2521

Феноменологическая концепция роста потенциала организации 291

где П – прибыль, полученная от реализации продукции; З – общие затраты на производство продукции; К – доля управленческого решения в эффективности производства (обычно К = 0,2 – 0,3).

Метод по непосредственным результатам деятельности связан с оценкой непосредственного эффекта от управленческого решения при достижении целей, реализации функций и пр. Основными параметрами при оценке экономической эффективности здесь являются временные, ресурсные, финансовые и другие стандарты. Оценка по каждому рассматриваемому стандарту осуществляется исходя из следующего соотношения

(8.4)

где Ээi – экономическая эффективность управленческого решения по i-му стандарту; Сi – i-й стандарт (норма) на использование (трату) для подготовки и реализации управленческого решения; Pi – реальное использование (трата) для подготовки и реализации управленческого решения i-го стандарта (например, i-го ресурса).

При расчете суммарной экономической эффективности данным методом необходимо определить значение экономической эффективности по нескольким результатам с учетом приоритетности их. Расчетная формула имеет вид

(8.5)

где Э – суммарная экономическая эффективность управленческого решения; Vi – приоритетность i-го ресурса; m – количество рассматриваемых ресурсов.

Если процесс принятия и реализации управленческого решения рассматривать как проект (некоторую задачу с определенными исходными данными и требуемыми результатами, обусловливающими способ ее решения; дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей, получение определенных результатов; систему сформулированных целей, создаваемых или модернизируемых для их реализации физических объектов, технологических процессов, технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению; сово-

купный результат творческого процесса субъекта и действий коллектива объекта управления, направленный на разрешение конкретной управленческой ситуации, обусловленной функционирующей системой, с его основными характеристиками: целью, сроками, ресурсами, стоимостью реализации и пр.), то его обоснование может базироваться на использовании многих других специальных методов и приемов:

1)методики оценки эффективности инвестиционных проектов

[31,57,77,78,79];

2)методики экономического обоснования управленческих решений по повышению качества компонентов системы менеджмента

[57];

3)методики поиска компромиссных решений (методы «стоимость – эффективность» и «затраты – прибыль») [52, 63];

4)оценочных систем (методы экспертных оценок) [58];

5)методики оценки предпочтений лица, принимающего решение (оценки функций полезности) [52, 63];

6)методов прогнозирования управленческих решений (экстраполяции, параметрические, экспертные, нормативные, экспериментальные, индексные) [57];

7)системы показателей ресурсоемкости товара и производства

[80];

8)методов анализа управленческих решений (цепные подстановки, факторный анализ, балансовый анализ, морфологический анализ, функционально-стоимостный анализ, анализ эффективности использования ресурсов и др.) [57];

9)правил обеспечения сопоставимости альтернативных вариантов управленческого решения [57];

10)учета риска и неопределенности при принятии решений [52, 57, 58, 63, 64];

11)методов оптимизации решений (анализ, прогнозирование, моделирование – логическое, физическое и экономико-математичес-

кое) [57];

12)методов расчета экономической эффективности инвестиций

[81];

13)системы учета, контроля и мотивации реализации управленческих решений [57, 81, 84];

14)приемов и способов разработки оптимальных решений [58];

15)компьютерных технологий интеллектуальной поддержки управленческих решений [58, 65].

Феноменологическая концепция роста потенциала организации 293

В основе решений инвестиционного характера лежит оценка экономической эффективности инвестиций. В настоящее время в теории и практике оценки экономической эффективности инвестиций наибольшее распространение получили следующие методы [81]: статистические, динамические и методы математического моделирования и сценариев. Последние, как правило, используются в уникальных случаях и проводятся специализированными консалтинговыми фирмами.

Статистические методы (расчет издержек, расчет прибыли, расчет рентабельности, расчет срока окупаемости) применяется в основном для расчета эффективности инвестиций на уровне предприятия. Все названные методы основаны на следующих допущениях: в них не учитывается изменение во времени стоимостного выражения доходов и расходов; рассматривается только один период (год или квартал), хотя инвестиционный процесс от начала введения в действие объекта инвестиции до его вывода, как правило, составляет несколько лет; предполагает «изолированное» рассмотрение альтернативных вариантов проектов.

