Оформление кредита
На данном этапе, когда заёмщик и банк-партнер уточнили основные параметры кредитной сделки, ознакомились со взаимными требованиями начинается окончательная доработка кредитного соглашения (договора).
В кредитном договоре указывается:
предмет договора;
порядок выдачи и погашения ссуды;
способ оплаты кредита;
форма обеспечения кредита;
обязанности сторон (кредитора и заёмщика);
дополнительные условия и т.д.
В кредитном договоре может быть указано целевое назначение кредита. Отмечается номер ссудного счёта, который банк открывает заёмщику.
Обычно оговариваются штрафные санкции в отношении заёмщика, если с его стороны нарушаются сроки возврата кредита или сроки уплаты начисленных процентов.
В договоре обязательно указывается, что банк вправе отказаться от предоставления заёмщику предусмотренного кредита полностью или частично при наличии обстоятельств, свидетельствующих о том, что предоставленная заёмщику сумма не будет возвращена в срок (продажа имущества предприятия, ухудшение его финансово-хозяйственного положения и пр.).
Предусматривается проведение в процессе кредитования и ряда контрольных мероприятий со стороны банка в отношении заёмщика: ознакомление с платежными документами, контрактами, деловой перепиской, подтверждающей целевое использование кредита, и с прочими документами, характеризующими финансовое положение заёмщика.
Заёмщик обязуется допускать работников банка-кредитора в служебные, производственные, складские помещения для проведения целевых проверок.
Указываются обстоятельства, при которых банк имеет право досрочно взыскать с заёмщика сумму долга, в том числе путем обращения взыскания на обеспечение.
Иногда в кредитный договор вносится и такой пункт, согласно которому банк получает право в одностороннем порядке пересмотреть проценты за пользование кредитом в зависимости от уровня инфляции, учетной ставки Центрального банка РФ.
Как правило, заёмщик оговаривает для себя право произвести досрочное погашение кредита.
После подписания обеими сторонами кредитного договора предприятию-заёмщику предоставляется кредит в установленном объёме и принятые сроки.
Использование кредита и его погашение
Завершающие два этапа процесса кредитования трудно разделить во времени. Действительно, начиная использовать кредит в намеченных целях, заёмщик приступает чаще всего и к выплате процентов.
Получение средств по кредиту и процентные выплаты по нему отражаются предприятием-заёмщиком в бухгалтерском учёте.
Для этого служит счет 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» (для обобщения информации о состоянии кредитов, полученных организацией на срок до 12 месяцев). А также счет 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» (для отражения состояния кредитов, полученных на срок более 12 месяцев).
Возврат полученного кредита отражается в бухгалтерском учёте как уменьшение (погашение) указанной кредиторской задолженности.
На данном этапе кредитования необходимо оценить эффективность привлечения заёмного капитала. Предприятию необходимо дать ответ на вопрос - какой получен эффект от взятого кредита?
Обычно эффективность привлечения заемного капитала определяется посредством оценки эффекта финансового рычага.
«Эффект финансового рычага - приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита несмотря на платность последнего». (Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М., 2004, с. 138).
В указанной работе предлагается следующий порядок расчётов.
Определение экономической рентабельности (ЭР) капитала (заёмного и собственного).
Нахождение плеча финансового рычага:
где
ПФР - плечо финансового рычага,
ЗС - заёмные средства,
СС - собственные средства.
Определение дифференциала:
где
Д - дифференциал,
СНП - ставка налога на прибыль,
СПК - средняя ставка процента по кредитам.
Как видим, при данном уровне рентабельности величина дифференциала находится в обратной зависимости от ставки налога на прибыль и цены кредита.
Следует отметить, чем больше дифференциал, тем меньше риск кредитора и наоборот.
Определение эффекта финансового рычага:
где ЭФР - эффект финансового рычага.
Чем больше величина ЭФР, тем эффективнее используется взятый кредит.
Как уже отмечалось выше, кредит имеет определенную цену. Заёмщик возвращает не только полученную ссуду, но и выплачивает процентные платежи (см. модуль 08.01.27). Чаще всего выплата процентов производится не реже одного раза в месяц.
Погашение взятого кредита осуществляется согласно заключенному договору.
Стоимость кредита определяется с учетом процентных ставок, используемых в денежно-кредитной сфере. В этой сфере применяются различные процентные ставки:
банковская процентная ставка;
учетная ставка;
межбанковские процентные ставки;
ставки по банковским депозитам и т.д.
