- •1.Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, сфера оценочной деятельности).
- •2.Нормативно-правовая база оценочной деятельности.
- •3.Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки (ст. 8 фз № 135).
- •6.Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки.
- •7.Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
- •8. Европейские стандарты оценки (Европейская группа ассоциации оценщиков teGoVa, новые стандарты оценки есо-2000).
- •9.Международные стандарты оценки (деятельность Международного комитета по стандартам оценки мксо).
- •10.Российские стандарты оценки.
- •11.Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).
- •14. Основные источники информации, используемой в процессе оценки и способы ее представления. Система информации, внешняя и внутренняя информация.
- •15. Подготовка финансовой документации в процессе оценки. Инфляционная корректировка, нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.
- •16. Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
- •17. Анализ финансового состояния предприятия в процессе оценки: методика расчета финансовых коэффициентов.
- •18. Общая характеристика подходов к оценке бизнеса, характеристика методов оценки. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке бизнеса.
- •19.Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •20.Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ддп.
- •22.Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, метод предполагаемой продажи, модель Гордона и др.).
- •23.Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •1. Метод прямой капитализации
- •2. Метод рыночной экстракции для однородных объектов
- •3. Метод рыночной экстракции для разнородных объектов
- •4. Метод связанных инвестиций
- •29. Метод рынка капитала, основные этапы применения метода (краткая характеристика).
- •30. Критерии отбора компаний-аналогов при использовании метода рынка капитала.
- •31. Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •32. Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •33. Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •1. Отбор сопоставимых компаний.
- •2. Финансовый анализ.
- •34. Затратный подход к оценке бизнеса. Сущность и методы затратного подхода.
- •Инвентаризация имущества.
- •Нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.
- •Финансовый анализ.
- •Оценка рыночной стоимости материальных активов.
- •5. Оценка рыночной стоимости нематериальных активов
- •6. Анализ и корректировка долговых обязательств
- •36.Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •37. Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •38.Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •39.Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
- •40.Виды стоимости акций
- •42.Методы оценки стоимости акций (метод ддп, метод прямой капитализации, модель постоянного роста, двухфазовая модель роста, трехфазовая модель роста).
- •1)Метод дисконтированного денежного потока
- •2)Метод прямой капитализации
- •4)Многофазовые модели роста
- •43.Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Факторы, влияющие на ликвидность пакета (уменьшающие и увеличивающие размер скидки).
- •44.Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
- •45.Особенности и характеристика рынка недвижимости.
- •47.Виды износа недвижимости, факторы физического, функционального и экономического износа. Устранимый и неустранимый износ.
- •48.Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни, метод разбиения).
- •49.Функциональный износ и его причины; устранимый и неустранимый функциональный износ, признаки устранимого и неустранимого функционального износа.
- •1) Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •51. Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •52. Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •53. Специфика земельного участка как объекта оценки. Классификация земельного фонда России.
- •54. Оценка стоимости земельных участков с помощью доходного подхода
- •2)Метод прямой капитализации.
- •55. Оценка стоимости земельных участков с помощью затратного подхода (метод разбивки на участки, метод изъятия или выделения).
- •56. Оценка стоимости земельных участков с помощью сравнительного подхода (метод сравнения продаж, метод распределения или соотнесения).
- •1) Метод сравнения продаж
- •2) Метод распределения (переноса или соотнесения).
- •57. Кадастровая оценка земли.
- •58.Методы оценки нематериальных активов.
18. Общая характеристика подходов к оценке бизнеса, характеристика методов оценки. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке бизнеса.
Существует 3 подхода к оценке бизнеса: Доходный, Затратный, Сравнительный
1)Доходный подход к оценке бизнеса – это общий способ определения стоимости предприятия или его СК, в рамках которого используются один или более методов, основанных на пересчете ожидаемых доходов в стоимость. При этом стоимость бизнеса определяется как текущая стоимость будущих доходов от владения предприятием.
Основные принципы оценки: ожидания, замещения.
Методы: дисконтированного денежного потока, прямой капитализации.
Сфера применения: оценка объектов, приносящие равные и неравные потоки доходов.
Достоинства: основан на прогнозах будущего развития оцениваемого бизнеса и рынка; в наибольшей степени отвечает интересам инвестиционного процесса.
Недостатки: сложность прогнозирования будущих денежных потоков; трудоемкость процесса оценки, наличие субъективного фактора при анализе и учете рисков бизнеса.
2) Затратный подход к оценке бизнеса – способ определения стоимости предприятия или его СК, в рамках которого используются методы, основанные непосредственно на исчислении стоимости активов предприятия за вычетом обязательств. При этом стоимость активов предприятия определяется стоимостью затрат, необходимых для создания, восстановления или утилизации актива с учетом всех видов износа.
Основные принципы оценки: замещения, сбалансированности.
Методы: накопления активов, чистых активов, ликвидационной стоимости.
Сфера применения: реконструкция, определение базы налогообложения, страхование недвижимости, оценка бизнеса и недвижимости на пассивных рынках, технико-экономический анализ нового строительства, оценка объектов специального назначения.
Достоинства: результаты оценки более обоснованны (с точки зрения используемой информации), учитывает уровень развития технологии с учетом степени износа активов.
Недостатки: не учитывает риски и потенциальные возможности бизнеса, очень трудоемкий, статичен.
3)Сравнительный подход к оценке бизнеса – это совокупность методов оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними или рыночной стоимости их акций, обращающихся на открытом финансовом рынке.
Основные принципы оценки: замещения, сбалансированности, соответствия.
Методы: рынка капитала, сделок, отраслевых коэффициентов.
Сфера применения: оценка бизнеса и недвижимости на активных рынках, оценка недвижимости, не имеющей доходных характеристик, оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций, оценка стоимости объектов малого бизнеса, определение цены компаний, акции которых находятся в свободной продаже.
Достоинства: базируется на реальных рыночных данных, отражает фактически достигнутые результаты, наиболее простой (с точки зрения расчетов), учитывает влияние отраслевых факторов на цены акций.
Недостатки: сложность корректировок, дорогостоящий, требует наличия доступной и разносторонней информации, в расчетах используется только ретроспективная информация.
В условиях идеального рынка 3 подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Окончательная величина стоимости определяется по формуле:
где V0i – оценка стоимости бизнеса i-тым методом;ωi - весовой коэффициент i-того метода.