем. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, на рефинансирование текущей задолженности или же на другие нужды согласно решению уполномоченных органов власти и управления¹⁵.

1.3 Роль государственного кредита в развитии экономики

Государственный кредит имеет большое значение в развитии экономики страны. Из чрезвычайного источника доходов он давно превратился в обычный, регулярный источник пополнения централизованных публичных денежных фондов. Государственный кредит как источник финансирования различных правительственных программ, государственные займы стали альтернативой налогообложению и в этом качестве представляет собой один из важнейших инструментов финансово-экономической политики, проводимой правительством.

Государственный кредит как метод финансирования расходов государственного бюджета имеет преимущества и недостатки. Положительной стороной государственного кредита является более равномерное распределение налогового бремени во времени. С помощью использования такого механизма затраты на осуществление крупных инвестиционных проектов можно распределить между поколениями. Отрицательной стороной государственного кредита является увеличение спроса на заемные средства, росту ставки процента и снижению инвестиционной активности в экономике страны.

Активизация политики государственных кредитов неминуемо ведет к увеличению государственного долга. Возрастание роли государственного кредита в системе публичных финансов страны объясняет пристальное внимание, которое стало уделяться вопросам правового регулирования данной сферы публичных финансов, в том числе правовому режиму государственного долга, порядку эмиссии и обращения государственных ценных бумаг¹⁶.

Являясь составной частью финансовой системы любого государства, государственный кредит активно используется им в целях сбалансированности бюджетно-финансовой и денежно-кредитной политики. Представляя собой одну из форм мобилизации финансовых ресурсов, государственный кредит играет двойную роль.

Во-первых, в отношениях по государственному долгу он ориентирован на формирование дополнительных денежных средств в целях финансирования основных функций государства,

Во-вторых, в отношениях по государственному кредитованию он направлен на распределение имеющихся денежных средств для финансирования отдельных направлений государственной деятельности.

Вступая в кредитные отношения, государство воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег или капиталов, на производство и занятость. Размещая займы среди населения, государство снижает платежеспособный спрос; если за счет кредита финансируются капитальные вложения, то уменьшается денежная масса в обращении. Выступая заемщиком па финансовом рынке, государство способствует росту процентных ставок, уменьшению объемов инвестиций в производство. За счет займов, размещаемых за рубежом, развивается национальное производство.

Кроме того, государственный кредит играет важную роль в перераспределении финансовых ресурсов в процессе перелива капитала между сферами производства и обращения. На практике это выражается в том, что государство, являясь активным участником рынка капиталов и выступая на нем чаще всего в качестве заемщика, оказывает существенное влияние на уровень кредитной ставки. Значительна роль государственного кредита и для обеспечения эффективного управления государственными средствами, поскольку государственный кредит позволяет использовать государственные средства в условиях «кассового разрыва» между моментами их поступления и использования (как в случае недостатка, так и в случае избытка финансовых ресурсов). Следует отметить и тот факт, что государственный кредит как относительно самостоятельное звено системы финансов является эффективным инструментом мобилизации свободных денежных средств финансового рынка для выполнения государственных функций¹⁷.

В последние годы Правительство Российской Федерации активно поддерживает государственным кредитом граждан, которые занимаются социальным предпринимательством, которые обеспечивают выполнение следующих условий для развития экономики:

1. обеспечение занятости инвалидов, матерей, имеющих детей в возрасте до 3 лет, выпускников детских домов, а также лиц, освобожденных в течение двух лет из мест лишения свободы, лиц, находящихся в трудной жизненной ситуации, при условии, что среднесписочная численность указанных категорий граждан среди их работников составляет не менее 50%, а доля в фонде оплаты труда - не менее 25%;

2. предоставление услуг, производство товаров в следующих сферах деятельности:

- содействие профессиональной ориентации и трудоустройству, включая содействие самозанятости;

- социальное обслуживание граждан, услуги здравоохранения, физической культуры и массового спорта, проведение занятий в детских и молодежных кружках, секциях, студиях;

- производство и (или) реализация медицинской техники, протезно-ортопедических изделий, а также технических средств, включая автомототранспорт, материалы, которые могут быть использованы исключительно для профилактики инвалидности или реабилитации инвалидов;

- обеспечение культурно-просветительской деятельности: театры, школы-студии, музыкальные учреждения, творческие мастерские;

- предоставление образовательных услуг группам граждан, имеющим ограниченный доступ к образовательным услугам;

- содействие вовлечению в социально активную деятельность социально незащищенных групп граждан: инвалиды, сироты, выпускники детских домов, пожилые люди, люди, страдающие наркоманией и алкоголизмом;

- выпуск периодических печатных изданий, а также книжной продукции, связанной с образованием, наукой и культурой;

- производство изделий народных художественных промыслов;

- оказание помощи пострадавшим в результате стихийных бедствий, экологических, техногенных или иных катастроф, социальных, национальных, религиозных конфликтов, беженцам и вынужденным переселенцам;

- профилактика социально опасных форм поведения граждан;

- сельский и экологический туризм.

