1.3 Біржовий товар
Біржовими вважають товари, які виставляють на продаж. До товарів, які можуть бути виставлені на біржові торги, та умов їх реалізації біржі висувають певні вимоги, зокрема: до якості товарів, умов поставки, проведення взаєморозрахунків, правил біржових торгів, порядку вирішення біржових спорів, процедури та методів ведення біржових торгів тощо.
Варто зазначити, що на сучасних біржах в основному виставляють на продаж оптові партії стандартизованих товарів, які (на відміну від ярмаркових аукціонів) безпосередньо не пред'являються в натурі на біржові торги. На торгах зазначають лише їхній вид, якість, обсяг, умови поставки та оплати (взаєморозрахунків за них) відповідно до встановлених біржею стандартів. Тому до біржових товарів виставляють певні вимоги щодо їх відповідності стандартам якості і кількості, які встановлені біржею та доведені до відома покупцям і продавцям.
На сучасних біржових торгах продають не власне товари, а лише зобов'язання продавців щодо їх поставки та передачі у власність чи користування потенційним покупцям відповідно до зазначеного і запропонованого до продажу: виду, обсягу, стандарту якості, способу та терміну поставки товару, запропонованих умов оплати за нього та за ціною, яка складеться в результаті біржового торгу. Зобов'язання продавця та покупця біржового товару за угодою, укладеною в результаті біржового аукціону (які в подальшому відображають в біржовому контракті, що оформлюють в письмовій формі та завіряють і реєструють на біржі) повинні бути виконані обома сторонами угоди.
Можливість не завозити і не пред'являти сам товар на біржу для його продажу зменшує транспортні витрати продавців, полегшує торгівлю на біржі, проте потребує розробки та застосування стандартів якості до пропонованих на продаж товарів, якими їх обумовлюють, та методик визначання відповідності товарів відповідним біржовим стандартам.
Застосування сучасними біржами стандартів якості товарів не лише сприяє спрощенню біржової торгівлі та зменшенню транспортних витрат, але й може допомогти спрощенню експорту та імпорту біржових товарів та нарощуванню біржового товарообігу. З цією метою біржі проводять адаптацію власних біржових стандартів якості товарів, умов поставки, правил біржових торгів, форм біржових контрактів, умов взаєморозрахунків за контрактами до сучасних стандартів та правил міжнародної торгівлі. Для цього біржі прагнуть використовувати стандарти всесвітньо визнаних бірж світу та стандарти міжнародної торгівлі. Тому до біржових товарів, які є об'єктом угод купівлі-продажу і пропонують на біржові торги, біржі висувають суворі вимоги щодо їхньої якості, кількості та відповідності біржовим вимогам.
Оскільки на біржові торги фактично виставляють не сам товар, а зобов'язання його продавців щодо поставки та передання цього товару покупцям у власність чи користування на визначених і запропонованих умовах поставки і оплати, то стало можливим продавати та перепродувати і самі біржові контракти на поставку біржових товарів (зокрема, з віддаленим у часі строком поставки). Тому в сучасному розумінні біржовими товарами є зобов'язання торгівців, форми яких допущені до продажу й виставляють на біржові торги як біржові контракти.
Види біржових товарів. В залежності від наявності у товарів реальних споживчих цінностей біржові товари поділяють на реальні товарні цінності (зерно, нафта, метали тощо) і фіктивні товарні цінності (гроші, цінні папери, контракти).
Характерними ознаками таких біржових товарів вважаються:
масовий характер виробництва і споживання;
стандартизованість;
транспортабельність;
незалежність якісних характеристик товару від конкретного споживача;
коливання цін під впливом природних, сезонних, економічних, політичних та інших факторів.
У залежності від наявності товару на момент його продажу - біржові товари поділяють на реальні товари (наявні на біржовому складі, у біржовому депозитарії тощо) та майбутні товари (які будуть створені чи придбані їх продавцем та будуть наявні під час їх передачі покупцю в зазначений в контракті час).
