ЗАДАЧИ ПО ИНВЕСТИЦИЯМ

Задачи по дисциплине «Инвестиции»

1. Требуется оценить эффективность инвестиционного проекта (по показателям NPV,PI, PP) со следующими характеристиками (млн. руб.):

• первоначальные инвестиции - 131;

• поступление средств от реализации проекта по годам -1 год = 22, 2 год = 60, 3 год = 70, 4 год = 30;

• ставка дисконтирования - 11 %.

2. Рассчитав показатели NPV, PP, PI. Определить, стоит ли предприятию инвестировать средства в данный проект, при ставке дисконтирования -15 %.

(млн. руб.)

Годы	Инвестиции	Ожидаемый доход от проекта
0	25 000	-
1	-	-
2	-	15 000
3	-	20 000
4	-	17 000

3. Требуется оценить эффективность инвестиционного проекта (по показателям NPV,PI, IRR) со следующими характеристиками (млн. руб.):

• первоначальные инвестиции - 131;

• поступление средств от реализации проекта по годам: 1 год = 25 ,2 год = 65, 3 год = 60, 4 год = 20.

• ставка дисконтирования - 8 %.

4. Уставный капитал открытого акционерного общества разделен на 200 000 обыкновенных акций и 125 000 привилегированных акций.

Прибыль до налогообложения за отчетный год составила 16 млн. руб.

Налог на прибыль - 20%.

Дивиденды по привилегированным акциям - 20 руб. на одну акцию.

Рыночная стоимость обыкновенной акции - 100 руб.

Рассчитать показатели EPS (доход на одну акцию) и P/E (отношение рыночной цены к доходу на акцию)

5. 1) Акционерное общество выпустило 2 500 000 обыкновенных акций и 10 000 привилегированных. Прибыль общества до налогообложения за отчетный год составила 10 750 млн. руб. Налог на прибыль - 20%. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются из расчета 0,5 руб. на акцию. Определите EPS.

2) Найти требуемую доходность на акцию компании (в соответствии с моделью CAPM). Ожидаемый доход по государственным ценным бумагам составляет 7%, премия за риск 4%, бета коэффициент для компании -1,2.

6. 1) Если норма доходности по безрисковым ценным бумагам - 12%, по среднерыночной ценной бумаге - 15%, а требуемая норма доходности по акции компании - 17%, каким должен быть коэффициент  по акции компании?

2) Согласно прогнозу компания выплатит очередной годовой дивиденд в размере 2 руб., в дальнейшем дивиденды будут увеличиваться с темпом прироста 6% в год. Требуемая доходность акций составляет 15%. Какова стоимость акции?

7. Уставный капитал открытого акционерного общества разделен на 250 000 обыкновенных акций и 150 000 привилегированных акций.

Прибыль до налогообложения за отчетный год составила 16 млн. руб.

Налог на прибыль - 20%.

Дивиденды по привилегированным акциям - 20 руб. на одну акцию.

Рыночная стоимость обыкновенной акции - 100 руб.

Рассчитать показатели EPS (доход на одну акцию) и P/E (отношение рыночной цены к доходу на акцию).

8. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала организации при следующих условиях: акционерный капитал – 4 000 тыс. руб., нераспределенная прибыль – 2 900тыс. руб. и долгосрочные кредиты – 9500 тыс. руб.; доходность акций организации – 12 %, цена нераспределенной прибыли – 12 %; цена источника «банковский кредит» - 10 % годовых.

9. Инвестор купил обыкновенную акцию компании «А» за 80 руб., предполагается, что в следующем году дивиденды составят 10 руб. на акцию, а курсовая стоимость акции вырастет до 100 руб. Какова ожидаемая доходность акции?

10. Рассчитайте доходность портфеля, состоящего из:

• 300 привилегированных акций рыночной стоимостью 30 руб. и доходностью 15%;

• 200 облигаций рыночной стоимостью 50 руб. и доходностью 11%;

• 130 облигаций рыночной стоимостью 120 руб. и доходностью 10%.

11. Инвестор предполагает купить акцию по цене 550 руб. В первый год дивиденд составит 120 руб., в следующие годы ожидается прирост дивиденда 5% в год. Норма текущей доходности (ставка дисконтирования) для таких акций составляет 12% в год.