Каждый год принимаются и утверждаются Правительством Российской Федерации целевые программы, которые выдают государственные кредиты юридическим и физическим лицам.

Государственный кредит субъектам малого и среднего предпринимательства выдается на конкурсной основе, Они должны подойти в государственные органы (Министерство сельского хозяйства, Центр занятости населения, Министерство экономики и другие) и предоставить пакет документов для участия в конкурсе для получения государственного кредита или субсидии.

Для получения государственного кредита нужны следующие документы:

1. заявление на получение субсидии по форме, утверждаемой министерством;

2. копии учредительных документов, заверенные нотариально;

3. юридические лица – выписку из Единого государственного реестра юридических лиц или нотариально заверенную копию такой выписки; индивидуальные предприниматели – выписку из Единого государственного реестра индивидуальных предпринимателей или нотариально заверенную копию такой выписки;

4. справка об исполнении налогоплательщиком обязанностей по уплате налогов, сборов, страховых взносов, пеней и налоговых санкций, заверенная инспекцией Федеральной налоговой службы по месту постановки на налоговый учет субъекта малого и среднего предпринимательства, по состоянию не ранее, чем за один месяц до представления документов в министерство;

5. справка с указанием среднесписочной численности работников (по категориям работающих) и среднего уровня заработной платы всех работников субъекта малого и среднего предпринимательства;

6. справка об отсутствии просроченной задолженности по заработной плате;

7. гарантийное письмо о принятии обязательств по сохранению общего количества рабочих мест на период не менее 12 месяцев со дня получения государственного кредита;

8. копия кредитного договора с приложением графика погашения кредита и уплаты процентов по нему, заверенная кредитной организацией;

9. копии платежных поручений и выписок из расчетного счета субъекта малого и среднего предпринимательства, подтверждающих целевое использование кредита, с отметкой кредитной организации;

10. юридические лица – копию бухгалтерской отчетности по формам № 1, 2 за последний финансовый год и на последнюю отчетную дату текущего года с отметкой или с протоколом входного контроля инспекции Федеральной налоговой службы по месту постановки на налоговый учет субъекта малого и среднего предпринимательства; индивидуальные предприниматели – копию налоговой декларации за последний отчетный период с отметкой или с протоколом входного контроля инспекции Федеральной налоговой службы по месту постановки на налоговый учет субъекта малого и среднего предпринимательства;

11. бизнес-план (технико-экономическое обоснование) инвестиционного проекта субъекта малого и среднего предпринимательства с расчетом его бюджетной эффективности, сроком бюджетной окупаемости государственного кредита;

12. заключение органа местного самоуправления о целесообразности реализации данного инвестиционного проекта.

Возврат полученных государственных кредитов может быть произведен получателями кредита добровольно по согласованию с министерством или по решению суда.

Контроль за целевым использованием государственного кредита осуществляется министерством.

Государственный кредит имеет четкую ориентацию, затрагивает определенные социально-экономические интересы физических и юридических лиц, поэтому он во всех аспектах нацелен на решение государственных и муниципальных задач.

Самой главной причиной использования государства государственного кредита является финансовые затруднения и необходимость урегулирования разрыва между денежной массой в обращении и товарными ресурсами, а также покрытие бюджетного дефицита.

Таким образом, в данной части выпускной квалификационной работы были исследованы теоретические аспекты государственных кредитных отношений в современной экономике, а конкретно сущность, функции и виды государственного кредита, а также роль государственного кредита в развитии экономики.

И исходя из вышеизложенного можно сделать вывод о том что государственный кредит является одним из звеньев финансово-кредитной системы охватывающее совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц - с другой стороны, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта.

Государственный кредит выполняет две функции: фискальную и регулирующую, а как финансовая категория, выполняет три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.

Исследование видов государственного кредита показало совокупность достаточно разнообразных форм и методов финансовых отношений. Таких как то что государственный кредит может разделяться на сберегательное дело и государственные займы, а в зависимости от места размещения займов их подразделяют на внутренние и внешние, а по праву эмиссии подразделяются на государственные и местные займы.

Государственные и местные займы также подразделяются в зависимости от установления обеспеченности на залоговые и беззалоговые, а в зависимости от срока погашения задолженности подразделяют краткосрочные срок погашения до одного года, среднесрочные от 1 до 5 лет, долгосрочные свыше 5 лет. Также подразделяются по характеру выплат на процентные, выигрышные и дисконтные (с нулевым купоном), по характеру погашения задолженности разделяются на два варианта: одноразовая выплата и выплата частями.

Итак, государственный кредит играет немаловажную роль в развитии экономики страны, так как он последовательно повышает уровень жизни населения, снижает социальное неравенство, восстанавливает экономическую и политическую роли России в мировом сообществе и сочетает регулирующую роли государства и свободного рыночного развития экономики.

В следующем параграфе данной работы будет произведен анализ выданных государственных кредитов на примере Республики Тыва.