Найпоширенішими видами біржових товарів (видами товарів, щодо яких укладаються біржові контракти) є:
а) товари, які мають реальні споживчі цінності:
Сировинні товари (нафта, зерно, бавовна, цукор, кава тощо). У світовій практиці у сфері товарообігу на біржах перебуває понад 70 видів товарів. Серед них такі, що пройшли лише первинну переробку, тобто сировина і напівфабрикати. Вони поділяються на дві великі групи: сільськогосподарські й лісові товари та продукти їх переробки; мінеральна сировина та напівфабрикати.
Дорогоцінні та рідкоземельні метали, (золото, срібло платина, паладій тощо).
б) Товари, які не мають реальних споживчих цінностей і які розглядають як фіктивний капітал:
Валюта різних країн. Валюта - це своєрідний товар, який випускають на матеріальних носіях та у записах на банківських рахунках. Наявність національних валют і відсутність єдиного універсального для всіх країн платіжного засобу, що можна було б використовувати у внутрішній та зовнішній торгівлі як засіб кредитування, взаєморозрахунків за інвестиціями, міждержавними платежами тощо, зумовлюють необхідність обміну однієї валюти на іншу. Валюта іменується за назвою грошових одиниць різних країн: гривня, євро, долар США тощо. Під терміном «валюта» часто розуміють звичайно всі іноземні грошові одиниці, а також виражені у них цінні папери, засоби платежу, дорогоцінні (банківські) метали. Для операцій купівлі-продажу валюти використовують еквіваленти її обміну - валютний курс.
Цінні папери. Цінний папір - це документ, який засвідчує і ототожнює обумовлені зобов'язання його емітента перед пред'явником та відповідні права його пред'явника щодо цього емітента. Загальна сутність зобов'язань емітента і прав пред'явника за цінним папером обумовлена законодавчими актами, а окремі суттєві умови конкретизовані безпосередньо у цінному папері. Ці папери, які дозволяють вільно передавати і перепродувати між суб'єктами з передачею у власність відповідних прав, що вони ототожнюють, можна використовувати як товар і як біржовий товар також.
Придбання цінних паперів, надання позик, кредитів, передплати - є ризиковою справою. Біржова торгівля цінними паперами пов'язана з ризиком втратити капітал, переданий емітенту, чи приріст доходу за зобов'язаннями емітента. Біржові фахівці вказують, що на останні гроші - цінні папери не купують. Тому важливо правильно оцінювати біржові цінні папери, зважаючи на ризики, властиві тим чи іншим цінним паперам.
Основними ознаками цінних паперів, що перебувають в обігу на біржі є:
- вільна купівля-продаж без обмежень з боку емітента;
надійність емітента, його беззбиткова діяльність і виконання узятих ним зобов'язань;
розміри компанії-емітента і кількість її акцій, облігацій, що перебувають у вільному обігу.
Залежно від того, на що переважно поширюється майнове право - на сам актив чи на зміну його ціни, цінні папери як біржовий товар умовно можна поділити на два великі класи: основні цінні папери та похідні цінні папери.
Основні цінні папери (первинні цінні папери). Основні цінні папери - це цінні папери, в основі яких лежать майнові права на той чи інший актив, на товар, гроші, капітал, майно, різного роду ресурси та ін. В Україні можуть випускатися такі види основних цінних паперів: 1) акції; 2) облігації внутрішніх та зовнішніх державних позик; 3) облігації місцевих позик; 4) облігації підприємств; 5) казначейські зобов'язання республіки; 6) ощадні сертифікати; 7) інвестиційні сертифікати; 8) векселі; 9) приватизаційні папери; 10) заставні; 11) іпотечні цінні папери. На фондових біржах України здійснюють купівлю-продаж таких цінних паперів: акції, облігації, казначейські зобов'язання, ощадні сертифікати, векселі тощо. Крім того, в обігу на біржовому ринку перебувають також інші види цінних паперів (похідні цінні папери): варанти, депозитарні розписки, ф'ючерсні контракти, опціони та ін.