Банковская процентная ставка - именно по этой ставке заёмщику приходится расплачиваться с банком или иным кредитным учреждением за полученный кредит.
Данная ставка устанавливается каждым банком самостоятельно.
Для конкретного клиента процентная ставка по кредиту будет состоять из двух частей: базовой ставки и надбавки. Базовая ставка включает операционные и административные расходы банка и его прибыль. Надбавку можно рассматривать как премию за риск.
Премия за риск дифференцируется в зависимости от особенностей кредитования: кредитоспособности заёмщика, обеспечения и срока кредита.
На величину базовой банковской процентной ставки оказывает определенное влияние учетная ставка и межбанковские процентные ставки.
Учетная ставка - это официальная ставка кредитования коммерческих банков со стороны Центрального банка (её ещё называют ставкой рефинансирования).
Понятно, что банкам достаточно сложно устанавливать ставки по своим кредитам меньше учетной ставки. Закономерность простая: чем ниже учетная ставка, тем дешевле кредиты для предприятий-заёмщиков.
Ставка рефинансирования играет важную регулирующую роль в экономике, корректирует многие финансовые решения в банковской системе.
В конце 2005 года Банк России снизил ставку рефинансирования с 13% до 12%.
Межбанковские процентные ставки - это ставки по кредитам на межбанковском рынке. Они используются при кредитовании банков друг друга.
В международной практике широко используется процентная ставка LIBOR. Это средняя ставка по межбанковским кредитам, предлагаемым крупнейшими банками Лондона. Она фиксируется ежедневно и служит ориентиром для мирового банковского сообщества.
Аналогично LIBOR на крупнейшем российском рынке межбанковских кредитов в Москве формируется ставка MIBOR . Это средняя ставка по кредитам, предлагаемым на межбанковском рынке.
Стоимость кредита в известной мере будет зависеть и от депозитной ставки.
Для нормальной работы банка процентная ставка по кредиту должна быть несколько выше депозитной ставки. Эту разницу называют «спрэдом» или «процентной маржой». Фактически для банка это основной источник прибыли.
Все рассмотренные процентные ставки взаимосвязаны. Почему?
Как уже отмечалось, кредитные средства банковские учреждения сами заимствуют у Центрального банка, других коммерческих банков, у вкладчиков. Поэтому ставка кредита неизбежно привязана к учетной ставке, межбанковским процентным ставкам, депозитной ставке.
На величину указанных процентных ставок неизбежно влияет и уровень инфляции. С ростом инфляции будут увеличиваться и процентные ставки, чтобы компенсировать риск кредитования.
Стоимость кредита будет зависеть и от ряда дополнительных факторов:
Более высокий процент по кредиту платят более рискованные заёмщики.
Повышает стоимость кредита и финансовое посредничество.
Чем продолжительнее срок кредита, тем выше его стоимость.
С увеличением размера кредита его цена снижается.
Наличие конкуренции между кредитными учреждениями удешевляет кредит.
Основные способы погашения кредита:
1 вариант. Использование простых процентов. Основная сумма долга и проценты погашаются единовременно в конце срока кредитования.
2 вариант. Метод аннуитета. По ссудам, погашаемым в рассрочку, банки устанавливают для заёмщика величину периодических и равных платежей. Эти «порции» рассчитываются и с учётом основной суммы кредита, и выплаты необходимых процентов.
3 вариант. Проценты по уменьшающемуся остатку. Основной долг выплачивается ежемесячно равными долями, а проценты начисляются по уменьшающемуся остатку.
4 вариант. Метод дисконтированной ссуды. Заёмщик выплачивает все проценты авансом - в момент получения кредита.
Контрольные вопросы |
Каким образом потенциальный заёмщик может повысить к себе доверие кредитора?
Какие формы обеспечения кредита используются на практике?
Какие основные позиции должен включать в себя кредитный договор?
От каких факторов зависит величина процентной ставки по кредиту?
Какой способ погашения кредита является наиболее оптимальным для заёмщика? Для кредитора?
Как
отвечать на контрольные вопросы:
Задания для самостоятельной работы |
Задание 1.
В декабре 2005 года Известия поместили сообщение о кредитной сделке, связанной с ОАО «ЛУКОЙЛ».
Ниже помещен фрагмент этого сообщения. Внимательно прочтите его и дайте ответ на поставленные вопросы.