Определить текущую рыночную стоимость акции и оценить целесообразность осуществления сделки.

12. Определить номинальную и текущую доходность облигации номинальной стоимостью 600 руб., проценты по которой составляют 72 руб. в год, а ее цена в данный момент составляет 510 руб.

13. Имеет ли смысл покупать облигацию номиналом 1000 руб. по цене 925 руб. с выплатой ежегодного купонного дохода на уровне 8% годовых и сроком погашения через 3 года, если ставка альтернативного вложения составляет 11% годовых.

14. Инвестор принял решение осуществить капитальный ремонт коммерческой недвижимости через 4 года. Сегодня стоимость ремонта составляет 8 млн. руб. Стоимость ремонта увеличивается на 7 % в год. Для накопления необходимой суммы инвестор будет помещать на накопительный счет в банке 200 тыс. руб. в конце года под 15 % годовых.

Определить, достаточно ли будет накопленной суммы на ремонт через 4 года.

15. Инвестор приобретает актив за 400 млн. руб., доходность которого составляет 8 % в год. Инфляция составляет 10 %. Какой доход получит инвестор в случае перепродажи актива по цене 420 млн. руб. через год?

16. Инвестор планирует через 5 лет осуществить проект. Ожидаемая стоимость проекта составляет 500 000 руб. Для накопления требуемой суммы открыт счет на условиях 14% годовых.

Какую сумму инвестор должен вносить ежегодно, чтобы к концу 5-ти лет накопить необходимую сумму.

17. Найти требуемую доходность на акцию компании в соответствии с моделью CAPM. Ожидаемый доход по государственным ценным бумагам составляет 7%, премия за риск - 4%, бета коэффициент для компании = 1,2. Найти требуемую доходность на акцию компании.

18. 1. Прибыль до налогообложения компании составила 100 млн.руб. Уставный капитал разделен на 450 000 обыкновенных акций, 120 000 привилегированных акций. Налог на прибыль 20%. Дивиденды по привилегированным акциям 30 руб. на акцию.

Рассчитать доход на акцию (EPS)

2. Если норма доходности по безрисковым ценным бумагам 13%, по среднерыночной ценной бумаге 17%, а требуемая норма доходности по акции А 19%, каким должен быть коэффициент – бета по акции А?

19. Определить простую норму прибыли и срок окупаемости капитальных вложений на основе следующих данных:

Показатель	Годы
	0	1	2	3	4
Инвестиции, тыс. руб.	7 000
Выручка от реализации, тыс. руб.		5 900	7 000	8 000	9 000
Ввод в действие основных фондов, тыс. руб.	-	-	1 580	2 400	1 300
Операционные расходы (включая налоги), тыс. руб.		2700	2900	3300	4000

Норма амортизации - 12% в год.

20. Инвестиционный проект характеризуется следующими данными:

Инвестиционные затраты по проекту составляют 1 500 тыс. рублей, доходы последовательно по годам (начиная с года, следующего за годом осуществления инвестиций) составляют 250, 370, 480,600 тыс. рублей. Ставка дисконтирования - 12%.

Рассчитать экономическую эффективность проекта с использованием динамических методов оценки.

21. В инвестиционную компанию поступило 2 проекта:

Показатели:	ИП 1	ИП2
Объем ивестирования, млн руб.	90	120
Период эксплуатации, лет	4	4
Сумма денежного потока (доход от проекта)	125	170
В том числе по годам: 1	45	60
2	30	60
3	60	60
Ставка диконтирования, %	15	15
Средневзвешенная стоимость капитала, %	9	9

Сравнить данные проекта по следующим параметрам:

1) чистая текущая стоимость;

2) простой срок окупаемости.

Какой проект Вы рекомендуете выбрать для инвестирования?

22. 1. Рассчитать средневзвешенную цену капитала организации при следующих условиях:

- акционерный капитал – 11 000 тыс. руб.;

- нераспределенная прибыль – 8 000 тыс. руб.;

- долгосрочные кредиты – 12 000 тыс. руб.;

- доходность акций – 11%;

- цена нераспределенной прибыли – 13%;

- ставка процента по долгосрочным кредитам – 19% годовых.

