Глава 2. Финансовый рынок.

2.1. Рынок капиталов.

Рынок капиталов представляет собой сложную систему, в рам-

.

- 24 -

ках которой осуществляется особая форма функционирования и

движения денежных ресурсов. Он включает рынок государственного

капитала, рынок ссудных капиталов, рынок ценных бумаг, рынок

частного капитала, рынок частного иностранного капитала.

Финансовый рынок играет особую роль в финансовом обеспечении

предпринимательской деятельности, с одной стороны аккумулируя

денежные средства, а с другой - перераспределяя их через

систему инвестиционных институтов по различным направлениям

предпринимательской деятельности. Они обеспечивают свободное

движение финансовых ресурсов.

На финансовом рынке практически реализуется механизм ин-

вестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность определяется как процесс, ко-

торый охватывает как вложение инвестиций (инвестирование), так

и практические действия по их реализации. Привлечение средств

для финансирования (инвестирования) может производиться за

счёт внутренних и внешних источников.

В качестве инвестиций по законодательству РФ могут исполь-

зоваться денежные средства, целевые банковские вклады, паи,

акции и другие ценные бумаги, технологии (ноу-хау), машины,

оборудование, лицензии, в том числе, и на товарные знаки, кре-

диты, любое другое имущество или имущественные права, интел-

лектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринима-

тельской и других видов деятельности в целях получения прибыли

(дохода).

Субъектами инвестиционного процесса являются инвесторы,

заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестици-

онной деятельности, поставщики. а также банки, страховые и

посреднические организации, биржи и др.

.

- 25 -

Состав потенциальных инвесторов и виды инвестиций

представлены на рис.3.

В качестве инвесторов могут выступать: органы, управляющие

государственным и муниципальным имуществом или имущественными

правами; граждане, предприятия и другие юридические лица;

иностранные граждане и юридические лица, государства и между-

народные организации. Инвесторы могут быть вкладчиками, заказ-

чиками, кредиторами, покупателями, а также выполнять роль лю-

бого другого участника инвестиционной деятельности.

Инвесторы имеют право:

- самостоятельно определять объёмы, направления, размеры и

эффективность инвестиций;

- по своему усмотрению на договорной, в том числе, кон-

курсной основе привлекать необходимых для реализации инвести-

ций граждан и юридических лиц;

- передавать по договору (контракту) свои права по инве-

стициям и их результатам гражданам и юридическим лицам в уста-

новленном порядке;

- владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и ре-

зультатами инвестиций с соблюдением содержащихся в законода-

тельстве правил.

Взаимоотношения между участниками инвестиционного процесса

строятся на договорной основе. Система отношений участников

инвестиционного процесса может быть различной и определяется

организационно-правовой формой организации предпринимательской

деятельности (товарищество с ограниченной ответственностью,

акционерное общество закрытого типа, акционерное общество отк-

рытого типа и др.)

При организации акционерного общества (АО) могут быть ис-

.

- 26 -

пользованы следующие варианты распространения акций, использу-

емые в мировой практике:

1. Размещение акций путём частного предложения (т.е. про-

дажа акций конкретным частным и юридическим лицам).

2. Размещение акций путём открытой (публичной) продажи,

когда акционером может стать любой гражданин или юридическое

лицо.

По законодательству РФ размещение акций может производить-

ся путём:

- частного размещения без публичного объявления, без рек-

ламы, без публикации и регистрации проспекта эмиссии (форма

проспекта определяется министерством финансов) среди заранее

известного круга инвесторов (не более 100) на сумму не более

50 млн.руб.;

- открытой продажи с рекламой, с публикацией и регистраци-

ей проспекта эмиссии среди потенциально неограниченного числа

инвесторов или на сумму более 50 млн.руб.

Выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия) осуществляется:

- при учреждении акционерного общества и размещения акций

среди его учредителей,

- при увеличении размера уставного капитала АО путём до-

полнительного выпуска акций,

- при привлечении заёмного капитала юридическими лицами

путём выпуска облигаций и иных долговых обязательств.

Эмитент может самостоятельно распространять акции или с

привлечением инвестиционных институтов, к числу которых от-

носятся финансовые брокеры (посредники), инвестиционный

консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд. Ин-

вестиционные институты являются юридическими лицами различной

.

- 27 -

организационно-правовой формы собственности. Их деятельность

должна быть исключительной, т.е. они не могут заниматься ка-

кой-либо другой коммерческой деятельностью. Деятельность ин-

вестиционных институтов подлежит лицензированию.

Схема формирования финансово-правовых отношений при раз-

личных формах привлечения заёмных средств представлена на

рис.4.