Суть метода «расчет издержек» заключатся в расчете и сравнении суммарных издержек по альтернативным вариантам инвестиций. Данный метод целесообразно использовать для сравнения вариантов, отличающихся, текущими и капитальными издержками, при условии, что цена на продукцию либо не меняется, либо не известна. Следовательно, наиболее предпочтительной окажется та альтернатива, которая требует меньшей суммы текущих и капитальных издержек.

К числу текущих издержек относят:

издержки на персонал (заработная плата, оклады, социальное страхование);

материальные издержки (основной материал, вспомогательный материал, транспортно-складские расходы);

ремонтные издержки на оборудование;

издержки на содержание помещения;

энергия;

инструменты и оснастка;

прочие издержки.

Под капитальными издержками в расчетах эффективности инвестиций понимают:

а) калькуляционные амортизационные отчисления, которые расходуются на приобретение нового оборудования вместо использован-

ного. Величину калькуляционной амортизации можно рассчитать по формуле

(8.6)

где А – калькуляционные амортизационные отчисления за период, год; С – стоимость нового приобретения (оборудования, маши ны), руб.; Л – ликвидационная (остаточная) стоимость (оборудования, машины), руб.; n – срок использования объекта инвестиций (оборудования, машины), лет.

б) калькуляционные проценты на вложенный капитал, которые можно было бы получить, вложив деньги в дело, приносящее твердые проценты. Неполученный доход следует рассматривать в инвестиционных расчетах как издержки, величина которого зависит от суммы инвестиционного капитала и процентной ставки, по которой могут быть надежно размещены деньги предприятия. Калькуляционные проценты на вложенный капитал рассчитываются по формуле

(8.7)

где Z – калькуляционные проценты на вложенный капитал, руб.; С – стоимость объекта инвестиций, руб.; Л – ликвидационная (остаточная) стоимость объекта инвестиций, руб.; Пс – процентная ставка, коэф.; 2 – учитывается среднее значение суммы инвестированного капитала (и остаточной стоимости).

Метод «расчет прибыли» позволяет учитывать доходы по альтернативным вариантам инвестиций. Доходы за период могут различаться вследствие:

1)роста качества выпускаемой продукции и возможности продавать ее по более высокой цене;

2)увеличения производительности и объема выпуска, что позволяет продавать продукцию по более низкой цене и увеличивать суммарный объем прибыли за счет роста оборота.

Более предпочтительным является тот вариант инвестиций, который обеспечивает большую прибыль за рассматриваемый период. Прибыль можно рассчитать по формулам

Феноменологическая концепция роста потенциала организации 295

где Р – цена за единицу продукции, руб.; Sv – удельные переменные текущие издержки, руб./шт.; Nr – годовой объем продаж (годовая производительность), шт.; Sn – постоянные текущие и капитальные издержки, руб.; S – себестоимость единицы продукции, руб./шт.

Метод «расчет рентабельности» вытекает из методов расчета издержек и прибыли и представляет собой расчет отношения прибыли от инвестиции к капитальным затратам. Отдельный проект может быть признан эффективным, если его рентабельность превышает необходимый минимум. Существует много методик расчета рентабельности инвестиций, но при этом структура формулы во всех методиках остается одинаковой:

(8.10)

(8.11)

где R – рентабельность; П – прибыль; Д – доходы; Р – расходы; К – инвестиционный капитал.

Различие методик заключается в том, что они учитывают различные виды прибыли (балансовая, чистая) и капитала (за вычетом амортизации по линейному или другому закону, по первоначальной стоимости приобретения плюс процент на капитал и т.д.).

Метод «расчет срока окупаемости» позволяет определить период времени, в течение которого инвестиционный капитал возвращается на предприятие. Проект считается предпочтительным, если срок окупаемости не превышает установленный. Если имеется несколько инвестиционных альтернатив, то из них лучше та, которая имеет более короткий период амортизации или срок окупаемости.

Срок окупаемости рассчитывается по формуле

(8.12)

где КФ – свободный остаток поступлений на предприятии (кешфлоу). Для упрощения расчетов КФ = Прибыль + Амортизация.