Основні види цінних паперів, як правило, є ринковими, тобто вони можуть вільно продаватися і купуватися на біржі чи поза нею. Однак у певних випадках обіг цінних паперів може бути обмежений і цінний папір можна продати тільки тому, хто його випустив, і тільки через обумовлений термін. Такі папери є неринковими і не можуть бути біржовим товаром. Не можуть перебути в обігу на біржі цінні папери, емітовані в обмеженому обсязі або в одному примірнику. Для того, щоб стати біржовим товаром, той чи інший цінний папір повинен бути випущений в обіг в обсязі, достатньому для забезпечення постійного попиту та пропозиції цих паперів на біржі.
5. Похідні цінні папери (вторинні цінні папери) - це цінні папери, що використовують як право, надане одним суб’єктом іншому на отримання його права власності, розпорядження чи користування на належні йому цінності (які знаходяться в нього або зберігача чи користувача його цінностей). Однозначного трактування цього поняття немає. Часто похідними цінних паперів в Україні вважають цінні папери, які не входять у перелік цінних паперів, визначених законодавством України, (власника, емітента або зберігача) продукції, первинних цінних паперів, прав на здійснення певної діяльності, прав власності на продукцію тощо. Зокрема: договори купівлі-продажу на майбутню поставку товару (цінних паперів, продукції, валюти) - форвардні, ф'ючерсні контракти; угоди з надання права купівлі, продажу, експорту, імпорту, виробництва товарів, видобування ресурсів, провадження діяльності, використання авторських прав тощо - варант, опціон, ліцензія, патент, квота; товаро-розпорядчі документи - коносамент, складське посвідчення, складська розписка, заставна, депозитарна розписка тощо.
Похідні цінні папери часто використовують у біржовій торгівлі для забезпечення укладання біржових контрактів, проведення взаєморозрахунків за ними, а також як окремі біржові товари, що можуть купуватися та перепродуватися. Серед видів похідних цінних паперів виділяють окрему їх групу — деривативи, які є біржовим товаром на більшості бірж, коли вони перебувають у вільному обігу.
6. Зведені індекси цін, процентних ставок, валютних курсів. Зведені індекси біржових цін та процентні ставки на державні облігації часто використовують за угодами у грі на грошові ставки, щодо прогнозів зміни цін (за аналогією як на букмекерських ставках чи ставках на іподромних тоталізаторах). Їх іноді розглядають як особливий вид біржових товарів, але в дійсності і по суті вони не є й не можуть бути товаром. Зведений індекс біржових цін на вид біржових товарів чи на окрему групу товарів, що пропонують на конкретній біржі, є специфічним біржовим показником, для нього не характерні жодні обмеження властиві перерахованим раніше видам біржових товарів. Індекс цін - це число, що відображає стан зміни цін за певний проміжок часу на певну дату на обумовлені види біржових товарів. Торгівля індексом ґрунтується на прогнозуванні зміни середніх цін ринку певного виду товару загалом. Те ж саме стосується і процентних ставок на державні облігації.
Таким чином, у торгівлі індексами, процентними ставками, курсами товаром виступає бездокументна форма вираження майнового права - зобов'язання, що виникне через зміну ціни, а відповідно й зведеного цінового індексу певної продукції, процентної ставки відповідного цінного паперу, чи курсу певного виду валют в майбутньому за яким укладаються відповідні ф'ючерсні угоди на біржі. Такі угоди можуть мати сутність цінного паперу на пред'явника що по суті виконує роль лотерейного білета і теж можуть бути товаром (об'єктом продажу та перепродажу на біржі). На біржах України розрахунок індексів, курсів, цін для укладання та виконання таких біржових угод здійснюється на підставі даних періодичної звітності біржі, банків, та інших установ з якими укладені угоди про надання відповідної інформації.
Контракти за зведеними індексами біржових цін процентними ставками та курсами - це ф'ючерсні угоди (товарні, валютні, процентні, індексні) на певний ціновий актив: на ціни товарів (зерно, м'ясо, нафта, золото і та ін.), на ціни основних цінних паперів (зазвичай, на індекси акцій, на облігації), на ціни кредитного ринку (процентні ставки), на ціни валютного ринку (валютні курси) тощо. Їх відносять до похідних цінних паперів.
