Глава 21

ДЕНЬГИ, БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

21.1. Финансовые активы и их ликвидность

Деньги являются всеобщим эквивалентом. Деньги — это такое финан­совое средство, которое может быть использовано для покупки других средств. Сущность денег проявляется в их функциях. Выделяют три основные функции:

1. средство обращения. В качестве средства обращения деньги вы­ступают как вещь-посредник, которой пользуются при обмене одного блага на другое. Альтернативой деньгам как средству об­ращения выступает натуральный (бартерный) обмен;

2. счетная единица. В качестве счетной единицы деньги выступают в том смысле, что в определенных денежных единицах может быть выражена цена любого товара;

3. средство сбережения или сохранения и накопления богатства. Деньги, являясь наиболее ликвидным средством, представляют собой наиболее удобную форму хранения богатства.

Помимо денег к финансовым активам относятся акции и облигации.

Облигации — это такой вид финансовых активов, который гаранти­рует их держателю фиксированный доход в виде процента. С помо­щью облигаций государство (реже корпорации) занимают деньги у до­машних хозяйств. Процент является формой оплаты риска, который несут заимодатели.

Акции представляют собой финансовые активы, обеспечивающие доход в форме дивиденда с прибыли корпораций. Акции удостоверя­ют долевое участие ее владельца в капитале акционерного общества. Дивиденд также является платой за риск, поскольку корпорация мо­жет разориться и не только не сможет выплачивать дивиденды, но и оплатить стоимость акции. Вложение денег в акции более рискован­но, поэтому годовая отдача от акций выше, чем от облигаций.

Одной из важных характеристик финансовых активов является их ликвидность, т. е. способность легко обращаться в платежное средство. Деньги как финансовый актив обладают абсолютной ликвидностью. Однако наличные деньги, обладая абсолютной ликвидностью, имеют недостаток, состоящий в том, что не приносят их владельцу доход. В то же время другие виды финансовых активов, имея меньшую ликвид­ность, приносят их владельцам определенный доход.

Высокой ликвидностью кроме наличных денег обладают банков­ские вклады, которые не ограничены каким-либо сроком и по которым можно изъять средства в любой момент времени. Наоборот, низкой ликвидностью обладают такие финансовые активы, в которых сред­ства остаются связанными в течение длительного времени (например, долгосрочные займы, которые невозможно обратить ни во что другое в течение определенного срока).

21.2. Денежное предложение и его структура

Наличие всех денег в экономике называется предложением денег, или де-* нежной массой. Для ее характеристики применяются различные обоб­щенные показатели, называемые агрегатами. В США, например, рас­чет денежного предложения ведется по четырем агрегатам, в Японии и Германии - по трем, в Англии и Франции — по двум. Количество применяемых агрегатов объясняется особенностями денежной систе­мы той или иной страны и, в частности, значимостью различных ви­дов депозитов в денежном предложении.

Исходным и наиболее узким агрегатом считается агрегат М,, который П. Самуэльсон определяет как деньги для сделок. М, включает в себя:

1. наличные деньги (бумажные и металллические), находящиеся в обращении и являющиеся обязательствами государства;

2. все чековые вклады (депозиты до востребования и чековые депо­зиты), которые могут использоваться как платежное средство. Они являются долговыми обязательствами коммерческих бан­ков и других сберегательных учреждений.

Металлические деньги составляют малую часть денежного предложе­ния (2-3%). Они позволяют совершать любые виды мелких покупок. Все металлические деньги являются символическими деньгами. Это оз­начает, что их действительная стоимость, т. е. стоимость металлическо­го слитка, содержащегося в самой монете, меньше стоимости, обозна­ченной на монете. Если их ценность как товаров превысит их ценность как денег, то они прекратят функционировать как средство обращения.

Более значимыми в количественном отношении являются бумаж­ные деньги, на долю которых приходится примерно 25% агрегата М . Они представляют собой банкноты Центрального банка страны и вы­пускаются с разрешения законодательного органа.

Более безопасно и удобно хранить деньги на текущих счетах и осу­ществлять безналичный расчет, который выступает в качестве основ­ной формы денег. Обычно чековые депозиты составляют 3/4 от М . Безналичный расчет означает, что на определенную сумму выписыва­ется чек и высылается по почте. Чек должен быть индоссирован (под­писан на обратной стороне) лицом, получившим по нему наличные. Лицо, выписавшее чек, затем получает его погашенным в форме заве­ренной квитанции. Чеки могут быть по требованию незамедлительно обращены в бумажные и металлические деньги.

Денежный агрегат М₂ охватывает М, (деньги для сделок), а также те депозиты, которые хотя и не могут непосредственно служить пла­тежным средством, но которые без особых проблем можно превратить в наличные деньги. К ним относятся бесчековые сберегательные сче­та, а также мелкие срочные депозиты. С бесчекового сберегательного счета без риска финансовых потерь можно снять наличные деньги или перевести их на текущий счет. Срочные депозиты, или срочные сбере­гательные счета представляют те депозиты, которые приносят более высокий процент по сравнению с депозитами до востребования, но для этого они не должны изыматься раньше определенного срока, поэтому они являются Менее ликвидным средством.

Крупные срочные вклады, которыми обычно владеют фирмы в форме депозитных сертификатов, также легко обращаются в чековые вкла­ды, хотя и с возможным риском финансовых потерь. Добавление этих крупных срочных вкладов к М₂ дает более широкий агрегат М_у

Широко распространенные кредитные карточки не являются день­гами. Они служат средством получения краткосрочной ссуды в ком­мерческом банке, выпустившем эти карточки. Когда покупки товаров и услуг делаются по предъявлению карточки, выпустивший ее банк возмещает эту сумму магазину. Банк берет ежегодный взнос за оказы­ваемые услуги. Расплачиваться с банком можно в рассрочку, внося определенный процент. Кредитные карточки дают возможность иметь в распоряжении меньше наличности и чековых вкладов.

Покупательная способность денег представляет собой количество товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу. Это ко­личество товаров изменяется обратно пропорционально уровню цен.

Z64

265

О

Значит, существует обратно пропорциональная зависимость между общим уровнем цен и стоимостью денежной единицы.