Динамические методы расчета эффективности инвестиций (приведенная величина потока платежей, внутренняя норма доходности, метод аннуитета, динамический срок окупаемости) рассматривают объект инвестиций за весь период его использования. В качестве основных расчетных величин используются «поступления» и «выплаты», а не «доходы» и «расходы», как в статистических методах. Учет

фактора времени в динамических методах осуществляется с помощью инструментария финансовой математики: наращения и дисконтирования сумм.

Так, согласно методу приведения потока платежей суммы поступлений и выплат в течение срока использования объекта инвестиций приводятся к начальному моменту времени, то есть дисконтируются. Формула для расчета по методу приведения потока платежей записывается следующим образом [81]

(8.13)

где С0 – первоначальная стоимость инвестиций; Ке – поступления; Ка

– выплаты; t – шаг расчета (год, квартал, месяц и т.д.); 1/(1 + Е)t – множитель дисконтирования; Е – ставка дисконтирования (норма дисконта); Т – величина расчетного периода (количество периодов вложения инвестиций); Сt – приведенная сумма потока платежей (текущая стоимость).

В каждый период рассматривается разница между поступлениями Ке и выплатами Ка, которую называют также обратным притоком средств R, то есть R = Ke – Ka. Если сумма средств R, приведенная к начальному моменту за вычетом суммы инвестирования капитала Со, больше или равна нулю, то инвестиция считается эффективной.

Если рассматриваются и сравниваются два и более вариантов инвестиций, то предпочтительнее тот вариант, у которого положительная приведенная сумма потока платежей больше.

Для оценки эффективности проекта норму дисконта Е необходимо сопоставлять с внутренней нормой доходности Ев. Инвестиционные проекты, у которых Ев > Е, имеют положительный чистый дисконтированный доход (ЧДД), поэтому эффективны. Проекты неэффективны, если Ев < Е. Они имеют отрицательный ЧДД. Таким образом, оценка инвестиций с помощью метода «внутренняя норма доходности» основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты окажутся безубыточными.

Внутренняя норма доходности может быть использована также

для:

1)экономической оценки проектных решений;

2)оценки степени устойчивости проекта;

3)установления участниками проекта нормы дисконта, превышение которой делает проект убыточным;

Феноменологическая концепция роста потенциала организации 297

4) определения максимально допустимого относительного уровня расходов, которые могут быть связаны с данным проектом.

Метод аннуитета реализуется на базе той же формуле (8.13), что и метод приведенного потока платежей.

Динамический срок окупаемости рассчитывается по той же схеме, что и статистический срок окупаемости, только промежуточные кеш-флоу дисконтируются по заданной ставке процентов. Применение критерия «срок окупаемости» может иметь решающее значение для целей принятия решений по инвестированию, особенно, когда инвестиции сопряжены с высоким риском: чем короче срок окупаемости, тем проект предпочтительнее.

Согласно методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов [79] в качестве основных показателей, применяемых для расчетов эффективности проекта, можно использовать:

–чистый доход;

–чистый дисконтированный доход;

–внутреннюю норму доходности;

–потребность в дополнительном финансировании (стоимость проекта, капитал риска);

–индексы доходности затрат и инвестиций;

–срок окупаемости;

–показатели финансового состояния (коэффициенты ликвидности, платежеспособности, рентабельности и пр.).

Оценка эффективности каждого инвестиционного проекта должна учитывать:

–влияние стоимости денег во времени;

–альтернативные издержки;

–возможные изменения в параметрах проекта;

–проведение расчетов на основе реального потока денежных средств, а не бухгалтерских показателей;

–инфляцию;

–риск, связанный с осуществлением проекта.

Основными принципами оценки эффективности инвестиционных проектов, независимо от их типов и особенностей, являются [82]:

1) рассмотрение и анализ проекта на протяжении всего его жизненного цикла, т.е. от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

298Феноменологическая концепция роста потенциала организации

2)моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период (с учетом различных валют);

3)обеспечение сопоставимости условий сравнения различных проектов (вариантов проекта) для наиболее качественного выбора альтернативных решений об инвестировании;

4)принцип положительности и максимума эффекта. Для инвестора эффективным будет такой инвестиционный проект, при котором эффект от его реализации положителен, поэтому при сравнении альтернативных инвестиционных проектов предпочтение будет отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;

5)учет фактора времени, т.е. динамичности (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; возможных разрывов во времени между затратами и результатами; неравноценности разновременных затрат, а также предпочтительности более ранних результатов и более поздних затрат и др.;

