2. Теперь рассмотрим воздействие уменьшения налогов t (и налоговой ставки t) на равновесие в модели is - lm.

(А) Уменьшение общего объема налогов T сдвигает кривую IS вправо аналогично увеличению G на рисунке 18.1. Однако для достижения Y₂ нужно уменьшить общий объем налогов на величину большую, чем прирост G: |∆T| > |∆G|, так как мультипликатор налогообложения по абсолютному значению меньше мультипликатора государственных расходов:

<

А это значит, что дефицит государственного бюджета больше при снижении налогов, чем при росте государственных расходов (закупок товаров и услуг).

(Б) Уменьшение ставки налогообложения t:

1. t  T  IS (сдвиг вправо);

2. t  рост эластичности IS (кривая становится менее крутой: см. лекцию 17) эффект вытеснения увеличится

ВЫВОДЫ:

1. Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики измеряется эффектом вытеснения, который зависит от эластичности (крутизны) кривой IS по процентной ставке:

При прочих равных условиях, чем менее эластична (более крута) кривая IS, тем меньше эффект вытеснения, тем более эффективна бюджетно-налоговая политика.

2. Эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики, измеряемой эффектом вытеснения, зависит от эластичности (крутизны) кривой LM по процентной ставке:

При прочих равных условиях, чем более эластична (более полога) кривая LM, тем меньше эффект вытеснения, тем более эффективна бюджетно-налоговая политика.

3. Максимальная эффективность стимулирующей бюджетно-налоговой политики достигается в том случае, если кривая IS неэластична, а кривая LM очень эластична по процентной ставке. Поэтому

• с точки зрения кейнсианцев эта политика очень эффективна;

• с точки зрения монетаристов эта политика абсолютно не эффективна.

2. Эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики.

В условиях спада ЦБ может начать проводить политику денежно-кредитной экспансии (политику «дешевых» денег), которая воздействует на кривую LM (IS - const.):

M  LM(вправо)  Y, r (рис. 18.6).

Вам известен передаточный механизм стимулирующей денежно-кредитной политики (лекция 16). Уточним его применительно к модели IS – LM:

M^S  (M^S – M^D)  (избыток спроса на облигации) рост цен облигаций  i (r)  I  AE  Y (u)

КЕЙНС

считал эту политику малоэффективной, в том числе и потому, что (рис. 18.7):

• инвестиционный спрос I мало чувствителен к изменению r ( IS крута),

• спрос на деньги очень эластичен по процентной ставке ( LM пологая).

Рис. 18.6 Рис. 18.7

IS

Следовательно, при значительном снижении r доход Y растет мало. Поэтому для достижения Y* надо очень сильно M  сильно r  угроза ликвидной ловушки.

Рисунок 18.9 представляет ликвидную ловушку в модели IS-LM:

По достижении некой процентной ставки r₀ кривая LM становится совершенно эластичной  дальнейшее наращивание предложения денег не приведет к падению ставки процента  инвестиции не будут расти, доход не вырастет.

Но это не единственный аргумент против применения денежно-кредитной политики. Рисунок 18.8 представляет инвестиционную ловушку:

Кривая IS совершенно неластична. Это обсловлено тем, что инвестиционный спрос совершенно неэластичен по ставке процента. В этом случае никакие изменения ставки процента, вызвынные ростом предложения денег, не приведут к росту ни инвестиций, ни планируемых совокупных расходов, ни дохода.

Конечно, эти два крайних случая могут возникнуть скорее теоретически, но они демонстрируют экстремальную точку зрения, которая встречается в книге Кейнса.

Современные последователи Кейнса, как известно, признают возможность использования стимулирующей денежно-кредитной политики. Однако некоторые из них, как и Кейнс, отдают предпочтение стимулирующей бюджетно-налоговой политике.

Рис. 18.8 Рис.18.9

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ЛОВУШКА ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА

r r

IS IS LM₁ LM₂

LM₁

r₁ LM₂ r₀

r₂

Y Y Y Y

МОНЕТАРИСТЫ.

Напомним, что в представлении монетаристов кривая IS очень эластична по процентной ставке (пологая), а кривая LM не эластичная кривая (крутая).

В краткосрочном периоде M может вызвать рост дохода выше потенциального уровня (Y₂ > Y*) безработица может упасть ниже естественного (рисунок 18.10),

но

это будет означать отклонение от долгосрочного равновесия.

В долгосрочном периоде M  AD  P  кривая LM вернется в первоначальное положение, но уже при более высоком уровне цен.