2.Имеет ли смысл покупать облигацию номиналом 1000 руб. по цене 910 руб. с выплатой ежегодного купонного дохода на уровне 7 % годовых и сроком погашения через 3 года, если ставка процента депозитного вклада в банке сроком на 3 года составляет 11% годовых.

23. 1. Инвестор купил обыкновенную акцию компании «А» за 75 руб., предполагается, что в следующем году дивиденды составят 10 руб. на акцию, а курсовая стоимость акции вырастет до 90 руб. Какова ожидаемая норма прибыли на акцию?

2. Какова будет текущая цена бескупонной облигации номиналом 900 руб., погашаемой через 5 лет, при ставке дисконтирования 11% годовых?

24. В организации осуществлена реконструкция производства. Сумма капитальных вложений составила 7 млн. руб. Ежегодные поступления денежных средств составили:

Годы	Ежегодные поступления денежных средств тыс. руб.
1	2000
2	2300
3	2700
4	3300
5	2100
Итого	12400

Ставка дисконта составляет 15%. Необходимо определить срок окупаемости капиталовложений различными методами.

25. Предприятие планирует строительство объекта стоимостью 50 млн. руб.

Состояние оборотных активов и кредиторской задолженности характеризуется следующими данными:

Показатели	вариант
	1	2	3	4
Оборотные активы на начало года (млн. руб.)	240	240	240	240
Кредиторская задолженность на начало года(млн. руб.)	80	80	80	80
Оборотные активы на конец года (млн. руб.	180	160	260	270
Планируемая кредиторская задолженность на конец года( млн. руб.)	60	100	70	90

1. Определите размер средств, необходимых на финансирование строительства

2. Укажите, какие источники можно привлечь для финансирования строительства, их преимущества и недостатки.

26. Сметная стоимость строительства цеха 4736 тыс. руб., освоение капитальных вложений на строительство цеха составляет 30%. Остаточная неосвоенная сметная стоимость проиндексирована с учётом информации текущего года (10%), отчисление от прибыли в фонд финансирования капитальных вложений составляет 1,2 млн.руб., амортизационные отчисления – 0,75 млн.руб. Определить сметную стоимость незавершённого строительства цеха и потребность в долгосрочном кредите.

27. Фирма рассматривает инвестиционный проект, первоначальные затраты по которому составят 90 млн. руб. руб. Ожидаемые поступления от реализации проекта 20, 60 и 40 млн. руб. Фирма может установить премию за риск в 8% при расширении уже успешно действующего проекта, 10% - в случае, если реализуется новый проект, связанный с основной деятельностью фирмы и 15% - если проект связан с выпуском продукции, производство и реализация которой требуют освоения новых видов деятельности и рынков. Предельная стоимость капитала для фирмы равна 8%. Определите норму дисконта для перечисленных проектов и произведите оценку проекта, связанного с выпуском продукции, производство и реализация которой требуют освоения новых видов деятельности и рынков, по критерию чистого дисконтированного дохода.

А) с учетом риска при принятии решения;

Б) без учета риска при принятии решения.

28. Сравните два альтернативных проекта, если норма доходности в первый год составляет 18%, во второй год – 23%, а в третий – 20%. Данные по денежным потокам проектов обобщены в таблице, а в качестве критерия эффективности используется индекс доходности PI.

млн. руб.

Денежные потоки проектов	Годы осуществления проекта
	0	1	2		3
А	- 150	30		70		145
В	-80	40		40		40

29. Определить рыночную стоимость облигации корпорации номиналом 1500 руб. при условии, что срок погашения облигации через 1 год, купонная ставка 8% годовых, ставка банковского процента 20% годовых. Процент по облигации выплачивается ежеквартально.

30. Инвестор (акционерное общество закрытого типа) приобретает новое оборудование за счет следующих источников:

45% - за счет дополнительного выпуска акций;

55% – за счет банковского кредита.

Средняя ставка кредита на данный момент составляет -14%.

Акционеры требуют доходность на уровне 17%.

Определить доходность данного проекта, которая могла бы удовлетворить всех инвесторов.