СВЕДЕНИЯ О РАЗОВЫХ СДЕЛКАХ ЭМИТЕНТА, РАЗМЕР КОТОРЫХ СОСТАВЛЯЕТ 10 ПРОЦЕНТОВ И БОЛЕЕ ОТ АКТИВОВ ЭМИТЕНТА.
1. Фирменное название эмитента: ОАО «ЛУКОЙЛ»
2. Вид и предмет сделок
2.1. Договор гарантии
2.2. Договор возмещения
3. Содержание сделок:
а) Договор гарантии.
Сделка предусматривает предоставление безусловной безотзывной гарантии ОАО»ЛУКОЙЛ» (Гарантом) в пользу Ситибанк Интернэшнл (Кредитного Агента) в целях обеспечения обязательств ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед (Заемщика) по Кредитному договору, в соответствии с которым банки-организаторы и первоначальные кредиторы согласились предоставить ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед синдицированный кредит, необходимый для рефинансирования промежуточного кредита, предоставленного ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед 12 октября 2005 г. от Ситибанк Интернэшнл для приобретения компании Nelson Resources Limited. Кредит предоставлен сроком на 3 года по ставке ЛИБОР + 0,7%.
Гарант обязуется перед Кредитным Агентом , банками-организаторами и первоначальными кредиторами, что в случае неуплаты Заемщиком задолженности и денежных обязательств по Кредитному договору в соответствии с его условиями, Гарант в течение 5 дней после получения требования от Кредитного Агента выплатит эту сумму таким же образом и в точном порядке, как Заемщик обязан исполнить указанные обязательства по Кредитному договору.
Стороны по сделке: ОАО «ЛУКОЙЛ» (Гарант), Ситибанк Интернэшнл (Кредитный Агент).
Выгодоприобретатель по сделке: ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед (Заемщик).
Размер сделки в денежном выражении и в процентах от стоимости активов эмитента: Договор гарантии заключается между ОАО «ЛУКОЙЛ» и Кредитным Агентом на сумму до 2 000 000 000 долларов США, что составляет около 15,4% от стоимости активов ОАО «ЛУКОЙЛ» (по курсу ЦБ РФ на дату одобрения сделки Советом директоров ОАО «ЛУКОЙЛ»).
б) Договор возмещения.
Договор предусматривает возмещение средств ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед (Должником) ОАО «ЛУКОЙЛ» (Гаранту) в связи с принятием Гарантом на себя обязательств по гарантии ОАО «ЛУКОЙЛ», выданной в пользу СИТИБАНК Интернэшнл, в целях обеспечения обязательств ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед по указанному выше Кредитному договору, на сумму до 2 000 000 000 долларов США, а также процентов за пользование кредитом.
При невозмещении в срок ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед ОАО «ЛУКОЙЛ» средств, перечисленных им Ситибанк Интернэшнл, или несвоевременной уплате процентов за их использование ОАО «ЛУКОЙЛ» имеет право взыскать с ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед неустойку в размере трехмесячной ставки ЛИБОР + 8% с суммы просроченных обязательств.
Средства возмещаются ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед ОАО «ЛУКОЙЛ» в течение 10 рабочих дней с момента получения от Гаранта письменного уведомления об исполнении Гарантом за Должника обязательств последнего по Кредитному договору в объёме такого исполнения.
Стороны по сделке: ОАО «ЛУКОЙЛ» (Гарант), ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед (Должник).
Размер сделки в денежном выражении и в процентах от стоимости активов эмитента: Договор возмещения заключается между ОАО «ЛУКОЙЛ» и Должником на сумму приблизительно 2 000 000 000 долларов США, что составляет около15,4% от стоимости активов ОАО «ЛУКОЙЛ».
4. Дата совершения сделок (заключения договоров): 27 декабря 2005 года.
Вопросы:
Для какой цели и кем был предоставлен кредит компании ЛУКОЙЛ Файнэнс Лимитед?
На каких условиях предоставлен этот кредит?
Что является ориентиром при определении ставки кредита?
Между кем заключен договор гарантии?
Какие обязательства взял на себя Гарант?
При каких обстоятельствах Гарант должен будет выполнять взятые на себя обязательства?
Имеется ли у кредиторов уверенность, что Гарант при необходимости сможет выполнить свои финансовые обязательства?
Между кем заключен договор возмещения? Его назначение?