7. Мало поширені біржові товари. Найменш поширеними видами біржових товарів є: об'єкти нерухомості, (земельні ділянки, приміщення, житло тощо у більшості розвинених країн послугами з їх реалізації займаються агентства з нерухомості); приватизаційні папери; боргові зобов'язання (векселі); підрядні контракти (на виробництво товарів, будівництво, заготівлю, зберігання, страхування, перевезення; ліцензії і квоти (на експорт, імпорт, розробку та видобуток земельних ресурсів тощо); бартерні контракти (угоди міни); угоди прокату, лізингу.
На сучасних біржах з різних причин не всі товари стають біржовими. Зокрема:
Товари що швидко псуються, (готові до вживання продукти харчування, ягоди, молоко тощо).
Товари, які реалізуються лише поштучно або малими партіями (виробниче обладнання та устаткування, твори мистецтва, технічні засоби тощо).
Товари, які перестали бути біржовими через налагодження прямих торговельних зв'язків між постійними їх великими виробниками та постійними їх великими споживачами (чорні метали, металопрокат, чорне та буре вугілля тощо).
Товари, які реалізуються лише магазинами та представництвами виробників (без зайвих посередників), роздрібною торгівлею (автомобілі, комп'ютерна техніка, аудіо- та відеотехніка тощо).
Товари, які виготовляються під конкретні замовлення конкретними виробниками.
6. Товари, які були у користуванні (б/у).
Товарні послуги (послуги будівництва, туризму, транспортних перевезень тощо).
Товари, якими заборонена торгівля в світі (люди, наркотичні засоби, зброя тощо).
9). Товари, які не відповідають встановленими біржею стандартам якості та кількості.
10. Товари, на які заборонено або обмежено вільне ціноутворення в країні.
Варто зазначити, що на деяких сучасних біржах трапляються не характерні товари для більшості світових бірж. Зокрема, у Голландії успішно функціонує біржа квітів, на якій укладаються контракти на поставку великих партій квітів оптовими постачальниками різних видів цього товару з різних країн світу. На міжнародній Хельсінській біржі реалізується папір (офісний, газетний, крейдований, рулонний). На Українській універсальній біржі (м. Київ) до продажу виставляють будь-які товари і, зокрема поштучно крани, баржі, машини, трактори, устаткування (які були раніше в користуванні); на Десятинній біржі в м. Києві виставляли до продажу квартири та будинки, що розташовані у місті Києві, Київській області і в деяких регіонах України (в більшості країн світу продажем та орендою житла займаються контори й агентства з нерухомості).
8. Кредитні ресурси. Будь-які біржові товари (гроші, продукція, цінні папери тощо) за певних умов можна розглядати як кредитні ресурси. Зокрема, якщо за умовами біржового контракту у взаєморозрахунках за біржовий товар виникають відносини:
комерційного кредиту - товар, що реалізуються на біржі, надається одній із сторін біржового контракту (контрагенту) іншою стороною (іншим контрагентом) на умовах віддаленого у часі взаєморозрахунку за нього (передплати або відстрочки чи поступового платежу). Тобто наявності великого проміжку часу від моменту передачі одним контрагентом біржової угоди грошей, продукції, цінних паперів тощо до моменту передачі іншому контрагенту угоди продукції, грошей чи цінних паперів за них);
відносини грошового чи валютного кредиту - наявності умов надання грошей чи валюти одним суб'єктом іншому в тимчасове користування на умовах повернення за певну плату;
товарного кредиту - наявності умов надання товарних цінностей (продукції) одним суб'єктом іншому в тимчасове користування на умовах повернення аналогічного товару в зазначеній кількості за певну плату;
- оренди, лізингу;
- відносини за облігаціями, державними грошовими зобов'язаннями, векселями, іншими цінними паперами, сутність яких обумовлює відносини кредиту.