Основные условия сделки

Индикаторы сделки	Условия сделки
Стоимость компаний для целей сделки	100% акций РТС, включая привилегированные – 34 500 млн. руб. 100% акций ММВБ – 103 500 млн. руб. Активы, задействованные в бизнесе РТС, но находящиеся на балансе НП РТС, будут переведены на баланс ОАО "РТС".
Целевая структура акционерного капитала	Текущие акционеры РТС – 20-25% Доля ЦБ – менее 25% Текущие акционеры ММВБ (за исключением ЦБ) – 50-55%
Состав советов директоров	19 членов Совета Директоров, из них от РТС 5-6 чел., предусматривается ввод в совет независимых директоров от Банка России
Начало деятельности	Корпоративные процедуры, связанные с объединением компаний планируется завершить в начале 2012 года. Объединенная площадка уже в 2013 году проведет IPO. Минимальный объем размещения составит $300 млн. За шесть месяцев до предполагаемого IPO в совет директоров биржи за счет голосов Банка России будут введены независимые директоры.

В рамках интегрированной сделки в декабре 2011 года проведены следующие преобразования:

1. Фондовый рынок: С 19 декабря 2011 года торги на ММВБ проводятся в трех секторах (сектор Основной рынок, сектор Standard, который переводится как есть и функционирует на ММВБ и сектор RTC Classica, который также переводится «как есть»  с сохранением всех имеющихся особенностей, за исключением анонимных торгов с ЦК (в этом режиме заключение сделок будет прекращено). Отраслевые индексы с 19 декабря рассчитываются в двух значениях – рублевых и валютных (по ценам акций, выраженным в долларах США). Рублевые значения – это существующие индексы ММВБ, а валютные значения отраслевых индексов продолжат ряды соответствующих отраслевых индексов РТС.

2. Срочный рынок: После объединения на бирже будут работать две различные секции срочного рынка, на которых сохранятся разные системы оценки рисков и правила торгов. На срочном рынке ММВБ-РТС с 19 декабря 2011 года торги проводятся в секциях срочный рынок MICEX и срочный рынок FORTS. Последним днем работы биржевого рынка РТС (СКГ) стало 16 декабря.

3. В середине февраля 2012 к участию в торгах на бирже ММВБ-РТС допущены физические лица (до этого периода им был доступен только рынок FOREX), при этом величина риска для участников биржевых торгов значительно ниже, чем на рынке FOREX и меньше «плечо поддержки» (Напомним, что на FOREX оно составляет 20-50). Заключение внесистемных (адресных) сделок будет вынесено в новый режим торгов. Участники получат возможность оформлять покупку и продажу валюты и сделок, необходимых для закрытия или переноса на следующий день обязательств клиентов.

4. Совет директоров ОАО «ММВБ-РТС» в феврале 2012г. одобрил Стратегию Группы ММВБ-РТС на 2012-2015 годы.

В текущий момент анализировать эффективность проведенной сделки не целесообразно, итоги подводить еще рано. Вместе с тем перспективы ее деятельности достаточно обоснованно являются позитивными, свидетельством позитивности этого процесса является тот факт, что Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) договорились о покупке пакетов акций российской биржи ММВБ-РТС в размере 6,29% и 1,25% соответственно. ЕБРР, который финансирует проекты в 29 странах мира, впервые входит в капитал фондовой биржи (хотя ранее попытки предпринимались, но были приостановлены решением ФСФР). Кроме того это первая сделка РФПИ, созданного полгода назад и имеющего объем ресурсов $10 млрд.

Историческая справка: Фонд был создан в июне 2011 года, в его капитал российское правительство вложило $10 млрд. Цель фонда – высокодоходные инвестиции в лидирующие компании наиболее быстро растущих секторов экономики, как в России, так и за рубежом. РФПИ призван выступать соинвестором крупнейших фондов прямых инвестиций, суверенных фондов, стратегических и других финансовых инвесторов, тем самым способствуя привлечению иностранных инвестиций в Россию. Фонд создан под руководством Президента Российской Федерации Дмитрия Медведева и премьер-министра Владимира Путина. Управляющая компания Фонда является 100% дочерним обществом Внешэкономбанка России. Структура управления Фондом основана на лучшей мировой практике управления фондами прямых инвестиций. Инвестиционный процесс РФПИ соответствует международным стандартам отрасли прямых инвестиций. РФПИ вместе с соинвесторами вкладывает средства в акционерный капитал компаний быстрорастущих секторов экономики. Фонд планирует выход из инвестиций на горизонте пяти-семи лет. В течение следующих пяти лет правительство намерено вложить в Фонд прямых инвестиций 10 миллиардов долларов. Но при этом стоит задача привлечь в него большое количество качественных инвесторов. Предполагается, что объем частных инвестиций, составит не менее 50 миллиардов долларов.

Решение ЕБРР и РФПИ войти в состав акционеров биржи ММВБ-РТС будет способствовать созданию в Москве конкурентоспособного финансового центра международного масштаба, что является целевым ориентиром объединения двух площадок. Кроме того объемы сделок ММВБ-РТС свидетельствуют, что единая биржа входит в топ-20 крупнейших мировых фондовых бирж по объему торгов, а также в топ-10 бирж мира по объему торгов производными инструментами.

Таким образом, можно констатировать, что российская биржа уже сегодня соответствует мировым стандартам и имеет значительный потенциал роста и перспектив эффективного развития. В конечном итоге положительные моменты объединения РТС и ММВБ связываются с тем, что руководство новой российской биржи сможет сконцентрироваться на глобальных проектах, не размениваясь на параллельные проекты внутри страны.

Литература:

1. Боди З., Мертон Р. Финансы: Пер. с англ.– М.: Издательский дом «Вильямс», 2007.

2. Гринспен А. Эпоха потрясений: Проблемы и перспективы мировой финансовой системы/ Пер. с англ. – 3-е изд. – М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2010.

3. Финансы: Учеб. пособие /О.В.Малиновская, И.П.Скобелева, А.В.Бровкина./ В 2 т. – М.: Инфра-М, 2012 – 320с. – (Высшее образование).

4. Миноритарий ММВБ потребовал остановить слияние с РТС - Lenta.ru, 29.07.2011. url: http://lenta.ru/news/2011/07/29/block/ .

5. Крупнейшие российские биржи подписали договор о слиянии - Lenta.ru, 29.06.2011. url: http://lenta.ru/news/2011/06/29/mmvb/ .

6. ММВБ договорилась о покупке РТС - Lenta.ru, 01.02.2011.

url: http://lenta.ru/news/2011/02/01/micex/ .