2. Фундаментальный анализ

Принято выделять три вида анализа:

фундаментальный;

технический;

вероятностный.

Фундаментальный анализ используется, в большинстве случаев, для определения глобальных тенденций в развитии экономики.

На практике фундаментальный анализ сводится, как правило, к анализу макроэкономических показателей (экономических индикаторов, основных процентных ставок, фондовых индексов и т.д.) с точки зрения их влияния на курс национальной валюты.

Глава 3. Технический анализ

Можно выделить три основополагающие аксиомы технического анализа:

Цены учитывают все.

Любой фактор, влияющий на цену заранее учтен и отражен в ее графике.

Цена движется направленно.

Главной задачей технического анализа является определение направлений движения цен. Можно выделить три типа трендов:

- бычий (движение цены вверх);

- медвежий (движение цены вниз);

- боковой.

Тенденция действует до тех пор, пока нет явных сигналов о том, что она изменилась.

История повторяется.

3.1 Графики

Понятия:

цена открытия; цена закрытия; максимум и минимум; объем; цена спроса и цена предложения

Линейный график, как правило, соединяет цены закрытия.

Баровые графики показывает цену открытия, максимум, минимум и цену закрытия.

Японские свечи.

Крестики-нолики и т.д.

3.2. Поддержка и сопротивление

Силовой уровень – значения, в окрестностях которых происходит консолидация цен. Если цена многократно подходила к силовому уровню сверху, то его принято называть поддержкой, в противном случае – сопротивлением.

Нет определенного правила построения силовых уровней.

3.3. Тенденции.

Нет единого мнения относительно критериев построения трендовых линий.

Торговля диапазонов.Торговля по тренду.

3.4. Фигуры технического анализа.

Фигуры продолжения тенденции: флаги и вымпелы.

Разворотные фигуры: голова и плечи, обратная голова и плечи, двойное дно, двойная вершина, тройное дно, тройная вершина.

Фигуры двойного значения: треугольники, прямоугольники.

3.5. Индикаторы и осцилляторы

Индикаторы тенденций (подтверждают тенденции):

- скользящие средние.

Осцилляторы (подсказывают развороты трендов):

• ценовой осциллятор;

• осциллятор конвергенции-дивергенции;

• стохастический осциллятор и т.д.

7. Тесты для контроля знаний

Необходимо ответить на следующие вопросы или указать правильные ответы. Правильными могут быть все ответы или часть их. Напишите свои комментарии или пояснения к ответам, если сочтете необходимым.

1. Инвестиционная деятельность с бухгалтерской точки зрения – это, в частности:

А) приобретение покупка ценных бумаг;

Б) осуществление собственного строительства;

В) приобретение оборудования;

Г) продажа оборудования.

2. В соответствии с ФЗ «О бухгалтерском учете» в бухгалтерском учете организаций текущие затраты на производство продукции и капитальные вложения учитываются:

А) раздельно;

Б) вместе;

В) раздельно или вместе в зависимости от учетной политики организации.

3. К финансовым вложениям, с точки зрения бухгалтерского учета, относятся, в частности:

А) инвестиции организации в государственные ценные бумаги;

Б) инвестиции организации в облигации других организаций;

В) инвестиции организации в уставные (складочные) капиталы других организаций;

Г) предоставление краткосрочных займов другим организациям.

4. Прямая иностранная инвестиция – это:

А) приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли в уставном капитале коммерческой организации;

Б) приобретение иностранным инвестором не менее 50 процентов доли в уставном капитале коммерческой организации;

В) вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ.

5. Иностранная инвестиция – это вложение иностранного капитала в объекты предпринимательской деятельности на территории РФ. В частности, иностранная инвестиция – это вложение:

А) денег;

Б) ценных бумаг;

В) услуг;

Г) информации.

6. Инвестиционный актив, с бухгалтерской точки зрения, - это элементы активов организации:

А) требующие больших затрат на приобретение;

Б) требующие большого времени на приобретение;

В) требующие большого времени на строительство;

Г) приобретаемые для перепродажи.

7. Согласно Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов термин «проект» - можно понимать как:

А) комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение и

Б) комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческий операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели.

8. Дисконтирование в оценке эффективности инвестиционных проектов – это:

А) приведение денежных потоков проекта к единому моменту времени в прошлом;

Б) приведение денежных потоков к единому моменту времени в будущем.

9. Компаундирование в оценке эффективности инвестиционных проектов – это:

А) приведение денежных потоков проекта к единому моменту времени в прошлом;

Б) приведение денежных потоков к единому моменту времени в будущем.

