16. Рынок капитала

Капитал – это сложное явление, имеющее несколько форм проявления в процессе своего функционирования. Первоначально капитал представляет собой денежные средства, которые направляются в производство, т.е. инвестируются.

Капитал по характеру своего движения распадается на основной и оборотный. ОФ, участвуя в процессе производства, переносит свою стоимость на выпускаемую продукцию по частям. Стоимость износа ОФ, аккумулируемая в амортизационном фонде, называется амортизационными отчислениями.

Оборотный капитал затрачивается на наем рабочей силы и покупку предметов труда, которые в процессе производства полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию, т.е. входят в её стоимость.

Физический капитал. Равновесие на рынке услуг капитала

Надо различать, прежде всего, физический и денежный (финансовый) капитал.

Физический капитал (капитальные блага) — это производственный ресурс, созданный человеком. Он состоит из основного и оборотного. Основной капитал представляет собой производственные фонды, многократно используемые в процессе производства: здания и сооружения, станки, машины и оборудование, транспортные средства и т.д. В процессе потребления основного капитала происходит уменьшение его стоимости вследствие физического и морального износа. Потеря стоимости из-за износа называется амортизацией.

Оборотный капитал — это производственные фонды, полностью используемые в течение одного производственного цикла: запасы сырья, материалов, полуфабрикатов и т.п.

Физический капитал возрастает в процессе приобретения фирмами новых станков, машин, оборудования, производственных зданий и т.д. Такое увеличение капитала называется инвестициями.

Физический капитал как таковой отличается от услуг капитала. Последние измеряются количеством часов работы оборудования или сроком службы производственного помещения. Соответственно различают цену капитала, по которой оборудование, здание или машина продаются в данный момент на рынке, и цену услуги капитала, по которой они сдаются в повременную аренду. Цену капитальной услуги ещё называют рентной или прокатной ценой капитала.

Рентная цена капитала, а также количество используемых услуг капитала определяются взаимодействием спроса и предложения на рынке услуг капитала.

Начнем со спроса. Спрос отдельной фирмы на капитальную услугу определяется по тем же принципам, как и спрос на любой другой ресурс, например на труд (тема 14, п. 14.2). Он зависит, следовательно, от рентной цены капитала (Р_к) и предельного дохода от капитала (MRP_K). Последний, в свою очередь, определяется ценой готовой продукции (Р) и предельным продуктом капитала (МР_К): MRP_K = Р*МР_К. Фирма использует все больше капитала до тех пор, пока предельный доход от него превышает рентную цену. Соответственно оптимальное для фирмы количество капитала (К) достигается, когда предельный доход от капитала становится равен его цене: MRP_K = Р_к. Таким образом, функция МRP_K — это и есть функция спроса фирмы на капитальную услугу (D) от ее рентной цены (рис. 15.1).

Рис. 15.1. Спрос фирмы на услугу капитала

Отраслевой спрос на капитальную услугу - это совокупный спрос всех фирм, действующих в отрасли. Соответственно рыночный спрос на капитал - совокупный спрос со стороны всех отраслей, использующих данный вид капитала. Функции спроса на капитал со стороны отрасли и экономики в целом имеют ту же форму, что и функция спроса отдельной фирмы.

Теперь — о предложении. Функции предложения капитальных услуг для отдельной отрасли различаются в коротком и длительном периодах, а также в зависимости от вида физического капитала, используемого отраслью. Если отрасль использует специализированное оборудование или специализированные транспортные средства (доменные печи, пассажирские самолеты), то их предложение фиксировано в коротком периоде. Поэтому функция предложения услуг такою капитала (S) — вертикальная линия (рис. 15.2а).

Это не так в отношении универсального оборудования, которое может быть достаточно быстро переброшено из одной отрасли в другую. В результате даже в коротком периоде функция предложения услуг капитала для данной отрасли может иметь положительный наклон: с ростом рентной цены капитала все большее его количество будет приходить в отрасль из других отраслей (рис. 15.2б).

Рис. 15.2. Предложение услуг капитала для отдельной отрасли в коротком периоде

В длительном периоде любое оборудование в отрасли может быть увеличено вследствие нового производства или уменьшено за счет выбытия. То же самое относится и к экономике в целом. Если данная отрасль мала в масштабе всей экономики, то долгосрочное предложение капитальных услуг для такой отрасли будет, скорее всего, абсолютно эластичным (линия предложения S' на рис. 15.3а). Иными словами, экономика способна предложить отрасли любое количество физического капитала по сложившейся рыночной цене.

Линия предложения S" на рис. 15.3а отображает другую ситуацию, при которой отрасль может получить больше капитальных услуг только по более высоким ценам. Это обусловлено возрастанием предельных затрат по мере роста производства элементов физического капитала: чем они выше, тем выше и цены, по которым капитал сдается в аренду.

Последнее тем более верно и для экономики в целом: дополнительное количество услуг капитала может быть обеспечено только по возросшим ценам (функция предложения S" на рис. 15.36).

Рис. 15.3. Предложение услуг капитала для отдельной отрасли и экономики в целом в длительном периоде

Соединим вместе функции спроса и предложения капитальной услуги для отдельной отрасли, полагая долгосрочную функцию предложения горизонтальной, а краткосрочную — вертикальной (функции S' и S на рис. 15.4).

Рис. 15.4. Равновесие на рынке услуг капитала

Отсюда вытекает, что в коротком периоде, когда предложение услуг капитала фиксировано, рентная цена капитана определяется спросом на него. Напротив, в длительном периоде уже цена является заданной, а от спроса зависит количество предоставляемых капитальных услуг

Капитал традиционно делится на основной и оборотный, а по сферам функционирования — на производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный).

Среди теорий капитала и прибыли наиболее известны трудовая, теория воздержания, теория капитала как блага, приносящего доход.

Капитал как экономический ресурс подразделяется на реальный и финансовый капитал. Поэтому целесообразно вначале рассмотреть капитал в целом, особенно его понятие и теории, затем реальный и финансовый капитал по отдельности.