1.2. Относительные показатели эффективности инвестиционного проекта.

Доходность инвестиций (ROI) — финансовый коэффициент, иллюстрирующий уровень доходности или убыточности бизнеса, учитывая сумму сделанных в этот бизнес инвестиций.

где — доходность инвестиций;

— цена продажи актива;

— цена покупки актива;

— прибыль от реализации проекта.

Задача 8. Акционерное общество планирует закупить технологическую линию стоимостью 1 000 000 руб. со сроком эксплуатации 10 лет. По расчетам, это принесет дополнительный доход до уплаты процентов и налогов 200 000 руб. По истечении срока эксплуатации продажа линии не планируется. Доходность инвестиций до закупки технологии составляла 20%. Эффективны ли инвестиции в технологическую линию?

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) не предполагает дисконтирования показателей дохода, поскольку доход характеризуется показателем чистой прибыли. Коэффициент эффективности инвестиций рассчитывается делением среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиций, которая составляет половину исходной суммы капитальных вложений, если по истечении срока реализации проекта все капитальные затраты будут списаны. Если возможно наличие остаточной или ликвидационной стоимости, то ее оценка должна быть учтена в расчетах.

,

где – величина среднегодовой прибыли, ден. ед.;

– остаточная или ликвидационная стоимость, ден. ед.

Задача 9. По данным задачи 6 определить коэффициент эффективности инвестиций.

Индекс доходности – отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.

Индекс доходности рассчитывается по формуле:

,

где — индекс доходности, долей единицы;

— денежный поток в i-тый период, ден. ед.;

— ставка дисконтирования, долей единицы;

— срок реализации проекта, лет;

— первоначальные капитальные вложения, ден. ед.

Если индекс доходности больше 1, проект эффективен. Если меньше 1 – неэффективен. Индекс доходности отражает эффективность реализации проекта.

Задача 10. По данным задач 4, 5, 6 рассчитать индексы доходности и сделать выводы.

Внутренняя норма доходности (IRR) – это ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю.

В случае, когда денежных потоков несколько, внутренняя норма доходности определяется по формуле:

,

где – минимально возможное значение ставки дисконтирования для данного проекта, доли единицы;

– максимально возможное значение ставки дисконтирования для данного проекта, доли единицы;

– чистый дисконтированный доход, соответствующий ставке , ден. ед.;

– чистый дисконтированный доход, соответствующий ставке , ден. ед.

Задача 11. По данным задач 4, 5 определить внутреннюю норму доходности проектов.

Задача 12. Планируется приобрести помещение за 250 000 долл. Ежегодный доход от аренды дома 30 000 долл. Ежегодные расходы на содержание дома 9 500 долл. Через 5 лет планируется продать помещение за 210 000 долл. Определить внутреннюю норму доходности.

Задача 13. Рассчитать величину внутренней нормы доходности инвестиционного проекта, компоненты денежного потока которого приведены в таблице 3, предполагая единовременные вложения (инвестиции) и поступление доходов в конце каждого года.

Таблица 3