6)учет предстоящих затрат и поступлений. При этом ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием;

7)проведение сравнения эффективности «с проектом» и «без проекта»;

8)учет всех наиболее существенных последствий проекта;

9)учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов;

10)соблюдение многоэтапности оценки инвестиционного проекта на различных стадиях его разработки и реализации;

11)учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале (ее росте), необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов и их расширенного воспроизводства;

12)оценка влияния инфляции (изменения цен) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;

13)учет влияния неопределенностей и рисков реализации инвестиционного проекта, для чего необходимо иметь готовый сценарий действий в случае возникновения инвестиционных рисков.

В работе [82] рассматриваются также основные методы для оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопреде-

Феноменологическая концепция роста потенциала организации 299

енности и риска. По степени трудоемкости они располагаются в следующей очередности:

1)укрупненная оценка устойчивости;

2)расчет уровней безубыточности;

3)метод вариации параметров;

4)оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Реализация процедур выбора решений требует специального информационного, правового, организационного и экономического обоснования. Все перечисленные виды обоснования жестко взаимосвязаны и в совокупности составляют систему выбора и поддержки решений.

Нельзя изолированно рассматривать эффективность управленческого решения и его реализацию. Это связано с тем, что эффективность решения заключается не столько в его абсолютной правильности, сколько в том, что будучи реализовано последовательно и в срок, оно достигнет поставленной цели. Следовательно, эффективность управленческих решений зависит как от качества самих решений, так

иот качества их осуществления.

Практика управления свидетельствует о том, что именно реализация решений является наиболее сложным, трудоемким и длительным этапом, поглощающим основную часть времени и ресурсов в процессе управленческой деятельности. Сложность реализации заключается в необходимости координировать множество взаимосвязанных, одновременно выполняемых управленческих задач, находящихся на различных стадиях реализации, которые состоят из следующих процедур [39]:

–разработка плана реализации решения;

–управление реализацией;

–контроля выполнения решений;

–оценки результатов реализации.

План описывает последовательность действий, ведущих к достижению целей: здесь важно перечислить все, что необходимо сделать, распределить ответственность, а также выполнить тестирование в малом масштабе. Необходимо определить в измеримых величинах, что является успешным результатом каждого из действий, и включить эти детали в план. Элементарные действия структурного плана следует выстроить в логической и временной последовательности. В ре-

зультате становится ясно: кто, когда и что конкретно должен делать и как отдельные действия зависят друг от друга.

На практике в случае реализации сложного решения структурный (процессуальный) план выполняется в виде сетевого графика. В остальных случаях его можно представить в виде столбиковой диаграммы (гистограммы).

Управление процессом реализации решения предусматривает планирование издержек. Составляется схема, которая позволяет:

включить издержки в бюджет организации в целом;

оценить альтернативные варианты реализации решений;

дать представление об эффективности процесса реализации;

оценить динамику самого процесса;

сформировать сценарные варианты реализации решения. Должно быть определено не только количество необходимых

ресурсов, но и их сочетание, а также поставщики и условия поставки этих ресурсов. Нехватка ресурсов может сорвать реализацию решения. Иногда приходится адаптировать план действий к ожидаемому наличию ресурсов.

Для реализации решений, протяженных во времени, необходимо указать, как будет осуществляться мониторинг и управление реализацией принятого решения. Ни один экономический субъект, нацеленный на успешное долгосрочное развитие, не обойдется без реализации инновационных проектов, неотъемлемой характеристикой которых является повышенный риск, принятие решений в условиях, когда возможен неблагоприятный исход, вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого.

Каждая организация, стремящаяся сократить и укрепить тенденции стратегического развития, должна создавать эффективную систему риск-менеджмента. Только тогда менеджеры организации будут знать, какие методы воздействия на риск можно взять на вооружение, чтобы разработать контрмеры по устранению причин либо меры по минимизации их последствий.

Чтобы выбрать оптимальную совокупность методов управления рисками в рамках конкретного предприятия, необходимо оценить совокупность целого ряда факторов [85, 86, 87]:

1)сложность (специфичность) инновационного проекта;

2)уровень надежности предприятия – продуцента инновационного проекта в заданном временном интервале;

3)наличие собственных свободных средств у предприятия;