Управление производственными запасами.
Запасы составляют наименее ликвидную часть оборотных активов. Управление запасами — это управление средствами, отвлеченными из оборота. Их сравнивают с оценкой потерь, которые необходимо минимизировать.
Принципы управление запасами:
-
Оптимизация величины запасов.
-
Оптимизация объема заказываемой партии.
-
Определение минимально необходимого объема запасов.
-
Определение ритмичности запасов.
Товарные запасы оказывают влияние на эффективность текущей деятельности.
Чем выше оборачиваемость товарных запасов, тем меньшим количеством можно обеспечить торгово-производственный процесс. И обратно.
Поэтому необходимо контролировать
-
условия хранения запасов
-
наличие материальной ответственностью
-
проведение инвентаризаций
Управление дебиторской задолженностью.
(раздел 2 оборотных активов)
ДЗ возникает в процессе отгрузки продукции покупателю, оказанию услуг заказчикам, перечисление предоплаты поставщикам, предоставление средств в пользование подотчетным лицам.
Управление ДЗ предполагает осуществление контроля за оборачиваемостью средств в расчетах.
Законодательство позволяет продавать товары в кредит, в рассрочку, используя принцип начисления. Вырабатывая политику кредитования покупателей учитывают элементы:
-
срок кредита
-
стандарты кредитоспособности
-
система создания резервов по сомнительным долгам (любая задолженность сроком выше, чем утверждено в договоре)
Резерв создается
-
просрочка 45-90 дней — сумма 50% от ДЗ
-
более 90 дней — на полную сумму ДЗ
-
общая сумма резерва по сомнительным долгам не должна превышать 10 % от выручки
система сбора платежей
система предоставления скидок
Система управления ДЗ включает:
-
анализ изменений ДЗ
-
анализ числа дебиторов
-
количество расчетных документов
-
оценка времени обращения средств, вложенных в ДЗ
-
проведение контрольных процедур за исполнением дебиторов своих обязательств
-
система мер к недобросовестным покупателям
Управление денежными средствами.
При управлении ДС необходимо учитывать не только ДС, но и финансовые вложения, которые могут быть трансформированы в ДС с минимальными потерями в кратчайшие сроки.
Поэтому управление ДС включает 4 процедуры:
-
расчет финансового цикла
-
анализ движения ДС
-
прогнозирование денежных потоков
-
определение оптимального уровня ДС
Расчет финансового цикла.
ФЦ — это период, в начае которого денежные средства используются в оплату счетов поставщиков, а в конце возвращаются в виде выручки.
Эффективность финансовой деятельности характеризуется как своевременностью востребования дебиторской задолженности, так и рациональной политикой в отношении кредиторов.
Деб и кред задолженности уравновешивают друг друга и совместно оказывают влияние на эффективность использования денежных средств, выражающуюся через показатель продолжительности финансового цикла.
Таким образом, ФЦ — это среднее время между фактическим оттоком денежных средств, связанных с осуществлением текущей производственной деятельности, и их фактическим притоком в результате финансовой деятельности.
Дфц = Оз + Офз — Окз
Длительность производственного цикла
Дпц = Оз + Офз
ФЦ меньше ПЦ на среднее время обращения кредиторской задолженности.
Снижение П и ФЦ — это положительная тенденция, которая возможна за счет сокращения времени оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности.
Анализ движения денежных средств.
АДДС проводят на основе показателей отчета о движение денежных средств.
Дсн + Дсп — Дсв = Дск
В отчете о движении ДС денежные потоки отражаются по трем видам деятельности:
-
Текущие
-
Инвестиционные
-
Финансовые
Определение оптимального остатка денежных средств — это основная задача любого финансового менеджера, которая влияет:
-
на запас ДС
-
на формирование величины финансовых вложений
-
и другие цели
Формула Вилсона
оптимальный
запас.
УПРАВЛЕНИЕ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА.
Результативность текущей деятельности — зависит от эффективности управления краткосрочными активами и пассивами, то есть оборотными активами и краткосрочными источниками их финансирования.
Политика финансирования оборотных активов заключается в оптимизации объема и состава финансовых источников с позиции эффективного управления и использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости.
Включает несколько этапов.
-
Анализ состояния финансирования оборотных активов в предшествующем периоде.
Коэффициент достаточности финансирования оборотных активов
КДФоа = ФПОоа / НПОоа
Чистые оборотные активы
ЧОА = ДП — ВОА
Чистый рабочий капитал
Кчоа = ЧОА / ОА
Объем текущего финансирования
ОТФоа = Зтмц + ДЗ -КЗ
Объем текущего финансирования оборотных активов.
КТФоа = ОТФоа / ОА
-
Формирование принципов финансирования оборотных активов.
-
Идеальная модель краткосчрочного финансирования (50/50)
ДП = ВОА; а ЧОА = 0 ВОА + СЧ = ДП
-
Агрессивная модель
Долгосрочные пассивы служат покрытием внеоборотных активов и стабильной части оборотных активов, т. е. минимума, необходимого для осуществеления деятельности. То есть потребности в соственном капитале — минимальны. Уровень рентабельности — наивысший.
ЧОА = СЧ ДП = ВОА + СЧ
-
Консервативная модель.
Варьирующая часть оборотных активов покрывается долгосрочными пассивами, а краткосрочные обязательства отсутствует.
ЧОА = ОА; КО = 0.
ДП = ВОА + СЧ + ВЧ
-
Умеренная модель
Наиболее реальна и жизнеспособна.
ЧОА = СЧ + 0.5 ВЧ
ДП = ВОА + СЧ + 0.5 ВЧ
-
Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов.
Оптимизация позволяет выявить и минимизировать реальную потребность финансирования оборотных активов за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита.
Кзп = (Кзт + КЗвн — Кзпр) х (1 + Тр)
ОТФп = Зп + ДЗп — КЗп
ОТФп = ПФЦ х ОРп
-
Оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов предприятия.
Выделяют группы источников:
-
собственные
-
долгосрочные займы ДФКоа = ДФК - ДФКва
-
краткосрочное займы КФКп = ЧОАп - ОТФп
-
товарный коммерческий кредит СКоа = ЧОАп - ДФКоа
-
кредиторская задолженность