10. Увеличение ставки дисконтирования, используемой в расчетах NPV проекта:

А) уменьшает эффективность проекта;

Б) увеличивает эффективность проекта.

В) может приводить к различным последствиям, в зависимости от масштабов проекта.

11. Дайте примерную оценку текущей стоимости акционерного капитала компании (в процентах), если рыночная цена акций компании равна 2 млн. руб., а ожидаемые ежегодные дивиденды 200 тыс. руб. Предполагается, что чистая прибыль компании полностью идет на выплату дивидендов, и дивиденды неизменной величины в 200 тыс. рублей будут выплачиваться длительное время.

12. Какую ставку дисконтирования в расчетах эффективности инвестиций Вы примете, если безрисковую ставку процента вы приняли в размере 10%, желаемая премия за производственный риск – 3%, желаемая премия за финансовый риск – 5%, премия за инфляцию – 10%.? Ожидаемые потери чистой прибыли превышают 1 млн. рублей, если Вам необходима эта цифра.

13. Стоимость капитала (собственного и заемного) Вашей компании оценивается в 20%. Какую ставку дисконтирования Вы примете в расчетах эффективности инвестиционного проекта, осуществляемого Вашей компанией, если дополнительную премию за риск проекта относительно рисков Вашей компании Вы оцениваете в 5%? Ожидаемая чистая прибыль проекта превышает 10 млн. рублей, если Вам необходима эта цифра?

14. Оценка NPV инвестиционного проекта непосредственно показывает:

А) какова эффективность вложений инвестиционных ресурсов в данный проект;

Б) каков срок окупаемости проекта;

В) каков чистый эффект проекта;

Г) каковы чистые дисконтированные расходы на осуществление проекта

15. Оценка IRR инвестиционного проекта непосредственно показывает:

А) каков чистый эффект осуществления инвестиционного проекта;

Б) какова эффективность инвестиционных вложений в данный проект;

В) какова длительность жизненного цикла проекта.

16. Увеличение производственных рисков инвестиционного проекта:

А) увеличивает дисконтированный чистый доход проекта;

Б) уменьшает дисконтированный чистый доход проекта;

В) не влияет на величину дисконтированного чистого дохода проекта

17. Увеличение ожидаемой инфляции:

А) увеличивает дисконтированный чистый доход инвестиционного проекта;

Б) уменьшает дисконтированный чистый доход инвестиционного проекта.

18. С точки зрения Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов текущие расходы инвестиционного проекта должны:

А) быть очищены от сумм амортизационных отчислений;

Б) включать суммы амортизационных отчислений;

В) включать двойную сумму амортизационных отчислений.

19. Увеличение инвестиционных расходов:

А) увеличивает величину внутреннего коэффициента доходности проекта;

Б) уменьшает величину внутреннего коэффициента доходности проекта.

20. Увеличение коэффициента дисконтирования, используемого в расчете NPV проекта:

А) увеличивает срок окупаемости проекта;

Б) уменьшает срок окупаемости проекта.

21. Увеличение инвестиционных рисков:

А) уменьшает срок окупаемости проекта;

Б) увеличивает срок окупаемости проекта;

В) оставляет срок окупаемости проекта без изменений.

22. Если государство станет страховать частные инвестиционные проекты за счет бюджетных ресурсов, срок их окупаемости:

А) увеличится;

Б) уменьшится;

В) останется без изменений.

23. Если страхование рисков будет осуществлять сам инвестор, срок окупаемости проекта:

А) увеличится;

Б) уменьшится;

В) останется без изменений.

24. Можно ли убыточный инвестиционный проект сделать окупаемым, если застраховать его риски?

А) можно;

Б) нельзя.

25. Может ли смена инвесторов инвестиционного проекта изменить инвестиционные риски проекта?

А) может;

Б) не может.

26. Может ли смена разработчиков инвестиционного проекта изменить его риски?

А) может;

Б) не может.

27. Может ли смена исполнителей инвестиционного проекта изменить его риски?

А) может;

Б) не может.

28. Как увеличение сроков окупаемости проекта влияет на его риски?

А) увеличивает;

Б) уменьшает;

В) оставляет без изменений

29. Влияет ли изменение ставки налога на прибыль на риски инвестиционного проекта?

А) влияет;

Б) не влияет.

30. Влияет ли изменение величины начислений на заработную плату на риски инвестиционного проекта?

А) влияет;

Б) не влияет.