Денежные потоки и методы их оценки.

PV — present value

FV — future value

изменение стоимости актива.

Эффективность действий инвестора определяется путем расчета относительного показателя, который можно соотнести с настоящей стоимостью или с будущей.

…. r — это процентная ставка

… d — это учетная ставка

Для инвестора сумма PV и FV являются эквивалентами.

Если в качестве r берется % я ставка, то такой процесс называют математическим дисконтированием.

Если берется учетная ставка d, то процесс будет банковским дисконтированием.

Существует 2 схемы дискретного начисления %.

Схема простых процентов.

База не меняется. Расчеты используются в практике банков при расчете по ссудам до года.

Если проводятся операции по учету векселей на срок до года, то

d — годовая учетная ставка

t — продолжительность финансовых операций в днях

T — количество дней в году (365)

Схема сложных процентов.

В каждом последующем периоде % начисляется на общую сумму, вкючая ранее начисленные %, такой процесс называется капитализация, то есть реинвестирование %.

Множитель показывает, чему будет равна одна денежная единица через n периодов при заданной % ставке r.

В формулу водится m — количество раз начисления % в году

Для сравнения разных % ставок, интервалов начисления % расчитывается эффективная процентная ставка, показывающая насколько фактически увеличится сумма вложений за год.

r_{e —} эффективная % ставка

также сюда

Финансовые инструменты и финансовые рынки.

ФР — это организованная или неформальная система торговли финансовыми активами и инструментами.

Финансовый рынок предназначен для установления контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. На нем происходит обмен деньгами их эквивалентами, предоставление кредита и мобилизация капитала.

Основная роль принадлежит финансовым институтам, направляющим денежные потоки от собственников к заемщикам.

ФИ — посредник, учреждение, основная деятельность которого — передача денег, кредитование, инвестирование, заимствование денежных средств с помощью разных финансовых инструментов (банки, страховые, инвестиционные компании, брокерские, биржевые фирмы, инвестиционные фонды и др.)

ФИ выполняют функции.

1. сбережение.

2. передача риска

3. финансовая трансформация

4. организация валютных операций

5. содействие ликвидности

Финансовые инструменты — ФИТ — это любые контракты, в соответствии с которыми одновременно возникает финансовых актив у одной компании, и финансовое обязательство у другой компании.

К фин активу относят:

- денежные средства

- контрактное право — получить от другой компании денежное средство или любой другой финансовый актив.

- долевые ценные бумаги другой компании

- контрактное право обмена фин инструментами с другой компанией на выгодных условиях

К фин обязательству (контрактному обязательству)

- выплатить денежные средства или предоставить иной вид фин активов другой компании

- обменяться фин инструментами с другой компанией на невыгодных условиях

Долевой инструмент — это способ участи в уставном капитале (паи, акции).

ФИТ могут приобретаться компанией или формироваться ею.

Подразделяются на

первичные - предусматривающие покупку-продажу некоторого фин актива в результате чего возникают взаимные финансовые требования.

- договор займа - это соглашение, в котором одна сторона (займодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками

- облигация - - кредитный договор - договор между кредитором и заёмщиком, в соответствии с которым банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заёмщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заёмщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.

- договор банковского вклада

- договор банковского счета

- факторинг

- лизинг

- форфейтинг

- договор поручительства

- договор банковской гарантии

- долевые инструменты и деньги

Вторичные (производные, диривативы) — фин инструменты, предусматривающие возможность покупки-продажи права на приобретение-поставку базисного актива или получения-выплату дохода, связанного с изменением характеристики этого актива.

- фьючерсы

- опционы

- свопы - торгово-финансовая обменная операция в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях

- форварды - договор (производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать товар (базовый актив) другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

- право на льготную покупку акций

- варрант

- операция репо -

…..............

и получать доходы.

Финансовая среда состоит из микро и макро среды.

Микросреда.

Характеризуется субъектами, имеющими непосредственное отношение к данному предприятию и к возможностям его руководства по извлечению доходов.

- поставщики (цены материалов, сроки поставки, расчеты)

- посредники (торговые посредники, маркетинговые услуги)

- покупатели (инкассация кредиторской задолженности, объем выручки)

- прочие контрагенты (госорганы, органы статистики)

- по характеру воздействия — контактные аудитории (группы юридических и физических лиц, которые могут повлиять на финансовый результат предприятия), могут быть плодотворными, искомыми и нежелательными.

По содержанию КА:

финансовые круги

группы средств информации

группы госучреждений

гражданские группы действия

внутренние группы

широкая публика

Макросреда Фмта

Это среда, которая оказывает влияние на коньюнктуру рынка в целом и включает

- природные факторы

Характеризуются дефицитом отдельных видов сырья, удорожанием энергоносителей, загрязнением окружающей среды, вмешательством государства в процесс использования и воспроизводства природных ресурсов

- политические

Увеличение числа законодательных актов, соблюдение требований госорганов.

- экономические

- демографические

Состав населения, увеличение рождаемости в развивающихся странах, старение населения в развитых странах, повышение уровня образования, рост числа служащих.

- технические

Ускорение научно-технического прогресса, ужесточением контроля за безопасностью и качеством товара, применение новых технологий.

- культурные

Показывают приверженность большинства населения к основным культурным ценностям

5. Информационное обеспечение финансового менеджмента.

Совокупность инфо ресурсов, необходимых и пригодных для реализации аналитических процедур, обеспечивающих финансовую сторону компании.

Система информационного обеспечения включает в себя как внутренние так и внешние источники информации. Все источники входят в 5 укрупненных блоков.

1. Информация регулятивно-правового характера.

Косвенно регулируют деятельность финансовых институтов, законы, постановления правительства.

2. Финансовая информация информативно-справочная информация.

3. Бухгалтерская финансовая отчетность.

4. Статистическая отчетность

5. Несистемные данные.

Сведения, не имеющие непосредственного отношения к информации финансового характера, генерируемые вне какой-либо устойчивой информационный системы.

Внешние.

1. показатели, характеризующие общее экономическое развитие страны

- макроэкономическое развитие

- отраслевое

2. показатели, характеризующие конъюнктуру фондового рынка

- для фондовых инструментов

- для денежных инструментов

3. показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

4. нормативно-регулирующие показатели

- по финансовой деятельности

- по функционированию отдельных сегментов рынка

Внутренние.

1. Показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия.

- горизонтальный и вертикальный анализ баланса

- финансовые коэффициенты

- характеризующие движение денежных средства и капитала

2. Показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности отдельных структурных подразделений.

- по сферам деятельности

- по географическим характеристикам

- по центрам ответственности

3. Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия.

- система плановых показателей финансового развития предприятия.